Valores Mobiliários de Alta Renda (HITS) Definição e Exemplo

O que é:

Ativos acionadores de alta renda (HITS) são títulos de dívida seniores sem garantia que pagam uma taxa de cupão anual e reembolsam o seu capital original em dinheiro ou acções, dependendo do desempenho das acções do emitente.

Como funciona (Exemplo):

Vamos supor que o Morgan Stanley emite HITS na empresa XYZ, que têm valores nominais de US $ 10, pagam um cupom anual de 10% e vencem um ano a partir de hoje. Enquanto isso, a HITS carrega um nível de gatilho de 75% do preço das ações da Empresa XYZ no momento em que a HITS é emitida. Portanto, se as ações da XYZ forem negociadas a US $ 100 por ação na data de emissão da HITS, o preço de ativação será de US $ 75. Se, na data de vencimento da HITS, o preço das ações da empresa XYZ tiver permanecido acima do preço de gatilho de US $ 75 por ação durante toda a vida útil da HITS, a Morgan Stanley reembolsará o principal de US $ 10 em dinheiro. Mas se as ações da Empresa XYZ caírem abaixo de US $ 75 por ação a qualquer momento, os investidores receberão um número predeterminado de ações (digamos, 0,25) da Empresa XYZ para cada HITS detido, em vez de um pagamento em dinheiro.

Observe que a Empresa XYZ não está envolvida na emissão da HITS e não tem obrigações em relação aos valores mobiliários. Os bancos de investimento ou outras instituições financeiras são geralmente os emissores, e devem arquivar declarações de registro e prospectos junto à SEC ao oferecerem a HITS.

Há muito pouco mercado secundário para a HITS, o que significa que os compradores desses títulos frequentemente os mantêm até o vencimento.. Portanto, os investidores geralmente não podem experimentar qualquer valorização do valor dos HITS. Seus retornos são tipicamente limitados ao cupom pago.

Por que é importante:

Como títulos conversíveis, a HITS compartilha as características de ações e títulos. Com uma obrigação conversível, no entanto, os detentores de bônus podem participar da valorização das ações da empresa, porque quanto maior o valor de mercado das ações subjacentes, mais o título é negociado como uma ação. Mas essa vantagem é limitada com o HITS; em vez disso, o investidor simplesmente cobra seus pagamentos de juros e obtém o privilégio de potencialmente receber seu principal em dinheiro quando o HITS amadurecer.

Da mesma forma, os obrigacionistas conversíveis são de certa forma protegidos dos declínios acentuados de preços das ações: durante esses períodos, eles ainda recebem juros. e pagamentos de principal e têm prioridade sobre os acionistas da companhia. Mas a HITS não oferece essa proteção principal. Se o preço das ações subjacentes cair, o investidor poderia, teoricamente, receber uma ação com valor muito inferior ao investimento inicial. Assim, a HITS remove uma das redes de segurança que os emissores de títulos dão aos seus investidores - a promessa de pagamento do principal. Esses riscos são principalmente os motivos pelos quais a HITS normalmente paga um cupom fixo mais alto do que a dívida conversível semelhante e geralmente rende mais do que a ação a que estão ligados - tornando-os ideais para investidores de renda.