Spread de Obrigações de Alto Rendimento Definição e Exemplo |
Understanding Bond Credit Spreads with Bill Addiss
Índice:
O que é:
A spread de títulos de alto rendimento é simplesmente o diferença no rendimento entre dois títulos de dívida de alto rendimento ou, mais comumente, duas classes de títulos de dívida de alto rendimento.
Como funciona (Exemplo):
Vamos supor que o junk bond está rendendo 5% e lixo a ligação Y está produzindo 7%. O spread de rendimento é de 2%.
Por que é importante:
Os spreads de títulos de alto rendimento ajudam os investidores a identificar oportunidades. O objetivo é aproveitar as mudanças esperadas nos spreads de rendimento entre determinados setores do mercado de títulos. O conceito aplica-se a todo o mercado de títulos. Para ilustrar, considere a tabela a seguir, que compara os rendimentos dos títulos de vários setores com os títulos do Tesouro dos EUA.
Pode haver várias razões para a diferença nos rendimentos entre esses setores. Durante as desacelerações econômicas, por exemplo, os spreads de rendimento geralmente aumentam entre os títulos livres de risco e os títulos de outros emissores, porque os emissores não-tesários devem trabalhar mais para gerar fluxo de caixa para pagar suas dívidas, tornando o risco de inadimplência um pouco maior. O oposto é verdadeiro durante os períodos de expansão econômica. A tarefa é determinar como os preços e os rendimentos dos títulos em um setor específico se movem juntos.
Por fim, quando um investidor que usa essa estratégia acredita que o spread entre dois títulos de alto rendimento está fora de linha, ele ou ela compra ou vende valores mobiliários nesses setores (dependendo se o spread é muito estreito ou muito amplo) como forma de obter retornos extras quando os setores se realinham. No exemplo acima, os investidores de renda podem notar que os spreads dos títulos de alto rendimento e títulos do setor de saúde são especialmente altos (um spread de 375 pontos para títulos de alto rendimento versus o spread usual de 500 pontos e o spread de 250 pontos). para títulos de assistência médica versus o spread usual de 400 pontos) e pode aproveitar esses spreads estreitos ao comprar títulos em setores nos quais se espera que os spreads se ampliem.
