Da BP Como lucrar com o fim da BP |

A indústria do petróleo está no meio de um dos maiores vazamentos da história. As conseqüências podem ser terríveis para empresas focadas em perfuração offshore, com uma moratória atual de seis meses em perfurações nos Estados Unidos e uma série de novas regulamentações e procedimentos de segurança sendo preparados em todo o mundo. Perspectivas para toda a indústria também foram afetadas.

Muitos investidores estão usando a atual calamidade como uma oportunidade para captar ações de grandes players do setor, até mesmo da BP (NYSE: BP) . barato. No entanto, as empresas diretamente afetadas pelo vazamento enfrentam riscos políticos e comerciais incertos e podem permanecer mortas por muitos anos. Outra estratégia é olhar para outras empresas líderes de energia que foram negociadas para baixo porque o mercado está pintando uma pincelada muito negativa em toda a indústria.

Uma queda firme de mais de 10% desde o vazamento é a maior gigante de energia integrada Exxon Mobil (NYSE: XOM). A Exxon Mobil consiste em uma grande variedade de empresas de energia, literalmente centenas de empresas afiliadas e localizações geográficas. Ele também teve seu próprio vazamento de petróleo em 1989, quando o Exxon Valdez encalhou no Alasca. Demorou mais de uma década, mas a empresa aprendeu com seus erros e se tornou um termômetro na indústria e atribui uma alta prioridade à segurança.

As três principais unidades operacionais da Exxon Mobil incluem segmentos upstream relacionados à recuperação e produção de petróleo bruto e gás natural, que coletivamente representam cerca de 10% das vendas totais. Downstream consiste em operações de refino e distribuição, que constituem a maior parte das vendas em cerca de 80%. O restante diz respeito às operações petroquímicas que fazem parte de plásticos e produtos especiais similares.

Em termos de investimentos, a Exxon Mobil possui aproximadamente 70% da Imperial Oil (NYSE: IMO) , a maior empresa integrada de petróleo no Canadá, e recentemente fechou um acordo para adquirir a XTO Energy (NYSE: XTO) e seus atraentes ativos de gás natural, que é uma forma muito mais limpa de energia em comparação com outros combustíveis fósseis. Geograficamente, cerca de 30% das vendas são provenientes dos Estados Unidos. Porcentagem de vendas de um único dígito vem do Japão, Canadá, Reino Unido e Bélgica, com o restante espalhado pelo mundo.

Analisando o desempenho financeiro recente, 2009 foi um ano de baixa, já que os baixos preços de petróleo e gás natural impactaram negativamente as vendas e ganhos. O ano em curso deve ter uma recuperação para níveis mais normalizados, onde as vendas totais devem chegar a quase US $ 400 bilhões, com um lucro líquido correspondente a pouco menos de US $ 30 bilhões, ou próximo de US $ 6 por ação. O fluxo de caixa livre deve ultrapassar US $ 25 bilhões para alcançar quase US $ 4,50 por ação.

A Exxon Mobil gera bilhões de dólares em fluxo de caixa anualmente e tem um excelente histórico de implantação de seu capital. A atividade de fusões e aquisições é uma pedra angular de sua abordagem de crescimento. No ano passado, a empresa recomprou US $ 19 bilhões de suas próprias ações, o que se qualifica como um ano de folga - adquiriu mais de US $ 30 bilhões em cada um dos dois anos anteriores. Os dividendos anuais em dinheiro chegam a US $ 8 bilhões em pagamentos anuais aos acionistas para um rendimento de dividendos próximo de 3% com base nos preços recentes.

As ações da Exxon Mobil são negociadas atualmente em um múltiplo baixo de dois dígitos de lucros e fluxo de caixa. Isso implica que o mercado não espera que os lucros cresçam muito rapidamente daqui para frente. Eu estimo que as expectativas de crescimento anual são inferiores a + 6%, o que é menos da metade do crescimento que a Exxon Mobil registrou em média durante a última década.

As perspectivas de curto prazo na Exxon Mobil foram afetadas pelo vazamento de óleo no Golfo do México, mas se tornaram um investimento ainda mais atraente a longo prazo. A ação já estava subvalorizada, mas se beneficiará dos preços mais altos do petróleo, bem como do possível fim da BP.

O crescimento anual do lucro na casa dos dois dígitos durante a próxima década pode ser desafiador, mas se a Exxon Mobil conseguir crescer 10% durante os próximos cinco anos, as ações poderão estar subvalorizadas em pelo menos -30%. Este não é um obstáculo excessivamente alto, dado que os preços do petróleo e do gás natural estão indiscutivelmente deprimidos, juntamente com a atividade econômica global.

Mais abaixo na estrada, as perspectivas de demanda de longo prazo continuam a brilhar. A Exxon Mobil estima que o petróleo ainda representará 35% da oferta global de energia até 2030 e que o gás natural experimentará a demanda de crescimento mais rápido de todos os combustíveis fósseis durante esse período de tempo.