A melhor pergunta que os investidores nunca fazem

AS 4 PERGUNTAS DE PHILIP FISHER PARA ESCOLHER BOAS AÇÕES!

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Por Kent Grealish

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Há uma pergunta que todo investidor deve fazer quando enfrentar qualquer decisão financeira: O que isso vai me custar - todas as despesas consideradas? No entanto, não me lembro de ter feito essa pergunta em 40 anos no setor de serviços financeiros.

Em vez disso, ouço de clientes: "Quanto custa?" Ou "Que tipo de retorno produziu?" Ou, quando me dizem que cobro por hora, "Qual é a sua taxa horária?"

Essa última pergunta parece ser sobre custo, mas é realmente sobre preço, o que não é a mesma coisa. Para entender a diferença, considere outra pergunta: quem é mais caro - um consultor experiente e eficiente que cobra US $ 300 por hora ou um consultor que cobra US $ 150 por hora, mas pode demorar o dobro ou ser menos competente?

Não é de surpreender que os investidores não perguntem sobre os custos totais quando se trata de taxas para consultoria ou gerenciamento de investimentos. Alguns nem falam sobre o assunto para evitar parecer indelicado ou, pior, barato. Mas todo o assunto de custo (e preço) é carregado com vieses comportamentais e de enquadramento.

Também somos vulneráveis à manipulação de preços. Os truques, como o preço de 99 centavos e "compre um, leve um de graça", nos convencem de que estamos fazendo um bom negócio quando podemos ter sido convencidos a pagar mais ou comprar mais.

A manipulação pode nem ser deliberada. Nossa própria natureza humana pode nos levar a perceber mal ou calcular incorretamente os custos, e a maneira como pagamos pelos bens e serviços pode causar mal-entendidos. Isso é particularmente verdadeiro com o aconselhamento de investimento, devido à dificuldade de comparar as comissões (que são baseadas em transações) com as taxas de ativos anuais (para contratos em andamento) a taxas por hora (que podem ser ambas).

Comissões e "marcações" geralmente são incluídas no preço de um produto (por exemplo, com fundos mútuos de carga ou títulos municipais). As comissões devem ser anotadas no prospecto, e o vendedor é obrigado a divulgar os custos, mas esse detalhe pode se perder no discurso de vendas. Compradores não sofisticados podem assumir que eles não estão sendo cobrados ou que o vendedor é pago por terceiros.

Até mesmo compradores sofisticados podem pensar que estão recebendo um "brinde" se não precisarem ver a fatura. Dan Ariely, autor de “Previsivelmente Irracional, ”Pergunta se, depois de comer em um bom restaurante, você se sente melhor se seu cônjuge paga com seu cartão de crédito em vez de pagar com o seu. As pessoas geralmente fazem - mesmo quando o dinheiro está saindo da mesma conta conjunta.

As taxas de administração de ativos em contas de corretagem são cobradas trimestralmente e deduzidas automaticamente. Os clientes veem apenas um quarto da taxa anual em uma única seção de cada terceiro demonstrativo mensal. Um exemplo de fora da vista, fora da mente?

Por outro lado, as taxas horárias ou de projeto são geralmente pagas de uma só vez, e ninguém gosta de escrever um grande cheque - para um conselheiro, para o IRS ou para qualquer outra pessoa. Ariely chama isso de "a dor de pagar". Então, enquanto você pode pagar menos a um consultor por hora, você pode sentir uma dor maior.

Doloroso ou não, é importante fazer as contas. Custo importa mais do que qualquer outra coisa quando se trata de devoluções. Um investidor inteligente calcula todos custos de investimento, incluindo comissões, encargos de resgate, CDSCs (contingentes de despesas de vendas diferidas), penalidades de retirada, custos de transação, impostos, taxas de ativos e índices de despesas de fundos mútuos. Embora essas informações estejam disponíveis, nem sempre é fácil encontrá-las. E só porque você não vê uma cobrança, não pense que você não está pagando. Faça a pergunta.

O controle de custos é um componente crítico do investimento bem-sucedido. A maneira mais fácil, rápida e segura de aumentar o retorno do seu investimento é eliminar despesas desnecessárias.