Investimentos de impacto social: ganhar dinheiro e salvar o planeta é difícil

O investimento de impacto é um casamento de opostos, finanças e filantropia. E enquanto "os opostos se atraem" é uma máxima aceita, o que muitas vezes é encoberto é que, embora os opostos se atraiam, manter os opostos juntos e satisfeitos é um trabalho árduo. Para o investimento de impacto, um dos maiores obstáculos para o sucesso é a escassez de produtos investíveis que satisfaçam adequadamente tanto o impacto social quanto os requisitos financeiros.

Muitas histórias sobre o investimento de impacto anunciam a indústria como uma panacéia. Eles argumentam - com ampla evidência - que o investimento de impacto não apenas salvará o mundo, mas também dará aos investidores um lucro considerável. No JP Morgan e na pesquisa anual da Global Impact Investing Network (GIIN) sobre grandes investidores de impacto, dois terços dos entrevistados disseram que estavam visando os retornos da taxa de mercado. Empresas como a LeapFrog Investments, que investiu em seguradoras de mercados emergentes, prometem retornos com taxas de mercado. Muitos fundos voltados para o meio ambiente ou para o setor imobiliário - o Urban Renaissance Fund do JP Morgan almejam os dois - já atraem investimentos de varejo e proporcionam retornos de taxa de mercado ou acima do mercado também.

No entanto, para investimentos que visam questões sociais, como pobreza e educação, o caminho para fornecer retornos financeiros e aliviar os males sociais é muito mais difícil. De acordo com Dan Hird, do Triodos Bank, há duas razões para a escassez de investimentos de impacto social investíveis.

"Normalmente, os serviços foram fornecidos por governos ou instituições de caridade no terceiro setor", disse ele. “Há uma transição dos serviços sociais do setor público para o terceiro setor e o setor privado. Organizações ou empresas que buscam aumentar investimentos ainda não estão preparadas para investimentos. Fornecer impacto não é o problema ”.

Triodos e outros investidores de impacto muitas vezes ajudam ONGs ou instituições de caridade a emitir títulos, embora a obtenção de retornos de taxas de mercado seja uma luta.

“Quando [as organizações] estão prontas para o investimento, quão atrativos são os retornos?” Continuou Hird. “Nós fizemos algum trabalho com isso. Se você está equilibrando retornos financeiros para seus investidores e gerando impacto social, inevitavelmente, há um pouco de compromisso sobre o retorno financeiro disponível para os investidores. ”

Ao contrário dos principais relatórios de mídia, muitos investimentos de impacto devem se contentar com retornos abaixo da taxa de mercado, a fim de atingir as metas de impacto social.

"Nós brincamos que estamos no ponto alto de baixo risco de investimentos de impacto", afirmou Catherine Gill, da Root Capital. “Eu digo isso porque é certo e eu não estou tentando fingir que sou um bolo e comer também o produto de investimento de impacto. Eu sou um cético dessa proposição. Pequenas empresas agrícolas são realmente difíceis de financiar. Todos os problemas que as pessoas viram são riscos reais. Eles podem ser mitigados, mas é caro. Mas obviamente é um que recompensa que o investimento e a construção das economias dessas comunidades sejam uma recompensa a longo prazo. Nós não estamos tentando fingir que vamos competir com algum private equity de baixo risco e alto retorno. ”

Mesmo que as notas promissórias oferecidas pela Root Capital resultem em retornos abaixo da taxa do mercado, a Gill acredita que existe um lugar para o Root Capital nas carteiras tradicionais. Investimentos de impacto podem atrair investidores e até mesmo mitigar problemas enfrentados por empresas como a escassez de água ou deficiências na cadeia de fornecimento.

"Acredito que um investidor sofisticado vai chegar a essa ideia com uma estratégia geral de alocação de ativos, em que o Capital Raiz deve fazer sentido na maneira como um título municipal deve fazer sentido", disse Gill. "Estamos tentando creditar a melhoria do wazoo para que possamos reduzir um pouco do risco percebido, para que possamos fortalecer nossa posição como um produto de renda fixa de baixo rendimento. Acho que somos um ótimo produto âncora. ”

Para aqueles que esperam alcançar impacto social e retornos financeiros, o governo é um bom lugar para procurar. Os governos estão criando fundos de investimento de impacto, bem como novos produtos, como títulos de impacto social. Com os títulos de impacto social, as entidades não governamentais que realizam trabalho preventivo recebem uma proporção das economias resultantes de melhores resultados sociais. Por exemplo, em 2012, a Goldman Sachs investiu em bônus de US $ 9,6 milhões para combater a reincidência na cidade de Nova York. A Goldman Sachs está financiando o MDRC, uma organização de pesquisa de políticas sociais, para implementar programas sociais. Após quatro anos, um avaliador independente determinará o progresso do programa. Se a reincidência diminuir em mais de 10%, a Goldman Sachs poderá lucrar US $ 2,1 milhões. No entanto, os títulos de impacto social ainda são um instrumento experimental.

"Não sabemos se os laços de impacto social funcionam", explicou Kristina Costa, do Center for American Progress. “Dados preliminares dos [primeiros títulos de impacto social no Reino Unido] devem estar disponíveis este ano ou no próximo ano. Ninguém está recebendo retornos ainda. Vai variar muito de acordo para negócio.

Com muitos governos enfrentando medidas de austeridade, eles estão mais dispostos a experimentar títulos de impacto social como meio de equilibrar orçamentos e combater males sociais ao mesmo tempo. Os títulos de impacto social não são apropriados para todas as situações, no entanto.

"Realisticamente envolve um certo grau de confiança", disse Costa. “Você precisa de uma área de programa onde um resultado possa ser bem definido. É necessário que bons dados administrativos estejam disponíveis para que você possa defini-los em uma linha de base histórica. Ajuda se houver intervenções preventivas porque os laços de impacto social são uma ferramenta não comprovada. Você não deve usar títulos de impacto social para financiar funções básicas do governo. Porque, se parece provável que um acordo irá fracassar, a organização externa é realmente incentivada a abandoná-lo. ”

No caso de títulos de impacto social e outros investimentos de impacto de alto retorno, o principal obstáculo ao escalonamento é que eles são únicos. Esperemos que com mais inovação e experimentação, os investidores de impacto sejam capazes de desenvolver produtos que proporcionem mudanças sociais e retornos financeiros consideráveis.

Foto de investimento de impacto social via CreativeCommons

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