Definição e Exemplo de Remoção |

O que é:

A remoção é o preço que um subscritor paga por uma nova emissão.

Como funciona (Exemplo):

Quando uma empresa decide emitir ações, títulos ou outros valores mobiliários de capital aberto, contrata um subscritor para gerenciar o que é um processo longo e às vezes complicado.

Para começar o processo de oferta, o subscritor e o emissor determinam primeiro o tipo de oferta que o emissor precisa. Vamos dizer que a empresa XYZ quer vender ações através de uma oferta pública inicial (IPO). Depois de determinar a estrutura de oferta, o subscritor geralmente monta o que é chamado de sindicato para obter ajuda no gerenciamento das minúcias (e risco) de ofertas particularmente grandes. Um sindicato é um grupo de outros bancos de investimento e firmas de corretagem que se comprometem a vender certa porcentagem da oferta (isso é chamado de oferta garantida porque os subscritores concordam em pagar ao emissor por 100% das ações, mesmo que não possam vendê-los todos)

Depois que o sindicato for formado, o emissor arquiva um Formulário SEC S-1, que também é chamado de prospecto e divulga todas as informações relevantes sobre o emissor. Prospecto em mãos, o subscritor então estabelece a venda dos títulos. Como pode não haver um preço de oferta firme no momento, os compradores geralmente assinam um certo número de ações. Esse processo permite que o segurador avalie a demanda da oferta.

Quando o emissor e o coordenador concordarem sobre como precificar os títulos e a SEC tiver efetivado a declaração de registro, o subscritor ligará para os assinantes para confirmar seus pedidos. Se a demanda for particularmente alta, o subscritor e o emissor poderão elevar o preço e reconfirmar isso com todos os assinantes.

Quando o subscritor tiver certeza de que venderá todas as ações da oferta, ele fecha a oferta. Em seguida, compra todas as ações da empresa (se a oferta for uma oferta garantida). Esse preço de compra é chamado de remoção. O emissor recebe o produto menos as taxas de subscrição.

Os subscritores vendem as ações aos assinantes pelo preço da oferta.

Por que é importante:

O preço de retirada é como um preço de atacado. É importante notar que, embora o subscritor influencie o preço de mercado inicial dos títulos, assim que os assinantes começam a vender, as forças de oferta e demanda do mercado livre ditam o preço.

Subscritores lubrificam os skids para trazer valores mobiliários ao mercado. Por exemplo, se as ações da XYZ Company tiverem um preço de oferta pública de US $ 10 por ação, a XYZ Company poderá receber apenas US $ 9 por ação se a retirada for de US $ 9 por ação. O spread de $ 1 compensa o subscritor e o sindicato por três coisas: negociar e administrar a oferta; assumindo o risco de comprar os títulos se ninguém mais o fizer; e administrar a venda das ações. Fazer um mercado nos títulos também gera receita de comissão para os subscritores.

Como mencionamos anteriormente, os subscritores assumem riscos consideráveis. Não só eles devem aconselhar um cliente sobre assuntos grandes e pequenos durante todo o processo, eles aliviam o emissor do risco de tentar vender todas as ações ao preço de oferta. Os subscritores geralmente mitigam esse risco formando um sindicato cujos membros compartilham uma parte das ações em troca de uma parte da taxa.

Os subscritores trabalham duro para determinar o preço "certo" para uma oferta, mas às vezes "deixam dinheiro na mesa." Por exemplo, se a XYZ Company precificar seu IPO de 10 milhões de ações a US $ 10 por ação, mas as ações forem negociadas a US $ 30 dois dias após o IPO, o subscritor provavelmente subestimou a demanda pelo problema. Como resultado, a XYZ Company recebeu US $ 150 milhões (menos taxas de subscrição) quando possivelmente poderia ter obtido US $ 300 milhões.