Financiamento de capital de risco e o sexismo que você não pode provar

No início, vale a pena notar que, quando se trata do mundo do financiamento de risco, eu sou um pouco estranho.

Até poucos anos atrás, eu nem sabia que capital de risco era, e muito menos sobre o complicado processo de realmente adquirir financiamento de VC.

Eu não sei disso mundo em um nível íntimo e pessoal. Não sei como funciona a portas fechadas. Eu não tenho ideia exatamente do que é preciso para entrar naquele círculo interno.

E se eu tentasse descobrir? Eu provavelmente ainda não faria. Esse é o problema.

É válido perguntar: Como alguém de fora, por que eu me importo? Também: Por que você se importa?

Eu me importo porque é uma coisa que está acontecendo que parece claramente injusta, e eu sou um otário por justa indignação.

Em um nível menos auto-depreciativo, eu me importo porque eu Acreditamos que isso afeta negativamente nossa capacidade, como um todo, de criar soluções mais inovadoras para praticamente todos os nossos problemas. Eu me importo porque financiando um produto, você está dando voz à idéia de que sim, provavelmente é necessário - e se continuarmos ignorando as contribuições das mulheres para o espaço principal, estamos essencialmente concluindo que suas idéias têm menos valor.

Para chamar a inspiração titular de um artigo da revista New York intitulado Ellen Pao e o sexismo que você não pode provar (falaremos mais sobre Pao mais tarde), eu entrei neste tópico menos com o desejo de tentar “provar” um ponto específico, mas sim explorar uma questão que continua a subir ao topo da conversa no espaço ial.

Também acho importante compartilhar esse lado da história aqui Bplans, como somos uma voz neste espaço, e oferecemos conselhos em termos de obtenção de financiamento de risco. Parece negligente, portanto, não esclarecer essa questão. Sendo um estranho, eu também queria me apoiar fortemente na pesquisa disponível sobre o assunto, assim como as vozes das mulheres no espaço tecnológico e Recebi com sucesso financiamento de capital de risco.

Então, eu gostaria de começar compartilhando a história de uma mulher que

fez experimentar o sucesso de financiamento de VC, mas ainda sentiu o impacto dos vieses detidos pela indústria. Um raro sucesso

Giadha Aguirre de Carcer teve uma carreira impressionante.

Seu histórico inclui cargos de alto escalão nos setores bancário e de tecnologia e ela lançou quatro empresas de dados - incluindo sua empresa atual, Nova Frontier Data, que possui uma avaliação de US $ 20 milhões e recebeu US $ 5 milhões em financiamento.

Giadha Aguirre de Carcer por meio de sua Agenda.

No entanto, a facilidade com que ela conseguiu financiamento de risco dependia de sua capacidade de superar o que, no mundo VC, é muitas vezes uma barreira intransponível: o fato de que ela é uma mulher e uma mulher de cor, não menos.

“Em muitas das indústrias em que acabei lançando empresas, havia um perfil preexistente do que um sucesso deveria parecer - tipicamente um jovem, homem branco com formação técnica, financeira ou política ”, diz Aguirre de Carcer. “Sendo uma mulher e, em particular, uma mulher minoritária, senti-me deslocado no contexto deste perfil e senti que isso poderia ter impactado minha credibilidade e capacidade de ser aceito e assimilado ao aprisco, por assim dizer.”

Para Aguirre de Carcer, esse viés permeava o processo de busca de financiamento de risco. "Mesmo com uma educação da Ivy League e um mestrado de uma universidade de prestígio, sem mencionar três anos em um dos principais bancos de investimento do mundo, eu ainda tinha obstáculos a superar quando se tratava de garantir reuniões e atrair investidores", diz ele. Aguirre de Carcer.

Até hoje, embora o New Frontier Data tenha sido bem-sucedido, Aguirre de Carcer ainda sente os efeitos dos preconceitos contra as mulheres, muitas vezes mantidos pelas comunidades de negócios e tecnologia. “Frequentemente, quando meu COO (que é um homem branco) me acompanha para uma reunião de investidores, as pessoas ainda acabam conversando com ele antes de se aproximarem de mim, mesmo quando eu estou na sala”, ela diz.Como as mulheres estão se saindo em termos de financiamento de capital de risco?

Historicamente falando, o capital de risco não tem sido uma área que as empresas dirigidas por mulheres (ou mesmo com mulheres como integrantes da equipe fundadora) puderam acessar facilmente.

Embora o patrimônio privado tenha uma história nos EUA de mais de um século, o período de “boom ou estouro” da década de 1980 até o início dos anos 90 é considerado o período que marca o aumento do financiamento de capital privado e de capital de risco hoje.

Como as mulheres que buscavam financiamento de capital de risco durante esse período de tempo? Eu honestamente não poderia te contar; não parece haver uma grande quantidade de pesquisas publicadas sobre o assunto, o que é revelador em si mesmo.

No entanto, podemos começar com meados dos anos 2000, já que tem havido numerosas retrospectivas de 10 anos nos últimos anos. Segundo a Fortune, em 2006, as fundadoras estavam envolvidas em apenas 2,95% dos negócios de capital de risco e receberam US $ 0,33 bilhão em financiamento de risco. Em termos mais claros, são 67 acordos, em comparação com 2.075 negócios para empresas fundadas por homens, e que.33 bilhões estão em contraste com os 18,29 bilhões recebidos por empresas fundadas por homens.

Em 2016, as mulheres recebiam 4,94% de todas as ofertas de capital de risco, ou 359 negócios em comparação com 5.839 empresas fundadas por homens. As empresas lideradas por mulheres também receberam 2,19% do financiamento de capital de risco, ou 1,46 bilhão de dólares, comparado a empresas lideradas por homens, que chegaram a 58,19 bilhões de dólares.

Este gráfico (e gráficos de outros dados mencionados) via Fortune.

Então, o cenário para financiamento de capital de risco melhorou para as mulheres?

Claramente, mas talvez não tanto quanto deveria.

Enquanto no período de 10 anos, a porcentagem de VC lida com mulheres tem quase dobrou, o movimento de 2,95 para 4,94 dificilmente é um aumento enorme, e dificilmente grandes números.

Além disso, as mulheres realmente

perderam

terreno no último ano em termos de valor real em dólar concedido por VCs a mulheres fundadas iniciantes; em 2016, as mulheres foram as receptoras de “um pedaço menor do bolo do que em todos os anos na última década, com exceção de 2008 e 2012”, de acordo com a Fortune. Então, embora pareça insensato (e quase, ouso digamos, ingrato?) para dar uma olhada nos avanços que as mulheres têm feito em termos de financiamento de VC nos últimos 10 anos, você tem que admitir que esses avanços foram mínimos. Equipes de fundadores e fundadoras masculinas e femininas a implicação para a composição da equipe

Obviamente, as equipes de startup nem sempre são compostas de todos os homens ou todas as mulheres; equipes de fundadores de gêneros mistos existem, e algumas delas recebem financiamento. Isso turva as águas um pouco, à medida que fica mais difícil dividir os dados. (A pesquisa que analisei também não mencionou fundadores não-binários ou transgêneros e seu sucesso, ou a falta deles, na obtenção de financiamento de risco.)

No entanto, descobriu-se que equipes de gêneros mistos (especificamente, equipes incluindo pelo menos um masculino e um membro do sexo feminino) são os destinatários de mais ofertas do que as equipes somente para mulheres; em 2016, os gêneros mistos receberam 1067 acordos de capital de risco (lembre-se que foram comparados com 359 negócios para equipes exclusivamente femininas e 5839 para homens) e receberam 6,72 bilhões de dólares em financiamento de capital de risco (novamente, comparados com 1,46 bilhão de dólares recebidos por empresas lideradas por mulheres, e 58,19 bilhões recebidos por empresas lideradas por homens).

A composição dessas equipes mistas também merece ser avaliada. Um estudo via Dow Jones intitulado “Mulheres ao volante: As mulheres executivas impulsionam o sucesso?” Examinou mais de 20.000 empresas apoiadas pelo capital de risco e descobriu que as posições das mulheres eram principalmente em vendas e marketing, em vez de papéis mais “pesados” como diretor de tecnologia e assim por diante

Como tal, é possível argumentar que essas equipes não estão sujeitas ao mesmo escrutínio das equipes que colocam as mulheres em cargos mais centrais para a direção geral e o sucesso financeiro de uma startup iniciante. O mesmo estudo também observou que as empresas com mulheres em cargos executivos (no nível de vice-presidente e diretor) foram realmente mais bem-sucedidas - mas chegaremos a isso em seguida.

O argumento econômico: As empresas financiadas por mulheres, financiadas por capital de risco, apostam melhor (ou os números pequenos estão distorcendo os resultados)?

Pode-se argumentar que apoiar startups administradas por mulheres e financiadas por capital de risco pode ser uma boa idéia. Um estudo baseado na Babson College, através do The Diana Project, analisou os investimentos de capital de risco em mulheres entre os anos de 1 e 2014. De um modo geral, sugeriu que as startups lideradas por mulheres são uma boa aposta financeira. Mais notavelmente, eles descobriram que as empresas com mulheres em sua equipe executiva eram mais propensas a serem mais valorizadas durante sua primeira e última rodada de financiamento.

O estudo Dow Jones mencionado acima também descobriu que em empresas bem-sucedidas, a proporção média geral de executivos do sexo feminino foi de 7,1 por cento, enquanto foi de apenas 3,1 por cento em empresas sem sucesso. O estudo concluiu que “as chances de sucesso de uma empresa aumentam com os executivos do sexo feminino nos níveis de VP e diretor.”

No entanto, há definitivamente um argumento a ser feito, já que é muito mais difícil até chegar ao ponto de adquirir Financiamento VC como um fundador do sexo feminino, os padrões são posteriormente superiores. Segue-se então que esse aumento do sucesso das startups fundadas por mulheres, financiadas por capital de risco, tem mais a ver com o fato de que há menos delas no mix geral, então apenas a ascensão verdadeiramente excepcional ao topo.

As empresas apoiadas pelo capital de risco podem ser uma aposta segura, porque é mais provável que tenham sucesso. Afinal, é verdade que estatisticamente falando, as empresas lideradas por mulheres tendem a ter avaliações mais altas e muitas vezes são adquiridas por um valor maior do que o montante total de capital de risco levantado.

CEO da Stitch Fix, Katrina Lake, via Los Angeles Vezes

Uma incompatibilidade de produto com capitalista de risco

Alguns argumentam que as mulheres se saem pior do que os homens quando se trata de financiamento de capital de risco porque os VCs muitas vezes não enxergam o benefício ou necessidade dos produtos ou serviços que as mulheres estão lançando. Ou seja, pensa-se que as mulheres, que são principalmente empresas que atraem as mulheres, têm mais dificuldade em atrair o interesse dos capitalistas de risco, a maioria dos quais são homens.

A premissa aqui é que os VCs muitas vezes não acham esses argumentos ressonantes, já que têm dificuldade em ver o valor em produtos ou serviços que tradicionalmente atraem as mulheres.

Katrina Lake, fundadora e CEO da Stitch Fix, disse à Fortune: “Eu tinha um investidor dizendo: 'Acho que você é incrível, mas eu tenho que escolher um ou dois assentos no conselho por ano e onde eu me sinto realmente apaixonada pelo negócio, e eu não acho que posso ser apaixonada por vestidos e varejo femininos. '”

Eu ouvi essa mesma narrativa de Anna Brockway, ex-diretora de marketing mundial da Levi's, que co-fundou a Chairish com o marido:

“Quando olho para trás em minha jornada, sinto que realmente fui contra a corrente”, diz Brockway. “O Vale do Silício tende a ter um preconceito em relação a um certo estereótipo de fundador de startup (ou seja, macho de 25 anos de idade); Assim, o processo de captação de recursos tem sido uma jornada interessante. Digamos que os capitalistas de risco não ouvem muitos argumentos de mães de meia idade! ”

Anna Brockway, via Lonny.

Brockway, como Lake of Stitch Fix, experimentou uma desconexão entre os investidores e seu mercado alvo. “Nosso negócio é um mercado on-line para móveis e decoração únicos que inspira os amantes de design a expressar seu estilo pessoal em casa; Escusado será dizer que nosso público é principalmente mulheres ”, diz Brockway. “Para a parte de leão da comunidade de capital de risco (que são predominantemente homens), requer um pouco mais de imaginação e consideração para entender as motivações de nosso público. Obviamente, eles podem chegar lá; no entanto, não é algo que eles possam apreciar instantaneamente. Como um estágio inicial competindo contra um vasto mar de startups que buscam capital semente, as primeiras impressões importam muito. ”

Ouvir essas narrativas é definitivamente revelador, mas não posso deixar de sentir que não consegue captar todo o quadro. Embora eu tenha certeza de que muitas empresas criadas por homens para capital de risco estejam focando mulheres especificamente, parece improvável supor que isso explique a enorme discrepância entre o número de empresas financiadas por homens versus mulheres.

Por um lado, o argumento de que os VCs masculinos não podem apreciar negócios lançados por mulheres porque eles “não podem se relacionar” baseia-se na suposição de que as mulheres são mais propensas a fundar e lançar negócios exclusivamente relacionados a serviços para mulheres - uma idéia que francamente implausível. Essa ideia ignora que, para todas as startups de moda e maquiagem, há, sem dúvida, assistência médica, tecnologia financeira (fintech) e uma variedade de outras startups de “gênero neutro” apoiadas por mulheres que não estão recebendo financiamento. Não apenas isso, mas quando você avalia as perguntas que os capitalistas de risco perguntam aos homens em comparação àquelas que perguntaram às mulheres, é evidente que elas variam drasticamente - mesmo quando o tipo de negócio está sendo lançado.

correndo o risco de me aventurar no território da opinião pessoal), dou um enorme olho lateral para a suposição de que um VC masculino experiente e qualificado não pode identificar uma boa oportunidade de negócio simplesmente porque não é algo que ele pessoalmente usaria ou estaria interessado. Os critérios de financiamento de risco realmente se limitavam apenas aos produtos ou serviços que os próprios VCs usariam pessoalmente, estaríamos olhando para um cenário de negócios muito menos inovador em geral.

Onde está o ônus da responsabilidade?

Então, podemos “culpar” uma circunstância específica ou um grupo de indivíduos por esse resultado e falta de progresso? É duvidoso. Há uma série de fatores contribuintes, e por mais que eu queira ser capaz de resumir a questão do "porquê" na resposta do "sexismo", não é assim tão fácil de articular. raiz é o fato de que a maioria dos capitalistas de risco são homens. Isso traz uma série de questões, desde a suposta incompatibilidade de VCs e mercados-alvo femininos, até o tão mencionado “clube de garotos” que parece existir em torno da comunidade de VC.

É lógico, porém, que mais Um grupo diversificado de VCs levaria a uma maior diversidade de negócios financiados por VCs.

Na verdade, o rascunho “leva em consideração” - a pesquisa mostrou que esse padrão de fato se mantém verdadeiro. Voltando ao estudo de 15 anos de Babson sobre mulheres embarcadas, empresas de capital de risco que têm parceiras femininas têm duas vezes mais chances (34% versus 13%) de investir em startups que têm mulheres como parte de sua equipe executiva. Eles também foram mais de três vezes mais propensos a investir em empresas que tinham uma CEO (58% versus 15%).

Isto é apoiado pelo estudo de 2016 da Techcrunch sobre mulheres em capital de risco, que encontrou firmas de risco com mulheres fundadoras ou “Uma porcentagem extraordinariamente alta de parceiras femininas” aumentou o interesse em negócios liderados por mulheres (embora tenham sido rápidos em apontar que há “poucas evidências” para concluir que mais CVs femininos levam diretamente ao financiamento de mais empresas lideradas por mulheres). > Infelizmente, Babson também descobriu que o número de mulheres envolvidas em empresas de capital de risco diminuiu; em 2014, era de 6%, comparado a 10% em 1.

E quanto a “inclinar-se”?

E as mulheres fazendo o pitching? Eles são responsáveis, pessoalmente, por empurrar de volta contra a dificuldade das mulheres obterem financiamento de capital de risco?

Existe um argumento de que quando se trata de espaços dominados por homens, as mulheres precisam “se apoiar” (obrigado, Sheryl Sandburg). Falei com Katherine Regnier, fundadora da Coconut Calendar e beneficiária do financiamento VC, que disse: “Uma vez me disseram uma VC feminina que ela nunca me daria um centavo porque eu 'armo como uma mulher'. É interessante, como falamos sobre o mundo VC ser uma indústria dominada por homens - pela minha experiência, as mulheres não estão “inclinando-se” para ajudar a situação. ”

Então, as mulheres precisam“ se apoiar ”para obter o VC? financiamento? Você deve ser assertivo (mas ainda assim agradável -

sempre

legal) e “puxar um assento na mesa”? Claro, se funciona para você. Lean em tudo o que você quiser.

No entanto, eu iria empurrar de volta contra a idéia de que inclinar-se é a resposta simples - ou uma solução viável para a questão do cenário sombrio que as mulheres encontram quando esperam garantir financiamento VC. Eu também acredito que seria um raciocínio preguiçoso para eu terminar a conversa lá, sem sondar ainda mais.Para obter uma voz adicional aqui (uma com muito mais experiência do que a sua), falei com Sabrina Parsons, nossa CEO aqui na Palo Alto Software. Eu sabia que Parsons, como eu, não era um grande fã da idéia de se inclinar, e eu queria ouvir seus pensamentos sobre como ela acha que isso se relaciona com o financiamento de VC.

Sabrina Parsons, CEO da Palo Alto Software.

Parsons argumenta que a ideia de inclinar-se (sentar-se à mesa, ser simpático e fofo, não balançar o barco) não é apenas ineficaz, mas insta as mulheres a manterem-se caladas em questões em que são maltratadas sexismo no local de trabalho e, sim, mesmo no contexto de financiamento de capital de risco.

Ela cita o exemplo semi-recente de Ellen Pao, que entrou com uma ação de discriminação de gênero contra as empresas Kleiner, Perkins, Caufield e Byers, seu antigo empregador. Enquanto Pao finalmente perdeu seu processo, o fato de ela ter avançado sobre sua experiência (e ter processado uma firma de risco, não menos, o que eu tenho certeza por Parsons não acontece com muita frequência) ajudou a abrir caminho para outras mulheres se manifestarem sobre suas experiências em torno do sexismo dentro da indústria. Para um exemplo recente disso, não procure mais do que a controvérsia em torno do Uber, precipitada pelo post de Susan Fowler, que levou à subseqüente demissão do CEO da Uber, Travis Kalanick. Segundo Parsons, são atos subversivos como esses que pode ajudar a causar uma mudança dentro da indústria em geral e potencialmente levar a um aumento no financiamento de risco para as mulheres. “Precisamos que as mulheres sejam perturbadoras”, diz Parsons. “Se 'inclinar-se' funcionasse, não estaríamos mais adiante? Não estivessem. Nós não estamos mudando os números porque 'inclinar-se' não funciona. ” O professor da Wharton, Ethan Mollick, que estuda inovação e navegação, ecoa seu sentimento. “Sabemos que cerca de 38% dos novos negócios neste país são iniciados por mulheres, mas apenas entre 2% e 6% desses fundadores recebem financiamento de capital de risco”, diz ele. "Há um problema aqui, e 'inclinar-se' não é suficiente para resolvê-lo."

Ellen Pao, via Bloomberg.

Então, novamente, por que você deveria se importar?

Além de tentar existir em um clima de negócios de justiça e igualdade, por que é valioso ter mais empresas financiadas por mulheres e apoiadas por mulheres?

Em uma palavra, diversidade - não apenas no papel, diversidade de mulheres fazendo coisas, mas uma piscina de humanos de quem para desenhar idéias. Mollick resume a questão com uma brevidade maravilhosa:

“Todo ano que passa por onde continuamos a financiar exatamente o mesmo grupo de fundadores esmagadoramente masculinos e esmagadoramente brancos é aquele em que estamos perdendo as oportunidades de encontrar inovações importantes”.

No final do dia, procurar novas startups lideradas por mulheres não é apenas criar um clima de negócios mais equitativo (embora isso seja certamente um objetivo valioso em si): também é sobre criar uma paisagem onde verdadeiramente as melhores idéias, mais necessárias, mais inovadoras comandam os holofotes.

Avançando

Tudo o que foi dito, é natural esperar por medidas de ação tangíveis que possamos seguir em frente, com base no que sabemos sobre mulheres e empreender.

As sugestões a seguir incluem as etapas que as mulheres e os homens que procuram financiamento de risco podem tomar, bem como algumas ações simples que qualquer pequeno empresário pode implementar, para ajudar a trabalhar por um capital de risco mais diversificado e inclusivo. artup e ambiente de pequenas empresas

Se você é um pequeno empresário que não está nem perto do espaço de capital de risco

(e isso engloba a maioria das pequenas empresas!):

Pesquise seus fornecedores. Considere a terceirização de bens e serviços de empresas fundadas ou lideradas por mulheres.

Envolva-se em sua comunidade local de pequenas empresas de uma forma que ajude a criar um ambiente de pequena empresa mais equitativo perto de casa.

Use sua voz e sua plataforma advogar pelo aumento da diversidade em sua comunidade, na indústria em que você trabalha e na comunidade empresarial em geral. Tente manter a conversa e concentre-se em tomar uma ação tangível.

Se você é um homem buscando financiamento de VC, o que você pode fazer? Perguntei a Parsons como os homens que procuram financiamento de VC deveriam responder a essa questão. Sua resposta? Esteja disposto a ser introspectivo e examine seus próprios valores. “Os homens precisam estar cientes do clima de financiamento e das firmas das quais aceitam dinheiro”, diz ela, e insta os homens que procuram financiamento de VC a perguntar: “Quais são seus valores? Quais são seus costumes? Você sabe quantos parceiros femininos ou minoritários a empresa possui? Você se importa? Quantas empresas fundadas por minorias ou mulheres têm essas empresas financiadas? ”

Além de considerar cuidadosamente o dinheiro que você escolhe para aceitar e as empresas com as quais escolhe trabalhar, você considerou adicionar mulheres à sua equipe? Embora seja um risco (não apenas

• gastar todo este artigo reiterando como as equipes com mulheres presentes são menos propensas a receber financiamento de risco?), É uma de que sua empresa pode se beneficiar.
• Não se trata apenas de falar com a ideia de diversidade; Como discuti acima, há um argumento a ser feito para o argumento de que as empresas financiadas por capital de risco com mulheres em cargos executivos são mais bem-sucedidas. Não apenas isso, mas criando um negócio com um elenco mais diversificado de vozes, você está criando um espaço mais amplo e dando à sua nova empresa acesso a uma ampla variedade de idéias.
• Além disso, você está ajudando a criar um clima de negócios isso é mais inclusivo, se é isso que você gosta (e eu espero que seja).

E se você for uma mulher em busca de financiamento VC? Parsons recomenda que as mulheres estejam cientes do viés e do fato de que as empresas tradicionais não estão financiando mulheres tão freqüentemente quanto os homens. Ela recomenda que as mulheres procurem empresas de propriedade de mulheres e fundos que se concentrem em mulheres e empresas minoritárias. "Então, eles precisam dar o fora e ser super bem sucedidos, e dar o medo das empresas tradicionais de perder", diz ela.

Sabrina e Noah Parsons, com sua família. Por fim, não estou aqui para oferecer uma solução abrangente (e seria horrivelmente presumido de mim pensar que eu poderia envolver essa questão perfeitamente em 3000 palavras ou mais). Em vez disso, acho que é valioso continuar a ter essa conversa, repetidamente, até que a agulha se mova, e oferecer as vozes de verdadeiras fundadoras que continuam a experimentar uma paisagem mais desafiadora do que suas contrapartes masculinas enquanto procuram financiamento de VC. A dificuldade que os fundadores enfrentam quando se trata de adquirir financiamento de risco significa que as idéias das mulheres são ouvidas com menos frequência, período e, como resultado, todos nós sofremos um mundo menor.

Recursos: empresas de capital de risco mulheres que financiam mulheres e outros recursos dignos de nota

Fundo de Capital de Risco para Mulheres

21+ Empresas de Capital de Risco com VCs de Mulheres Líderes 15 Principais Fundos VC para LGBTQ e Pessoas de Cor

Fundo Feminino de Fundadores

Conheça as principais mulheres investidoras em capital de risco em 2017

Como um pioneiro da VC está financiando mulheres, pessoas de cor e fundadores LGBTQ

Empresas fundadas que criaram uma série A no ano passado

• Essas mulheres s criou um co-fundador falso para se esquivar do sexismo de startup
• Briana é especialista em marketing de conteúdo da Bplans. Ela gosta de discutir marketing, mídias sociais e os prós e contras da vírgula de Oxford. Bri é um residente de Portland, Oregon, e pode ser encontrado trabalhando remotamente a partir de uma variedade de cafés locais. Ela também pode ser encontrada, com pouca frequência, no Twitter.