Yield to Average Life Definition & Example |

O que é:

O rendimento para a vida média é o rendimento de um título com base na maturidade média do título e não na data de vencimento da emissão. O conceito é geralmente aplicado a títulos com fundos de amortização, que geralmente são aposentados precocemente e, portanto, têm vidas mais curtas do que as datas de vencimento sugerem. A fórmula para o rendimento para a vida média é a mesma que o rendimento até o vencimento, com a exceção do uso do número médio de anos em que o título está em circulação e não do número de anos até o vencimento.

Como funciona (Exemplo):

Para entender o rendimento à vida média, é preciso primeiro entender que o preço de um título é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, conforme mostrado na fórmula a seguir:

onde:

P = preço da obrigação

n = número de períodos

C = pagamento de cupom

r = taxa de retorno exigida sobre este investimento

F = valor de vencimento

t = período em que o pagamento deve ser Recebeu

Para calcular o rendimento da vida média, o investidor simplesmente usa tentativa e erro (mas mais provavelmente uma calculadora financeira ou software) para descobrir qual taxa percentual (r) fará o valor presente dos fluxos de caixa da obrigação para o preço de venda de hoje. O investidor está tentando descobrir qual taxa de retorno exigida pelo mercado está usando para calcular o preço do título.

Por exemplo, suponhamos que você possua um título de 5% da empresa XYZ com um valor nominal de $ 1.000 que vence em sete anos. mas tem um prazo médio de três anos. Se este título da Empresa XYZ for vendido por US $ 980 hoje no mercado, usando a fórmula acima, podemos calcular que o rendimento para a vida média é 2,87%.

Observe que, como os pagamentos do cupom são semestrais, esse é o rendimento médio da vida por seis meses. Para anualizar a taxa, simplesmente usamos esta fórmula:

Rendimento Anual Efetivo = (1 + Taxa de Juros Periódica) pagamentos por ano - 1

= (1 +.0287) ² -1

= 5.82%

Por que é importante:

O cálculo do rendimento à vida média é particularmente perspicaz quando os investidores estão analisando títulos com fundos amortizáveis ​​(o que significa que o emissor recompra ou abandona regularmente uma parte dos títulos durante toda a vida da edição). Nessas situações, o título tem uma boa chance de ser aposentado precocemente e, portanto, a vida média do título pode ser significativamente menor do que o número declarado de anos até o vencimento. Assim, o rendimento para a vida média oferece uma indicação mais realista do que o título realmente produzirá, independentemente do vencimento.

Além disso, os títulos com fundos de afundamento que estão sendo negociados abaixo do padrão geralmente são negociados com base na média de vida porque a recompra contínua das obrigações proporciona alguma estabilidade de preços.