Guerra das Moedas: Por que esses quatro países estão indo para o fim |

As guerras cambiais estão se formando em todo o lugar. Você já deve ter ouvido falar sobre a principal - uma discussão de alto nível entre os EUA e a China sobre a moeda chinesa, que é muito barata. Como essas batalhas se estenderão determinarão se a economia global entrará em harmonia ou se desintegrará.

Por muitos anos, os EUA mantiveram uma política de "dólar forte", o que significou que um dólar robusto estava nos Estados Unidos. melhores interesses. O dólar forte permitiu que os EUA consumissem quantidades maciças de importações com desconto, o que funcionou muito bem quando a economia estava indo bem. Também permitiu que os fabricantes norte-americanos transferissem seus empregos para lugares onde uma moeda mais fraca significava baixos salários.

Essa política chegou a um fim abrupto. O Congresso está pronto para entregar um projeto de lei ao presidente Obama que pretende ampliar a retórica contra a China. Se a China não permitir que sua moeda aumente em valor (e os economistas acreditam que ela precisaria aumentar + 40% para alcançar a paridade global), então os EUA podem começar a promulgar tarifas rígidas sobre os produtos chineses. Isso seria um claro positivo para algumas indústrias domésticas, como a siderúrgica e a eletrônica, mas seria bastante problemático para qualquer indústria que queira se firmar no enorme mercado chinês. As contra-medidas chinesas que restringem o acesso de bens dos EUA seriam quase inevitáveis.

Por quase 200 anos, aprendemos que o livre comércio e os mercados abertos são a chave para elevar os padrões de vida globais. E uma miríade de estudos acadêmicos confirma isso. Mas a teoria do livre comércio supõe que todos jogam com um conjunto justo de regras com relação a moedas flutuantes e barreiras comerciais mínimas. Em muitos aspectos, a China está ignorando essas regras usando uma moeda fraca que é boa para a China e ruim para seus parceiros comerciais. Essas políticas são conhecidas como "Beggar Thy Neighbor", e levaram a grandes conflitos nos séculos passados.

Ninguém prevê que essas batalhas monetárias se transformem em uma guerra total, mas comentários recentes do Brasil certamente foram acalorados. A moeda do Brasil subiu em 2010 a um ponto em que seus negócios domésticos estão se tornando menos competitivos quando comparados aos negócios vizinhos na Argentina, no Chile e no México. E isso levou o ministro das Finanças do Brasil a dizer ao Financial Times que os líderes financeiros estão "no meio de uma guerra cambial internacional - um enfraquecimento geral da moeda", acrescentando que a situação "nos ameaça porque tira a nossa competitividade ". Na mesma linha, o Japão gastou enormes somas de dinheiro para recomprar sua moeda - o iene - nos mercados de câmbio em um esforço desesperado, mas talvez fútil, de enfraquecer o iene e manter seus exportadores competitivos.

Parte dos crescentes problemas cambiais globais provêm do fato de termos nos mudado para um mundo bipolar. Alguns países consomem muitas importações, enquanto outros se concentram nas exportações. A última estratégia funcionou bem para o Japão por muitas décadas, mas com a China emergindo como a nova potência global de exportação, o Japão está agora à deriva com uma economia doméstica que gera demanda mínima e uma economia de exportação que pode fracassar. conhecer e provavelmente pronunciar um fim para as guerras cambiais. O G7, G20 e o FMI devem se reunir em breve e expressarão preocupações de que as batalhas monetárias sejam prejudiciais ao crescimento global. Mesmo que essas reuniões produzam pronunciamentos diplomáticos, os países individuais provavelmente falarão com muito mais críticas e mais propensos a tentar usar ferramentas políticas para mudar a dinâmica da moeda.

Mesmo enquanto os formuladores de políticas buscam tomar medidas contra a China e tomar medidas para enfraquecer suas próprias moedas, a solução real a longo prazo é mudar os hábitos de consumo. Em um mundo ideal, países como a China e o Japão desenvolveriam níveis muito mais robustos de gastos domésticos para eliminar os superávits comerciais crônicos. E países como os EUA gostariam de viver com menos importações para reduzir os déficits comerciais. Esse processo já está em andamento, à medida que os EUA começam a importar menos petróleo à medida que os padrões de eficiência de combustível de automóveis aumentam. E o presidente Obama declarou uma meta de dobrar as exportações dos EUA nos próximos cinco anos. O problema é que a única maneira que pode acontecer é que o dólar se torne muito mais fraco. E, apesar das repetidas críticas sobre as moedas de outros países, o dólar permanece relativamente forte.

A julgar pelos comentários e ações do governo chinês, parece que há um desejo de que a questão simplesmente continue a ser ignorada. Mas, como os eventos e comentários recentes nos EUA, Japão e Brasil enfatizam, os conflitos cambiais deverão se tornar mais acirrados nos próximos meses.

[Para uma explicação mais completa da desvalorização da moeda, como a China manipula seu valor monetário e o impacto econômico após a desvalorização da Argentina, leia este artigo educacional: Como a manipulação do dinheiro no outro lado do mundo pode afetar as carteiras americanas.]