Derivados: a dádiva de Deus aos investidores ou às bombas-relógio financeiras? Warren Buffett lembra rapidamente aos investidores que os derivativos têm o potencial de causar estragos sempre que a economia ou o mercado de ações chega a um ponto realmente difícil. Na verdade, ele alertou seus acionistas sobre os perigos dos derivativos desde o início. como em 2002, afirmando:

"Os bancos centrais e governos até agora não encontraram uma maneira efetiva de controlar, ou mesmo monitorar, os riscos apresentados por esses contratos. Na minha opinião, os derivativos são armas financeiras de destruição em massa, carregando perigos que enquanto estão latentes, são potencialmente letais. "

Um derivativo, na sua forma mais simples, é meramente um instrumento financeiro que é dependente ou" derivado "do preço de outro instrumento financeiro. As empresas celebram contratos de derivativos quase todos os dias - nós apenas as chamamos por nomes diferentes. Se uma companhia aérea está preocupada com o aumento do custo do combustível de aviação, ela pode comprar contratos futuros de petróleo que realmente os pagarão se o preço do petróleo subir.

Esse tipo de proteção contra possíveis riscos futuros é inteligente - e estabilizante - maneira de administrar um negócio. Se a

Procter & Gamble (NYSE: PG)

estiver preocupada com o aumento do valor do dólar e com a diminuição dos lucros auferidos no exterior, poderá comprar contratos relacionados a moedas que encolherão ou subirão de valor na direção oposta à que moeda. Como resultado, os planejadores da Procter & Gamble podem administrar seus negócios sem prestar muita atenção aos mercados de câmbio Esses contratos futuros de preços de combustível de jatos obtêm seu valor do que eventualmente acontece com os preços de combustível de aviação no mercado à vista. Derivativos de moeda são impactados pela direção futura de alterar os valores de moeda Opções: A forma mais simples de derivativos

Se você já negociou opções, então já está familiarizado com derivativos. Coloca e chama nada mais é do que um secundário (ou derivado) jogo em um estoque comum. Como é o caso com outras formas de derivativos, opções podem ser usadas para uma variedade de propósitos, incluindo:

Especulação

: Se você pensa que o estoque como

Ford (NYSE: F) é vai aumentar em valor, então as opções de Ford podem fazer você ainda mais dinheiro. Por exemplo, um aumento nas ações da Ford de US $ 15 para US $ 20 renderá um ganho de 33%, mas as opções de compra da Ford provavelmente aumentariam em valor por uma porcentagem muito mais alta se as ações movimentassem por esse valor. Proteção de hedge : muitas vezes comprar opções contra um estoque, mas que se movem na direção oposta. Por exemplo, comprar ações da Ford e também comprar opções de venda da Ford protegeria suas perdas se as ações da Ford caíssem em valor.

Receita : os investidores podem "escrever" ligações cobertas ou opções de uso como fonte de renda atual Como exemplo, você venderia opções de compra de ações da Ford (e seria pago por ela) se acreditar que ações da Ford provavelmente não serão transferidas no curto prazo.

O problema com derivativos O problema é, Wall Street viu uma oportunidade diferente. A partir da década de 1990, as empresas de Wall Street começaram a buscar acadêmicos avidamente com um PhD em matemática. Esses especialistas em matemática foram contratados para descobrir como os preços dos ativos se moviam em relação uns aos outros. Por exemplo, o que acontece com as ações da Indonésia quando os preços do petróleo sobem? Ou como o valor do dólar é impactado pelos relatórios sobre inflação? Depois de encontrarem relações de causa e efeito, eles poderiam começar a antecipar as eventuais movimentações em ativos secundários que foram impactados pelo movimento em um indicador econômico ou financeiro primário.

Então eles criaram produtos financeiros que eram na verdade um monte de diferentes ativos juntos. Em muitos casos, esses ativos secundários moviam-se na direção oposta do ativo principal, de modo que a derivada parecia "segura". Esses profissionais de Wall Street assumiram ingenuamente que esses produtos tinham a garantia de ganhar dinheiro e também tinham a garantia de não falhar. (Eles acabaram falhando de uma forma espetacular.)

Giddy, com sua nova descoberta, os executivos de Wall Street foram ainda mais longe. Eles começaram a criar derivativos para especular sobre a direção futura de certos ativos - sem sequer tentar proteger sua exposição.

Por exemplo, suspeitando que o valor dos empréstimos hipotecários empacotados estava vendendo muito barato no mercado aberto no início de 2008, algumas firmas de Wall Street esboçaram contratos que renderiam muito se esses títulos hipotecários recuperassem em valor, muitas vezes da ordem de cinco para um ou dez para um. É claro que os títulos hipotecários eventualmente caíram, e uma debandada nas saídas fez com que esses derivativos hipotecários caíssem em valor para menos de zero.

Os compradores desses contratos acabaram recebendo vastas somas de dinheiro para as partes do outro lado do mercado. comércio. Soa tão grande que anos de lucros foram eliminados em algumas empresas. A Venerável empresa de investimentos Merrill Lynch precisava se candidatar ao Bank of America (NYSE: BAC)

simplesmente para pagar suas próprias apostas.

No exemplo mais drástico, o governo dos EUA teve que injetar. US $ 85 bilhões para o American International Group (NYSE: AI) depois que a seguradora investiu grandes somas em contratos de derivativos. O objetivo ostensivo dos esforços da AIG era proteger-se contra perdas em apólices de seguro que haviam sido subscritas. O propósito real era engordar os lucros fazendo apostas paralelas nos contratos existentes. Essa estratégia pode funcionar bem quando os tempos estão ruins. Como sabemos agora, essa estratégia é letal se a economia tropeçar.

# - ad_banner_2- # Há uma ampla gama de fatores que levaram ao colapso de Wall Street em 2008. Mas uma coisa é certa, quando os mercados e os A economia começou a despencar, muitos investidores simplesmente não tinham idéia de como tudo terminaria. Os principais bancos de Wall Street começaram a admitir que realmente não conseguiam entender o valor de muitos de seus investimentos, e a confusão levou ao caos.. Esses bancos entraram em tantos contratos derivativos complexos que seus sistemas de negociação começaram a congelar à medida que surgiam informações conflitantes. É por isso que Warren Buffett considera os derivativos como "bombas-relógio", tanto para as partes que negociam quanto para os derivados. sistema econômico. "

A Resposta de Investimento

: Infelizmente, pouco mudou para domar um dos aspectos mais perigosos do mercado de ações, e você deve se perguntar por que essas práticas continuam. Embora tenham sido feitos esforços para melhor regulamentar os derivativos - por exemplo, os contratos de derivativos, conhecidos como swaps, agora são negociados em uma plataforma central que pode ser monitorada pelos reguladores - mas a maioria das outras iniciativas para encurralar o mercado de derivativos foi esmagada como Wall Street. os lobistas superaram os legisladores a cada momento.

Na era atual, com um presidente decidido a reformar, muitos acreditam que podemos ter perdido nossa melhor oportunidade de ajudar a domar essa parte arriscada do mercado. Os futuros presidentes podem estar ainda menos inclinados a enfrentar Wall Street.

Agora tudo o que podemos fazer é sentar e esperar pela próxima grande crise financeira para nos lembrar do perigoso papel que os derivativos podem desempenhar em nossa economia.