Contrato a termo - Explicação completa e exemplo

O que é:

A contrato a termo é um contrato particular entre duas partes que oferece ao comprador uma obrigação de comprar um ativo (e o vendedor uma obrigação de vender um ativo) a um preço definido em um momento futuro.

Os ativos frequentemente negociados em contratos futuros incluem commodities como grãos, metais preciosos, eletricidade, petróleo, carne bovina, suco de laranja e gás natural, mas moedas estrangeiras e instrumentos financeiros também fazem parte dos mercados futuros de hoje.

Como funciona (Exemplo):

Se você pretende cultivar 500 bushels de trigo no próximo ano, venda seu trigo por qualquer que seja o preço quando você o colhe, ou você poderia prender um preço agora vendendo um contrato a termo que o obriga a vender 500 bushels de trigo para, digamos, Kellogg após a colheita por um preço fixo. Ao bloquear o preço agora, você elimina o risco de queda dos preços do trigo. Por outro lado, se os preços subirem mais tarde, você receberá apenas o que o seu contrato lhe dá direito.

Se você é da Kellogg, pode querer comprar um contrato a termo para bloquear preços e controlar seus custos. No entanto, você pode acabar pagando demais ou pagando (esperamos) pelo trigo, dependendo do preço de mercado quando você recebe o trigo.

Os contratos a termo não são os mesmos dos contratos futuros

Futuros e adiantados permitem que as pessoas comprar ou vender um ativo em um momento específico a um determinado preço, mas os contratos a termo não são padronizados ou negociados em uma bolsa. São contratos privados com termos que podem variar de contrato para contrato.

Além disso, a liquidação ocorre no final de um contrato a termo. Os contratos futuros são liquidados todos os dias, o que significa que ambas as partes devem ter dinheiro para suportar as flutuações de preço durante a vigência do contrato. As partes de um contrato a termo tendem a ter mais risco de crédito do que as partes em contratos futuros. Não há uma câmara de compensação envolvida que garanta o desempenho. Assim, sempre há uma chance de que uma parte de um contrato a termo fique inadimplente, e o único recurso da parte prejudicada seja processar. Como resultado, os preços dos contratos a termo geralmente incluem prêmios para o risco de crédito adicional.

Valorização dos contratos a termo

O valor de um contrato a termo geralmente muda quando o valor do ativo subjacente é alterado. Assim, se o contrato exigir que o comprador pague US $ 1.000 por 500 bushels de trigo, mas o preço de mercado caia para US $ 600 por 500 bushels de trigo, o contrato vale US $ 400 para o vendedor (porque ele receberia US $ 400 a mais do que o preço de mercado seu trigo). Contratos a prazo são um jogo de soma zero; isto é, se um lado faz um milhão de dólares, o outro lado perde um milhão de dólares.

Os contratos futuros podem ser "liquidados em dinheiro", o que significa que eles se contentam com um único pagamento pelo valor do contrato a termo. Por exemplo, se o preço de 500 bushels de trigo for US $ 1.000 no mercado à vista (o preço de mercado atual) quando o contrato a termo expirar, mas o contrato a termo exigir que o comprador pague apenas US $ 800, o vendedor pode simplesmente liquidar o contrato pagando ao comprador US $ 200 em vez de realmente entregar 500 bushels de trigo e coletar um preço abaixo do mercado. O comprador pode apreciar isso; A única outra maneira de ver seu lucro de US $ 200 é se ele comprasse o trigo por US $ 800 e depois o vendesse ao preço de mercado (US $ 1.000). Em uma nota secundária, quando o preço à vista é maior do que o preço do contrato a termo, isso é chamado de backwardation; a condição oposta é chamada de contango.

É importante observar que os contratos futuros também apresentam um risco de manipulação de preços, porque uma pequena transação concluída a um preço acima ou abaixo do mercado poderia afetar o valor de um contrato futuro muito maior.

Por que é importante:

Existem dois tipos de participantes com contrato a termo: hedgers e especuladores. Os hedgers geralmente não buscam lucro, mas procuram estabilizar as receitas ou os custos de suas operações comerciais. Seus ganhos ou perdas são geralmente compensados ​​em algum grau por uma perda ou ganho correspondente no mercado para o ativo subjacente. Os especuladores geralmente não estão interessados ​​em tomar posse dos ativos subjacentes. Eles essencialmente fazem apostas sobre o caminho que os preços irão percorrer. Os contratos a prazo tendem a atrair mais hedgers do que os especuladores.