É Tarde demais para participar do Rally do Ouro? |

No início deste mês, os preços do ouro atingiram um recorde histórico, já que o metal amarelo arrecadou mais de US $ 1.240 a onça. No entanto, os insetos do ouro ainda acham que o preço pode atingir picos ainda mais altos, de volta ao patamar de quase US $ 2.000 por onça atingido na década de 1980, em uma base ajustada pela inflação. Isso poderia significar ganhos adicionais para as ações de mineração de ouro, como a Barrick Gold (NYSE: ABX), a Newmont Mining (NYSE: NEM) e a AngloGold Ashanti (NYSE: AU). Para ver para onde o ouro está indo, precisamos dar uma olhada para trás.

Fora do padrão-ouro

Desde que o governo dos EUA mudou para não mais a moeda em 1973 com reservas de ouro, sempre houve um pequeno Exército de investidores que esperavam que o Federal Reserve usasse seus poderes irrestritos da imprensa para criar muito dinheiro e convidar a inflação ruinosa. E com o governo aumentando suas obrigações de dívida para cada um dos últimos dez anos, há motivos reais para preocupação. Isso porque o Tio Sam terá apenas duas opções para resolver a bagunça fiscal. Ou começar a gerar superávits fiscais através de uma combinação de impostos mais altos e menos gastos do governo, ou aceitar taxas de juros mais altas em qualquer oferta futura de títulos, o que provavelmente levaria ao aumento da inflação que muitos insetos esperam.

Para ser claro, aqueles os receios inflacionistas ainda não voltaram para casa. De fato, a inflação declinou constantemente nos anos 90 e permaneceu firmemente sob controle nesta última década. Simplificando, o ouro tem que ser visto como uma proteção contra a inflação. E desde que o ouro subiu de menos de US $ 400 por onça em 2002 para mais de US $ 1.200 hoje, é justo se perguntar se algum eventual aumento na inflação já foi contabilizado. Na verdade, a única justificativa para o ouro alcançar US $ 1.500 ou até US $ 2.000, como alguns antecipam, é se a inflação não apenas aumenta, mas começa a sair do controle. E isso não parece provável em um mundo onde muitos bancos centrais aprenderam lições cruciais sobre o combate à inflação.

Os recentes ganhos adicionais em ouro vêm de outros fatores. A agitação na península coreana, juntamente com preocupações econômicas na Europa, estão elevando os preços do ouro, desacoplando o comércio dos temores inflacionários de longa data. Se a ameaça coreana diminuir, ou as preocupações européias diminuírem, o mesmo acontecerá com os preços do ouro. Portanto, este pode ser um momento para a obtenção de lucros para aqueles que comprarem ouro na tese da inflação crescente.

Para a maioria dos investidores, é melhor encontrar uma indústria que pareça subvalorizada ou supervalorizada, e então encontrar a empresa que está melhor posicionada ou pior posicionado para o crescimento (dependendo se você está indo longo ou indo curto). Mas, no caso do ouro, há muitos outros fatores a serem considerados quando você vai longo ou curto uma empresa individual de ouro, incluindo custos de extração, estratégias de cobertura e taxas de esgotamento. Você pode captar vantagens ou desvantagens muito maiores e evitar todos esses outros fatores, jogando os fundos negociados em bolsa que geralmente empregam alavancagem e aumentam os retornos - de forma otimista ou de baixa

Por exemplo, o ETF ProShares UltraShort Gold (NYSE: GLL) aposta contra o ouro, subindo ou descendo no dobro da taxa na direção oposta do metal amarelo. Durante o ano passado, esse fundo perdeu metade do seu valor em face do constante aumento dos preços do ouro. Se vemos a obtenção de lucros em ouro, então este fundo deve ter um ganho decente.

Por outro lado, se você acha que o ouro tem mais espaço para correr e grandes déficits governamentais inevitavelmente levarão a inflação alta, então o ETF da Market Vectors Gold Miners (NYSE: GDX) pode ser o jogo. Claro, você também pode simplesmente adquirir o próprio ouro e guardá-lo em seu cofre. Mas você certamente deve ficar longe de qualquer campo de televisão que destaque o brilho do ouro. Na maioria das vezes, essas empresas existem para extrair altas taxas dos investidores, alinhando os bolsos de seus arremessadores.