Definição e exemplo de títulos em série

O que é:

Títulos seriais (ou títulos parcelados) descreve uma emissão de títulos que amadurece em partes em vários datas. Em vez de enfrentar um grande reembolso do principal no vencimento, um emissor pode optar por distribuir o principal em vários períodos.

Como funciona (Exemplo):

Normalmente, quando uma empresa ou órgão do governo emite obrigações, todos esses títulos vencem na mesma data (ou seja, o mutuário deve pagar todas as dívidas em um determinado dia). Uma emissão de títulos em série, entretanto, tem vencimento em vários períodos (geralmente em intervalos regulares).

Por exemplo, o emissor de US $ 100 milhões em títulos tradicionais com vencimentos de dez anos terá que fazer um pagamento de US $ 100 milhões o final do décimo ano (veja a tabela abaixo). Mas o emissor de US $ 100 milhões em títulos seriados pode estruturar a oferta de modo que US $ 20 milhões venham após cinco anos, outros US $ 20 milhões venham no ano seguinte, US $ 20 milhões no ano seguinte e assim por diante.

Por que é importante:

Note no exemplo acima que a redução do principal em aberto ao longo do tempo significa que o emissor de títulos em série paga menos juros durante a vida da emissão do que o emissor de títulos tradicionais. O emissor de títulos tradicionais deve fazer pagamentos de cupom de US $ 100 milhões de dívida pendente por dez anos, enquanto o emissor de títulos seriados só deve fazê-lo até o quinto ano. Após o quinto ano, o emissor resgata US $ 20 milhões dessa dívida e, portanto, só tem que pagar juros de US $ 80 milhões, depois US $ 60 milhões, depois US $ 40 milhões, e assim por diante. Isso pode representar uma economia considerável em dinheiro, supondo que o emissor seja capaz de efetuar as amortizações do principal prometido.

Títulos imobiliários também permitem ao emissor cronometrar as datas de vencimento para a receita do projeto financiado pelo produto do título. É por isso que muitos emissores de títulos municipais preferem títulos em série. Considere uma estrada com pedágio que uma cidade pode construir e abrir em fases. À medida que a estrada é concluída, a cidade gera mais e mais receitas ao longo do tempo dos motoristas. Assim, a cidade pode emitir títulos em série que vencem após a conclusão de cada fase de geração de renda, que fornece os fundos para o pagamento e, portanto, diminui um pouco a chance de inadimplência. Assim, o emissor pode combinar a receita com seu cronograma de pagamento.