Upwardly Mobile: o que a regra de Uptick significa para você? |

Mesmo que você tenha acompanhado casualmente o mercado de ações por um curto período de tempo, é provável que fique evidente que a grande maioria dos participantes do mercado é de touros. Isso significa que eles querem que os preços das ações subam e eles são geralmente bastante firmes nessa crença, querendo que outros se juntem a eles no esforço para manter os mercados continuamente subindo.

É claro que há outro lado da moeda e são os ursos. (ou os shorts). Ganhar dinheiro quando os preços das ações caem, vendedores a descoberto são geralmente difamados no tribunal da opinião pública para lucrar enquanto outros estão perdendo suas camisas. Como resultado, muitos investidores acreditam erroneamente que a venda a descoberto é imoral ou arriscada demais ou que vendedores a descoberto são pessoas más.

Embora todos esses pensamentos estejam errados, houve tentativas de tornar as vendas a descoberto mais difíceis e normalmente emergem durante o vencimento. mercados. A tentativa mais proeminente de inibir a venda a descoberto é a regra do uptick, que essencialmente determina que um trader não pode fazer uma ação a menos que seu preço esteja subindo. Isso é basicamente manipular o jogo porque se você é baixo, você provavelmente não ficará em uma posição muito longa se continuar subindo.

Chega de comentários por enquanto. Vamos dar uma olhada na história da regra de aumento e se pode ou não ser útil para investidores médios.

História da Regra de Uptick

A regra de aumento foi implementada em 1938 no final de possivelmente o pior urso mercado na história dos EUA. Foi uma resposta às pesadas vendas a descoberto em 1937. Outra peça interessante da história é que o primeiro comissário de Valores Mobiliários (SEC) foi a favor da regra de aumento. Esse homem era Joseph Kennedy, pai de John F. Kennedy.

Um motivo pelo qual a regra de aumento foi útil nas décadas de 1930 e 1940 foi que grupos de investidores poderiam conduzir o que era conhecido como "bear raids". Isso significaria que eles reuniriam seus recursos em ações de curto prazo, fazendo com que seu preço caísse. Isso forçaria os investidores a entrarem em pânico e despejar suas ações, reduzindo ainda mais o preço.

À medida que os mercados cresceram ao longo dos anos e se tornaram tecnologicamente mais avançados, a capacidade de encenar uma invasão de ursos diminuiu. Assim, em 2004, a SEC experimentou um programa para elevar a regra de aumento para cerca de um terço das maiores ações das bolsas norte-americanas. Em meados de 2007, a regra foi totalmente eliminada, pois a SEC alegou que não precisava da regra de uptick para eliminar manipuladores de preços.

Argumentos a Favor da Regra de Uptick Basicamente, há um argumento a favor da regra de aumento e isso está limitando a capacidade de grandes investidores institucionais, particularmente fundos de hedge, de esmagar ações em queda em um mercado ruim. Muitos bulls acreditam que os negociantes pessimistas se apegam a bons estoques nos mercados punks e baixam seus preços, forçando os investidores médios a desistirem de suas ações também.

No cerne da questão permanece o fato de que os investidores otimistas não querem um mau mercado para piorar e os ursos querem lucrar tornando as coisas piores. O que o argumento se recusa a reconhecer ou opta por encobrir é o fato de que a venda a descoberto é uma função natural dos mercados de capitais e pode proporcionar um efeito calmante diante da tendência irracional.

Precisamos apenas lembrar os dias de go-go da metade até o final dos anos 90, onde as empresas de tecnologia que não tinham dinheiro viram os preços das ações dispararem. Este é um bom exemplo de touros ficando muito animados muito rápido e eles acabaram punidos quando chefes mais frios prevaleceram e essas ações caíram de volta à Terra.

Nesse caso, sem uma regra de aumento, os vendedores de short poderiam ter mais facilmente saído em curto. esses estoques ruins se disfarçavam como fichas azuis e colocavam em questão a eficácia de suas valiosas avaliações. Isso nos leva a outro ponto. Os vendedores a descoberto, de qualquer maneira, os bons, são especialmente hábeis em identificar empresas que estão prestes a sofrer um desastre antes que os preços das ações despencem. Digamos que você possua ações em uma empresa e observe que o interesse em curto prazo no estoque está crescendo. Isso pode ser um sinal de que é hora de você descartar ações antes que o preço caia drasticamente.

Mais um ponto a favor dos curtas: eles têm que comprar para cobrir suas posições. Isso significa que, quando um vendedor curto quer sair de sua posição, ele precisa entrar em uma ordem de compra. Quão terríveis as coisas poderiam entrar em um mercado ruim se a grande maioria das encomendas fossem ordens de venda? O mercado não discerne entre compras para cobrir e ordens de compra regulares, simplesmente reage de acordo com as ordens de compra superando as ordens de venda.

Revivendo a Regra de Uptick

Para melhor ou pior, tem havido esforços para restabelecer a ordem. regra uptick. Não surpreendentemente, eles parecem reaparecer em meio aos mercados de baixa. Parece que o desejo de restabelecer a regra é equivocado na melhor das hipóteses. Os historiadores do mercado se lembrarão de que, em 2008, a SEC restringiu as vendas a descoberto em algumas ações e isso não ajudou a afastar os ursos. E em 1938, quando a regra do aumento de preços entrou em vigor pela primeira vez, os mercados estalaram brevemente apenas para retomar a espiral descendente iniciada em 1937. Em outras palavras, a regra de aumento não é páreo para um urso enfurecido.