O que o ciclo presidencial poderia significar para o seu portfólio

Nos últimos 100 anos, um padrão claro está em vigor. O mercado de ações tendeu a negociar de maneira semelhante em cada um dos quatro anos de um ciclo presidencial - ou seja, os resultados do primeiro ano são similares de termo a termo, e assim por diante.

A lógica por trás de tais a ação racional dos preços é bastante simples: as políticas econômicas presidenciais tendem a seguir padrões previsíveis que aumentam as chances de um presidente (ou seu partido) ter uma chance maior de reeleição.

Por exemplo, o primeiro ano de um novo mandato é caracterizado por políticas que representam uma ruptura com as políticas de um antecessor, geralmente baseadas em políticas orientadas pelo populismo que foram feitas durante a temporada de campanha. Esse ambiente de "sentir-se bem" gerou, em média, um ganho de 8,8% no primeiro ano de um novo ciclo presidencial, segundo o veterano estrategista Mark Hulbert.

Mas uma vez no cargo, os presidentes percebem que precisarão controlar quaisquer políticas que possam levar a problemas econômicos no futuro. Então, em seu segundo ano no cargo, eles estão sempre procurando aumentar os impostos, fechar brechas, vetar os gastos dos barris de porco e decretar outras medidas duras de amor. Pense no segundo mandato de Ronald Reagan, quando ele concordou com uma série de aumentos de impostos em 1986. Ele nunca teria feito isso se seu partido tivesse enfrentado uma iminente eleição presidencial. É por isso que os mercados têm sido historicamente baixos no segundo ano de mandato presidencial.

No terceiro ano, o presidente percebe que os eleitores logo pensarão nas próximas eleições. Nos meses seguintes, o partido da oposição aumentará sua retórica crítica e o campo de potenciais candidatos começará a entrar em foco. Em resposta, o Presidente oferecerá um conjunto de medidas estimulantes que, esperamos, terão a economia em um sólido caminho de crescimento um ano depois, quando as primárias e as eleições realmente acontecerem. Isso ajuda a explicar por que o mercado de ações sobe em 15,5%, em média, no terceiro ano do ciclo eleitoral.

No último ano de mandato presidencial, o mercado tende a subir um respeitável, embora um pouco abaixo de 4,1%.. As implicações de por que isso acontece não são claras para mim. É importante notar que esses ciclos são calculados de 30 de setembro a 30 de setembro, já que essa é a data geralmente considerada como o momento em que o próximo presidente será decidido em grande parte. Ele também coincide com o ano fiscal do governo, quando várias políticas entram em vigor.

Eu estava pensando em tudo isso ao analisar o desempenho recente do mercado de ações. Isso pode ajudar a explicar por que o mercado de ações tem sido bastante robusto nos últimos trimestres, mesmo depois de uma forte alta que começou na primavera de 2009. Eu e outros esperávamos que o mercado recuasse quando os investidores registraram lucros. Isso nunca aconteceu.

No entanto, aqui está um dado curioso: desde que o terceiro ano do ciclo atual começou em 1º de outubro, o S & P 500 subiu 14,9%. Se esta teoria for verdadeira, então estamos olhando para menos de 1% de ganho daqui até o final de setembro. Essa noção é ainda mais ressaltada pela teoria "Sell in May and Go Away", que eu abordei recentemente.

Eis a boa notícia: A forte venda que ocorreu no final de 2008 e início de 2009 nos colocou atrás da bola oito. quando se trata de tendências históricas. Segundo a teoria do ciclo presidencial, o mercado deve subir em torno de 25% nos primeiros três anos do ciclo. No entanto, desde 1º de outubro de 2008, o S & P 500 subiu apenas 17%. (O mercado realmente perdeu metade de seu valor de julho de 2007 a março de 2009 e desde então mais do que dobrou em relação à baixa de março de 2009.)

Se você olhar para o ciclo completo de quatro anos, devemos esperar ganhos de 30- 33% (graças ao poder de composição, o ganho é maior que a soma dos quatro anos). Isso significa que é razoável esperar ganhos de aproximadamente 15% entre hoje e 30 de setembro de 2012.

Para emprestar uma frase de analistas técnicos, "o mercado parece excessivamente estendido". O ganho de 104% no S & P 500 desde março de 2009 é bastante sem precedentes e parece antecipar uma boa quantidade de boas notícias ainda por vir. Um recuo quando nos dirigimos para o verão deve ser uma surpresa para ninguém. Mas se isso acontecer, então pode bem preparar o terreno para ganhos adicionais à medida que avançamos nos trimestres finais do ciclo presidencial.