Definição e Exemplo de Colar Zero Custo
CFA Level 3 (2020): Derivatives - Zero Cost Collar
Índice:
O que é:
A colar de custo zero é uma estratégia de negociação de opção de curto prazo que compensa o risco de volatilidade comprando um limite e um piso para o preço de um derivativo
Como funciona (Exemplo):
A estratégia de custo zero combinaria a compra de uma opção de venda (ou seja, a capacidade de vender a opção no preço de exercício limitado) e a venda de uma opção de compra (ou seja, a capacidade de comprar a opção), embora a um preço de piso ligeiramente inferior). Como as opções de compra e venda são baseadas no mesmo ativo subjacente, o custo zero coleira coloca um teto ou limite na venda da opção de compra, se o preço cair e compensa o custo da opção de venda.
Por exemplo, se o investidor está comprando um derivativo baseado em uma commodity de curto prazo particularmente volátil, como o preço de mercado à vista do petróleo, o prêmio da opção obtido pela venda da opção de venda pelo menor preço de exercício (piso) fornecerá os fundos para a compra da opção de compra ao preço de exercício mais alto (preço limitado). Devido à relação entre o preço de exercício e o prêmio da opção (quanto menor o preço de exercício, quanto maior o prêmio e vice-versa), o lucro da venda da opção de venda financiará a opção de compra, mas não dará uma vantagem substancial.
Uma vez que o preço de mercado à vista excede o limite de opção de compra (ou seja, o preço de exercício), a taxa de custo zero efetivamente se paga. Nesse ponto, a opção de venda será inútil e não será mais necessária. Alternativamente, se o preço de mercado à vista cair abaixo do piso de opção de venda (ou seja, o preço de exercício), com o colar de custo zero em vigor, o investidor não poderá participar do lado negativo.
Por que é importante:
Ao criar um hedge contra oscilações moderadas em uma commodity em particular, um collar de custo zero limita efetivamente os lucros positivos e o risco de queda.
