Obrigação de cupom zero - Explicação completa e exemplo

O que é:

A Obrigação de cupom zero é um título que não faz pagamentos de juros periódicos e é vendido com um desconto profundo do valor de face. O comprador do título recebe um retorno pela apreciação gradual do título, que é resgatado pelo valor de face em uma data de vencimento especificada.

Como funciona (Exemplo):

O preço de um título de cupom zero pode ser calculado usando a seguinte fórmula:

P = M / (1 + r) ⁿ

onde:

P = preço

M = valor de vencimento

r = rendimento anual exigido do investidor / 2

n = número de anos até o vencimento x 2

Por exemplo, se você quiser comprar um título de cupom zero da Companhia XYZ com valor nominal de $ 1.000 e vencimento em três anos, e você gostaria de ganhar 10% ao ano no investimento, usando a fórmula acima que você pode estar disposto a pagar:

$ 1.000 / (1 + 0,05) ⁶ = $ 746.22

Quando o título amadurece, você ganharia $ 1.000. Você receberia "juros" por meio da valorização gradual do título.

Quanto maior o período até o vencimento do título com cupom zero, menor é o investimento do investidor. Portanto, se o bônus de US $ 1.000 da Empresa XYZ tiver vencido em 20 anos em vez de 3, você poderá pagar apenas:

US $ 1.000 / (1 + 0,05) ⁴⁰ = US $ 142,05

Obrigações com cupão zero são muito comuns e a maioria negocia nas principais bolsas. Corporações, governos estaduais e municipais e até mesmo o Tesouro dos EUA emitem títulos de cupão zero. Os títulos corporativos com cupão zero tendem a ser mais arriscados do que os títulos com cupões semelhantes, porque se o emissor não pagar uma obrigação de cupão zero, o investidor nem sequer recebeu pagamentos de cupão - há mais a perder.

Para efeitos fiscais, O IRS sustenta que o detentor de um título de cupom zero deve imposto de renda sobre o que tenha acumulado a cada ano, mesmo que o detentor do título não receba o dinheiro até o vencimento. O IRS chama isso de juros imputados.

Por que é importante:

Obrigações com cupom zero geralmente são investimentos de longo prazo; muitas vezes amadurecem em dez ou mais anos. Embora a falta de renda atual proporcionada pelo vínculo com cupons zero desencoraje alguns investidores, outros acham os títulos ideais para atingir metas financeiras de longo prazo, como as mensalidades da faculdade. O desconto profundo ajuda o investidor a aumentar uma pequena quantia de dinheiro em uma quantia considerável ao longo de vários anos.

Como as obrigações de cupão zero essencialmente prendem o investidor a uma taxa de reinvestimento garantida, a compra de bônus com cupom zero pode ser mais vantajosa quando as taxas de juros são altas. Eles também são mais vantajosos quando colocados em contas de aposentadoria, onde permanecem protegidos por impostos. Alguns investidores também evitam pagar impostos sobre juros imputados ao comprar títulos municipais com cupom zero, que normalmente são isentos de impostos se o investidor mora no estado onde o título foi emitido.

A falta de pagamento de cupons em títulos com cupom zero significa seu valor é baseado unicamente em seu preço atual comparado ao seu valor de face. Assim, os preços tendem a subir mais rapidamente do que os preços dos títulos tradicionais quando as taxas de juros estão caindo, e vice-versa. A taxa de reinvestimento travada também os torna mais atraentes quando as taxas de juros caem.