5 Fatos sobre aquisições de ações que podem surpreendê-lo |

fabricante de PCs Dell (Nasdaq: DELL) deu início à era de computadores pessoais acessíveis - e fez muitas pessoas muito ricas ao longo do caminho.

Sua ascensão foi meteórica. Seu preço da ação disparou de cerca de US $ 1 no início de 1998 para mais de US $ 50 no início de 2000. Mas a empresa nunca mais o faria tão bem.

Então, ele perdeu seu caminho, culminando em sua recente compra. É difícil apontar com precisão onde a Dell saiu da pista, mas está claro que a empresa se tornou uma empresa comum nos vários nichos de tecnologia em que operava. É um negócio que precisa urgentemente de uma correção.

E a diretoria da Dell aparentemente percebeu que é muito mais fácil consertar esse negócio longe do exame minucioso de ser uma empresa pública. Assim, a Dell está tentando "entrar em sigilo" em um negócio de US $ 24 bilhões que permitirá ao fundador Michael Dell e seus parceiros de investimento fazerem movimentos radicais que podem prejudicar os resultados da empresa em curto prazo - que o público nunca gosta de ver - - mas (presumivelmente) preparou o terreno para o crescimento a longo prazo.

É um grande negócio quando uma empresa tão proeminente quanto a Dell é privada, mas dificilmente é inédita. E toda vez que isso acontece, há coisas que você pode aprender a se tornar um investidor mais inteligente.

Deixe-me explicar …

1. Nem todas as receitas são criadas iguais

Os últimos cinco anos provaram ser especialmente desafiadores para a Dell. Embora a Dell tenha feito várias aquisições, suas vendas no ano fiscal de fevereiro de 2012 foram de apenas 1% a mais do que quatro anos antes. Sem as receitas geradas por essas aquisições, a base de vendas da Dell teria encolhido. por um montante considerável nos últimos anos.

Enquanto isso, outras empresas de alta tecnologia como a

Google (Nasdaq: GOOG)

, Apple (Nasdaq: AAPL) , Amazon.com (NASDAQ: AMZN) e Microsoft (Nasdsq: MSFT) conseguiu manter taxas de crescimento mais respeitáveis. Essa é uma lição importante para os investidores. Não é suficiente para uma empresa apenas aumentar suas receitas. A maneira pela qual a receita aumenta é tão importante quanto 2. As empresas fortes também são levadas em conta

Consertar um negócio quebrado é uma das principais causas por trás das decisões das empresas de sair dos mercados públicos. A outra causa: quando uma empresa está indo muito bem, controla um atraente nicho da indústria e ajudaria uma empresa ainda maior em seus esforços para abrir um novo mercado. Esse é o método implantado pela

GE (NYSE: GE) , que identifica setores que espera dominar e, em seguida, encontra os melhores operadores nesse setor. No momento, a GE está comprando várias empresas de grande porte para ajudar a formar a espinha dorsal de uma nova divisão, a GE Energy. 3. As aquisições podem ser ótimas para os acionistas Embora possa parecer que o preço de compra sugerido pela Dell, de US $ 24 bilhões, tenha sido o resultado de uma análise concreta do valor da empresa, as aquisições são, na verdade, mais arte do que ciência. Ambas as partes começam com pontos de vista muito diferentes sobre o valor de uma empresa. E então eles se esquivam e empurram até que um número mutuamente satisfatório seja alcançado.

Há uma regra dura e firme que esses negociadores devem prestar atenção. Qualquer preço de aquisição deve estar consideravelmente acima do preço atual de negociação. Caso contrário, os acionistas existentes se perguntarão se uma aquisição lhes dá algum benefício. Quando as conversas de compra da Dell começaram no verão e no outono de 2012, as ações foram negociadas abaixo de US $ 10. Portanto, a oferta de US $ 13,50 por ação para a empresa privada representa quase um prêmio de 40%. Com uma tomada de reforço como essa, a maioria dos acionistas deve dar um sinal de positivo à transação.

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4. Os acionistas têm opções quando ocorrem as compras

Quando uma empresa recebe aberturas de um comprador potencialmente interessado, a diretoria da empresa deve avaliar a sinceridade dos juros e determinar o preço que o comprador espera pagar e se o negócio será pago. em dinheiro e ações. O conselho deve, então, fazer sua própria avaliação do valor da empresa, gerando o que é conhecido como "opinião de justiça" (que é frequentemente fornecida por bancos de investimento que atuam como consultores em quaisquer transações).

Certamente, nem todos os conselhos corporativos agem da maneira independente que deveriam. Muitas vezes, os membros da diretoria serão amigos próximos da alta administração e estão inclinados a simplesmente "projetar" o que quer que a gerência queira. Sempre que isso acontece, os acionistas externos podem levantar uma objeção. Você frequentemente verá um gestor de fundos mútuos ou de hedge funds procurar alianças com outros acionistas externos para forçar a administração e o conselho a rejeitar uma oferta de compra até que seu valor seja aumentado.

Supondo que uma aquisição prosseguirá como planejado, os investidores podem venda suas ações agora ou espere o fechamento da transação. Muitas vezes, o preço atual da ação ficará um pouco abaixo do preço de compra, refletindo a possibilidade de que o acordo caia. É por isso que muitos investidores optam por esperar até que as ações subam para o preço de aquisição. Se você não fizer nada, o dinheiro das ações vendidas será simplesmente depositado em sua conta de corretagem quando o negócio for fechado - normalmente três a quatro meses depois. (A menos que uma empresa esteja sendo adquirida com ações de outra empresa, caso em que você receberá ações da empresa compradora.)

Se você não quiser vender, não há muito o que fazer para bloquear uma ação. acordo, a menos que grandes investidores (como fundos de hedge e fundos mútuos) sejam contra o negócio e ativamente alcancem investidores suficientes para obter o controle de mais de 50% do capital votante da empresa. Esta é uma ocorrência bastante rara.

5. É inteligente desconfiar dos rumores da aquisição.

A Dell não é a primeira empresa de tecnologia a ser adquirida ou a ser privada. Toda a indústria está sempre em meio a mudanças rápidas, com novos produtos que podem ultrapassar os produtos existentes. Muitos investidores começam a se concentrar em empresas como a Dell quando eles tropeçam, presumindo que a administração vai consertar o negócio - ou vendê-lo.

Quando as ações da Dell foram negociadas abaixo de US $ 10 por ação no último verão, o valor de mercado da empresa caiu para US $ 16,5 bilhões de apenas 25% de sua base de vendas no ano anterior. Isso é praticamente inédito e um sinal claro de que algum tipo de movimento ousado pode acontecer em breve.

Há um velho ditado em Wall Street: nunca compre ações de uma empresa na esperança de uma compra. De fato, a maioria das aquisições de rumores nunca chegou a acontecer. Em vez disso, olhe para a possibilidade de uma aquisição como apenas um dos muitos pontos positivos possíveis quando você está avaliando um estoque abatido.

Vamos usar a empresa de armazenamento de dados

Fusion-io (NYSE: FIO)

como exemplo. Esta empresa tem sido repetidamente mencionada como um potencial alvo de compra, e toda vez que o rumor se agita, o estoque aumenta sensivelmente. E então os rumores desvanecem e aqueles que esperavam por uma compra ficaram com a sacola. Agora, com ações sendo negociadas abaixo de US $ 18, a Fusion-io está negociando mais perto do valor fundamental de seus negócios. Alguns analistas acham que essa empresa tem um futuro muito promissor, e alguns até sugerem que uma compra acabará ocorrendo. Fazer uma aposta em tal resultado parece muito mais sábio quando as ações estão fracas, como estão agora. A Resposta do Investidor:

Há uma boa chance de que algumas das ações de sua carteira sejam compradas nos próximos anos.. É a evolução natural darwinista das empresas de capital aberto. De fato, muitas das empresas que estavam na Dow Jones Industrial Average original não existem mais como empresas públicas. Eles já foram comprados há muito tempo

Para reiterar, nunca compre uma ação simplesmente porque você acha que ela tem potencial de compra. Mas use esse sentimento como parte de sua tese de investimento mais ampla para um estoque.