Pergunte ao especialista: Quando os preços das ações batem, os preços dos títulos sempre sobem? |

A cada semana, um de nossos especialistas em investimento responde à pergunta de um leitor em nossa coluna Perguntas e respostas sobre investidores. Faz parte da nossa missão ajudar os consumidores a construir e proteger sua riqueza através da educação. Se você quiser que respondamos a uma de suas perguntas, envie-nos um e-mail para [email protected] e inclua "Investing Q & A" na linha de assunto. (Nota: Não responderemos aos pedidos de retirada de estoque.)

Pergunta: Ouvi dizer que os títulos sobem quando as ações caem. Isso é verdade? - Kate, Washington, D.C.

The Investing Answer: Uma ótima pergunta, Kate. A resposta curta é sim. A queda dos preços das ações é um sinal de queda da confiança na economia e, quando os investidores tiram dinheiro dos estoques, buscam classes de ativos mais seguras, como títulos.

Assim, todo esse dinheiro que sai das ações e entra em títulos tem o efeito de elevar os preços dos títulos - porque os títulos recém emitidos podem oferecer rendimentos mais baixos e os títulos já existentes com maior rendimento são mais atraentes. diria que a queda dos preços das ações e o aumento dos preços dos títulos significa que eles estão "correlacionados negativamente".

Mas o contrário é verdade? O aumento dos preços das ações prejudicou os preços dos títulos? Na verdade não. Embora tenhamos visto que a queda dos preços das ações pode fazer com que os investidores fujam para a segurança dos títulos, o aumento dos preços das ações não torna os títulos pouco atraentes.

Em vez disso, os preços dos títulos são afetados por pressões inflacionárias na economia. Assim, os preços dos títulos vão cair - e os rendimentos dos títulos vão subir - se parecer que a inflação está subindo.

Assim, a próxima pergunta torna-se: Será que taxas crescentes de inflação significam problemas para os preços das ações?

Sim, mas apenas no futuro.

Deixe-me explicar.

Neste momento, a inflação e as taxas de juros permanecem em níveis extremamente baixos. No entanto, essas duas medidas podem subir para 4%, por exemplo, e na verdade apoiar os preços mais altos das ações. Isso porque um aumento moderado da inflação e das taxas de juros implica que a economia está se fortalecendo. E os estoques se dão bem quando a economia está se fortalecendo.

Mas há um limite rígido para esse relacionamento. Se a inflação e as taxas de juros continuarem subindo, talvez na faixa de 6% a 8%, a economia começará a enfrentar um forte vento contrário. Como os lucros corporativos seriam devorados pelo aumento da inflação, as empresas não apenas se sentirão pressionadas a gerar crescimento do lucro ajustado pela inflação nesse ambiente (o que é ruim para os preços das ações), mas muitos investidores gravitariam cada vez mais de ações em títulos. De fato, o Federal Reserve começaria a aumentar as taxas de juros até que elas fossem altas o suficiente para desacelerar a economia e quebrar a inflação.

Isso é exatamente o que vimos nos anos 70. A inflação subiu em direção à marca de dois dígitos, com títulos do governo cedendo com folga de 10%. E quando isso aconteceu, poucos queriam possuir ações aparentemente precárias quando os títulos ofereciam rendimentos tão suculentos. O enorme mercado de baixa nas ações da década de 1970 estava diretamente ligado ao fato de que os rendimentos dos títulos eram tão impressionantes. Nesse caso, a queda dos preços dos títulos (com o aumento dos rendimentos) ea queda dos preços das ações foram o que os economistas chamam de "altamente correlacionados".

Com a inflação em mínimos de décadas, poucos estão pensando neste tópico no momento. Mas nos bairros à frente, se as taxas de juros começarem a subir, como muitos suspeitam, essa questão surgirá com maior frequência. Embora os estoques certamente possam tolerar um moderado movimento de alta nas taxas de juros e na inflação, eles começarão a sofrer se essas medidas gêmeas de pressões de custo continuarem subindo mais alto.