Contango Definition & Example |

O que é:

Contango ocorre quando o atual preço futuro de um ativo (conforme cotado no mercado futuro) é maior do que o preço à vista atual do ativo subjacente

Como funciona (Exemplo):

Existe uma relação entre o preço à vista de um ativo (seu preço agora) e o preço à vista esperado na data em que contrato derivativo expira. Se o preço futuro cotado for superior ao preço à vista, a mercadoria está em contango. Um mercado de commodities se encontrará no contango quando os participantes do mercado acharem que o preço spot será maior no futuro. Muitas vezes, o contango ocorrerá em um mercado onde o preço do ativo é alto e volátil (por exemplo, o mercado de petróleo no final dos anos 2000).

Por exemplo, uma companhia aérea, que exige grandes quantidades de petróleo para para operar, pode ter medo de que os preços do petróleo subam no futuro. Para se proteger contra a possibilidade de que o preço futuro do petróleo aumente tanto que a companhia aérea será forçada a sair do mercado, a companhia aérea pode comprar contratos futuros para garantir o preço do petróleo a preço futuro. Mesmo que o preço futuro seja mais alto do que o preço à vista, a companhia aérea não quer ser pega numa situação em que o petróleo sobe ainda mais do que o mercado de futuros esperado.

Mas o ato de comprar esses contratos de petróleo aumenta ainda mais o preço futuro do petróleo. Em algum momento, um especulador reconhecerá que pode lucrar comprando petróleo hoje, armazenando-o até o vencimento do contrato da companhia aérea e depois vendendo-o à companhia aérea para obter um lucro arrumado (isso é chamado de "carry trade").. O carry trade tem dois efeitos; Primeiro, quando o especulador compra petróleo hoje, aumenta a demanda e aumenta os preços de curto prazo. Em segundo lugar, aumenta a oferta futura, o que acabará por reduzir os preços a longo prazo. Este reequilíbrio deve eventualmente trazer o mercado futuro de petróleo para fora do contango.

Por que é importante:

Há tempos se pensa que o estado "natural" de um mercado de commodities é o backwardation, que é o oposto do contango. Mas alguns investidores acreditam que, à medida que as commodities se tornam uma classe de ativos de investimento mais popular, o aumento dos compradores (investidores "comprados" como commodities) alterará tanto o estado "normal" do mercado que o contango se tornará cada vez mais comum.

É importante saber a diferença, porque no contango, os investidores de longo prazo perdem dinheiro toda vez que seus contratos atuais expiram e precisam comprar novos contratos a preços mais altos, um fenômeno conhecido como "rendimento de rolo negativo".

Infelizmente para os investidores que não conhecem melhor, ETFs e fundos mútuos têm sido muito bem sucedidos em se vender como uma maneira de rastrear o preço de uma commodity como petróleo, gás natural ou milho, mas sem ser muito claro sobre os impactos negativos da commodity. rendimento de rolo negativo quando um mercado está em contango. Para saber mais sobre isso, clique aqui para ler sobre A pior maneira absoluta de investir em commodities.