Custo do Capital Próprio - Explicação completa & Exemplo

O que é:

Custo do capital próprio refere-se à taxa de retorno exigida por um accionista investimento. É a taxa de retorno que poderia ter sido obtida colocando-se o mesmo dinheiro em um investimento diferente com risco igual

Como funciona (Exemplo):

O custo de capital é a taxa de retorno necessário para persuadir um investidor a fazer um determinado investimento de capital.

Em geral, há duas maneiras de determinar o custo de capital próprio.

Primeiro é o modelo de crescimento de dividendos:

Custo de capital próprio = Dividendo Anual / Preço Atual de Ações) + Taxa de Crescimento de Dividendos

Segundo, o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

em que:

r _f = taxa de retorno dos títulos livres de risco (normalmente Treasuries)

B _a = o beta do investimento em questão

r _m = a taxa esperada de retorno do mercado global

Vamos supor o seguinte para a Empresa XYZ:

Dividendo do próximo ano: $ 1

Preço atual da ação: $ 10

Taxa de crescimento de dividendos: 3%

r _f : 3%

B _a : 1,0

r _m : 12%

Usando o modelo de crescimento de dividendos, podemos calcular que o custo de capital da empresa XYZ é ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%

Usando o CAPM, podemos calcular que O custo de capital da XYZ é de 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Por que é importante:

O custo de capital é um componente essencial da avaliação de ações. Como um investidor espera que seu investimento de capital aumente pelo menos o custo do capital próprio, o custo do capital próprio pode ser usado como a taxa de desconto usada para calcular o valor justo de um investimento de capital.

Ambos os métodos de cálculo do custo têm vantagens e vantagens. O modelo de crescimento de dividendos é simples e direto, mas não se aplica a empresas que não pagam dividendos, e assume que os dividendos crescem a uma taxa constante ao longo do tempo. O modelo de crescimento de dividendos também é bastante sensível a mudanças na taxa de crescimento de dividendos, e não considera explicitamente o risco do investimento.

O CAPM é útil porque explica explicitamente o risco de um investimento e pode ser aplicado por qualquer empresa, independentemente do seu tamanho de dividendo ou taxa de crescimento de dividendos. No entanto, os componentes do CAPM são estimativas, e geralmente levam a uma resposta menos concreta do que o modelo de crescimento de dividendos. O método CAPM também se baseia implicitamente no desempenho passado para prever o futuro.

Se quiser ler mais informações detalhadas sobre como calcular e usar o custo de capital, confira as seguintes definições relacionadas:

Capital Asset Modelo de Precificação (CAPM)

Prêmio de Risco de Capital

Alfa

Beta

Taxa Livre de Risco

Modelo de Desconto de Dividendos

Modelo de Crescimento de Gordon