O curto e longo dos estoques de negociação

Os investidores têm duas maneiras principais de ganhar dinheiro quando as ações se movimentam, embora muitos investidores já tenham ouvido falar de apenas uma. Todo mundo sabe que você pode lucrar com as ações à medida que sobem, mas também pode ganhar dinheiro à medida que elas caem.

Aqui está um pouco mais sobre cada estratégia.

Comprando um estoque ou "indo muito"

Quando você compra um título - um título, um título, uma opção, qualquer coisa - os profissionais dizem que você está "comprando" esse recurso. Ele reflete o ditado “compre baixo e venda alto”. Assim, você poderia usar Microsoft ou Coca-Cola, ou qualquer empresa que sua pesquisa o tenha levado, e à medida que as vendas e lucros da empresa aumentam com o tempo, o preço das ações deve subir.

A vantagem de comprar ações: não há limite para o lado positivo quando você passa muito tempo. Uma ação de US $ 50 pode dobrar para US $ 100, passar para US $ 150 e continuar aumentando indefinidamente. As melhores ações continuam a aumentar seus ganhos ao longo do tempo - veja a Amazon, que subiu 49.000% desde sua oferta pública inicial em 1997 - e muitos investidores mantêm suas posições por décadas. É claro que muitos estoques não alcançam esse tipo de ganho.

O lado negativo da compra de ações: os compartilhamentos podem cair para zero e você perderá todo o seu investimento. (Você não está preso a uma posição, no entanto, se vir a ação caindo, pode sempre procurar vender).

Começar a comprar ações é relativamente rápido e fácil. Você não precisa de muitas permissões especiais ou uma conta de margem que permita que você peça dinheiro emprestado para comprar ações, e muitas corretoras não têm mínimos de conta para investidores de longa duração, como fazem para os vendedores a descoberto. Tudo somado, comprar ações - ou ir muito tempo - é muito mais simples do que vendê-las.

Venda a descoberto de uma ação ou "venda a descoberto"

Menos bem conhecido é que você pode lucrar quando as ações caem vendendo ações que você não possui. Isso parece inacreditável, mas é chamado de venda a descoberto ou "falta" de ações. Ele vira esse ditado para "vender alto e comprar baixo".

Resumir um estoque é apostar que seu preço cairá, talvez devido ao declínio de vendas e lucros da empresa, e que você possa comprá-lo mais tarde a um preço menor.

Você pega emprestado ações de um corretor, vende no mercado e depois as compra mais tarde para fechar sua posição. Você recebe dinheiro da venda de ações, que é efetivamente um empréstimo de margem da corretora, e se o preço das ações cair, você compra o estoque, devolve-o ao credor e embolsa a diferença.

Isso parece bastante simples, mas os vendedores a descoberto precisam fazer algumas outras coisas que os investidores de longa data não precisam:

• Os vendedores a descoberto precisam de uma conta de margem, pois estão tomando emprestado da corretora e pagando juros sobre a dívida pendente.
• Para fazer a negociação, os vendedores a descoberto precisam de capital em espécie ou de ações nessa conta de margem como garantia para a posição vendida, equivalente a pelo menos 50% do valor da posição vendida, de acordo com as exigências da Reserva Federal. Além disso, os vendedores a descoberto não podem gastar o dinheiro que recebem da venda a descoberto.
• Para manter a posição vendida, o investidor deve manter capital suficiente na conta como garantia para o empréstimo de margem, pelo menos 25% por regras de câmbio. No entanto, as corretoras podem ter um mínimo mais alto, dependendo do grau de risco das ações, bem como do valor total das posições do investidor.
• Se a ação pagar um dividendo enquanto estiver em curto, o vendedor a descoberto deverá reembolsá-lo ao proprietário de quem a ação foi emprestada.
• Finalmente, os vendedores a descoberto também podem ter que pagar um “custo de empréstimo”, ou uma taxa de empréstimo de ações paga à corretora, alguns dos quais vão para o dono da ação como um incentivo para emprestá-la. Essa taxa pode ser de alguns por cento ao ano sobre o valor total do estoque, embora para ações que sejam populares e em tempos difíceis de mercado, possa ser muito mais alta.

Devido a essas complexidades, a maioria dos investidores prefere continuar comprando e deixando de lado os profissionais.

Cada elemento reduz a rentabilidade potencial de uma posição curta. Dado o viés de longo prazo do mercado - e o fato de que a esperança se torna eterna - muitos investidores acham difícil fechar estoques e obter resultados consistentes e lucrativos.

Há um ganho máximo ao reduzir um estoque, o valor total do estoque em curto. Baixando 100 ações de US $ 50, seu ganho será de US $ 5.000, assumindo que a ação vai para US $ 0. O short não permite que você compense seus ganhos, pois o longo prazo aumenta, mas à medida que a ação diminui você precisa manter menos capital na sua conta para manter a posição.

Você pode perder mais do que inicialmente emprestado do corretor. Na verdade, teoricamente, não há limite para o quanto você pode perder. Um estoque de US $ 50 pode subir para US $ 100 e depois US $ 200. Se a ação subir, um vendedor a descoberto pode receber uma “chamada de margem” e ter que colocar mais garantias na conta para manter a posição ou ser forçado a fechá-la, comprando de volta a ação.

Para aqueles que ainda desejam lucrar com o declínio de uma ação, as opções de venda podem ser uma negociação mais atraente.

Controvérsias em torno de ações a descoberto

Os vendedores a descoberto recebem todo tipo de crítica. Alguns investidores alegam que os vendedores a descoberto estão prejudicando seus negócios ou estão manipulando a opinião dizendo algo ruim sobre a empresa ou ações.Alguns dizem que os vendedores a descoberto apenas espalham mentiras, enquanto outros sugerem que os vendedores a descoberto são quase antipatrióticos por não apoiar empresas de capital aberto.

Mas os vendedores a descoberto muitas vezes trazem novas informações à luz, levando o mercado a uma avaliação mais sóbria das perspectivas de uma empresa. Isso pode ter o efeito de manter um estoque a um preço mais baixo do que teria se apenas líderes de torcida estivessem na linha lateral. Os curtas ajudam a manter o entusiasmo desenfreado sob controle, e muitas vezes descobrem fraudes, contabilidade agressiva ou apenas empresas mal administradas, informações que podem estar escondidas nos arquivos de uma empresa na Securities and Exchange Commission. Todas essas funções são valiosas no mercado de capitais.

Ainda assim, não há nada santo sobre longs ou shorts, e ambos desempenham um papel na criação de um mercado eficiente que mantém os custos de negociação mais baixos para todos.

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James F. Royal, Ph.D., é escritor da equipe da Investmentmatome, um site de finanças pessoais. Email: [email protected] Twitter: @JimRoyalPhD