Harry Markowitz Definição e Exemplo

O que é:

Harry Markowitz é um famoso economista que ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 1990.

Como funciona (Exemplo):

Nascido em Chicago em 1927, Markowitz formou-se em economia na Universidade de Chicago e depois juntou-se à RAND Corporation em 1952, onde trabalhou nas técnicas e algoritmos de otimização que levariam A fronteira eficiente é um conceito matemático que avalia os retornos esperados, o desvio padrão e as covariâncias de um conjunto de títulos para determinar quais combinações, ou portfólios, geram o máximo retorno esperado. para vários níveis de risco

Em 1952, Markowitz colocou em movimento a eficiente idéia de fronteira quando publicou um modelo formal de seleção de portfólio no The Journal of Finance. Markowitz continuou a desenvolver e publicar pesquisas sobre o assunto nos próximos 20 anos, e outros teóricos financeiros contribuíram para o trabalho. Markowitz ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 1990 por seu trabalho na fronteira eficiente e por contribuições relacionadas à moderna teoria de portfólio. Embora seu trabalho seja complexo, a idéia principal de Markowitz é simples: combinações diferentes de títulos produzem diferentes níveis de retorno. A fronteira eficiente representa a melhor dessas combinações - aquelas que produzem o máximo retorno esperado para um determinado nível de risco.

Para cada ponto da fronteira eficiente, há pelo menos um portfólio construtível a partir dos investimentos no universo que tem o risco e o retorno correspondentes a esse ponto.

Um exemplo aparece abaixo. Observe como a fronteira eficiente permite que os investidores entendam como os retornos esperados de um portfólio variam de acordo com a quantidade de risco (desvio padrão) adotada.

Os títulos de relacionamento têm um com o outro uma parte importante da fronteira eficiente.. Alguns preços de títulos seguem a mesma direção em circunstâncias similares, mas muitos títulos zigam quando outros zigam. Quanto mais fora de sincronia os títulos da carteira forem (ou seja, quanto menor for sua covariância), menor será o risco (desvio padrão) da carteira que os combina. É por isso que a fronteira eficiente é curvada em vez de linear - a diversificação torna o risco (desvio padrão) da carteira inferior ao risco (desvio padrão) de cada segurança individual.

Por que é importante:

Quando Markowitz introduziu a fronteira eficiente, foi inovadora em muitos aspectos. Uma de suas maiores contribuições foi a demonstração clara do poder de diversificação.

Os investidores tendem a escolher, direta ou indiretamente, carteiras que geram os maiores retornos possíveis com o menor risco - em outras palavras, eles tendem a buscar carteiras na fronteira eficiente. No entanto, não há uma fronteira eficiente, porque os administradores de portfólio e os investidores podem editar o número e as características dos títulos no universo de investimentos para atender a necessidades específicas. Por exemplo, um cliente pode exigir que o portfólio tenha um rendimento de dividendos mínimo, ou o cliente pode descartar investimentos em setores eticamente ou politicamente indesejáveis. Apenas os títulos remanescentes são incluídos nos cálculos eficientes de fronteira.

Quando ele aceitou o Prêmio Nobel, Markowitz disse: "A existência de incerteza é essencial para a análise do comportamento racional do investimento". Ironicamente, o esforço de Markowitz para realmente computar o portfólio ideal do investidor prova ser um dos aspectos mais controversos da fronteira eficiente. Muitos argumentam que isso reduz a gestão de investimentos a um algoritmo envolvendo nada mais do que relações estatísticas entre títulos, em vez de analisar as características fundamentais e financeiras das empresas subjacentes.