Como o próximo grande avanço do Fed mudará tudo para os investidores de renda |

Todos os verões, algumas músicas teenybopper cativantes é apelidado de "a música do verão", e então todos nós temos que ouvir isso 50 vezes por dia no rádio. Dada a recente especulação sobre o possível fim de um enorme programa de estímulo do governo e a consequente fuga da reação em cadeia das ações de dividendos, a canção deste ano deve ser o hit de 1983 de Fixx One Thing to Another.

O fato de a música é um fóssil da década de 1980 não importa - ele apenas enfatiza a simples verdade de que o efeito dominó é uma antiga regra de investimento que antecede a lavagem com ácido e crimpagem de cabelo.

No início de 2012, o Federal Reserve começou a comprar títulos do Tesouro - até US $ 85 bilhões em um mês. O objetivo do programa de flexibilização quantitativa do Fed é colocar dinheiro nas mãos de bancos e outras grandes instituições que detêm títulos do Tesouro. Eles, por sua vez, pegam esse dinheiro e emprestam quase tudo, e toda aquela nova competição em fazer empréstimos para você e para mim significaria boas taxas de juros baixas para tudo, de carros a hipotecas.

Até agora, as taxas ficaram baixo, e a lição aqui é que, se você é o governo e quer manter as taxas de juros baixas, uma maneira de fazer isso é começar a comprar seus próprios títulos de volta.

Mas lembre-se, uma coisa leva a outra.

Duas outras leis fundamentais das finanças afetam essa estratégia: O preço das coisas sobe quando há mais demanda por essas coisas, e quando os preços dos títulos sobem, seus rendimentos - isto é, os pagamentos de cupons anuais divididos pelo preço do título - - queda

A maioria das pessoas entende que a primeira lei sobre oferta e demanda. Mas menos pessoas entendem a segunda lei das finanças: quando os preços dos títulos sobem, seus rendimentos caem.

Veja como funciona. Digamos que temos um vínculo com um valor nominal de $ 1.000 e um cupom de 2%. Esse vínculo vai pagar US $ 20 por ano em pagamentos de juros (2% de US $ 1.000). Agora vamos dizer que todo mundo de repente quer um pedaço desse vínculo, e o preço recebe um lance de até US $ 1.100. Qualquer um que pague US $ 1.100 pelo título, que ainda paga US $ 20 por ano, está realmente obtendo apenas um rendimento de 1,8% (US $ 20 / US $ 1.100).

Por outro lado, digamos que ninguém quer mais o vínculo, e assim o preço dele até US $ 800. O título ainda paga US $ 20 por ano, mas quem compra o bônus por US $ 800 recebe um título que rende US $ 20 / US $ 800 = 2,5%.

Como você pode ver, quando os preços dos títulos mudam, o rendimento direção.

Agora, considere isso no contexto do programa de compra de títulos do Fed. A cada novo relatório sobre a melhoria do desempenho econômico, ele tem menos incentivo para continuar tentando estimular a economia e, portanto, menos incentivo para continuar comprando bilhões de dólares em títulos do Tesouro. Então, o que aconteceria se o Fed parasse?

Uma coisa leva a outra. A demanda por títulos do Tesouro diminuiria e o preço dos títulos do Tesouro cairia. Por sua vez, os rendimentos dos Tesouros aumentariam.

É quando os investidores começam a fazer perguntas. Eles podem perguntar, por exemplo, se eu posso obter um rendimento de 3% ou 4% em um bom e seguro título do Tesouro, por que eu deveria gastar meu dinheiro em ações de dividendos que têm o mesmo rendimento, mas muito mais risco? > A resposta? Eles não deveriam. E isso muda tudo para os investidores de renda.

É por isso que muitas dessas ações de dividendos terão que aumentar seus dividendos se o Fed parar de comprar Treasurys. Caso contrário, eles simplesmente não conseguirão competir pela atenção (e dólares) dos investidores, e seus valores vão diminuir. Todos os outros títulos também enfrentarão o mesmo destino, se não estiverem oferecendo rendimentos que façam o risco "valer a pena" para os investidores.

O interessante sobre o plano do Fed de acabar com seu programa de flexibilização quantitativa é que ainda não parou. No entanto, uma vez que o mercado fica sabendo que algo está próximo de acontecer, pode muito bem estar acabado, porque os investidores já estão tentando dar um salto nas coisas. Em vez de esperar que o Fed anuncie o fim do programa e sofra a queda nos estoques de dividendos quando acontece, eles imaginam, por que não sair agora?É uma questão justa, mas uma coisa leva a outra.

A Resposta ao Investimento:

Uma grande razão para o mundo financeiro ser tão complexo é que ele é tão interconectado. É por isso que você pode se perguntar por que alguns de seus dividendos estão se debatendo quando o Federal Reserve finalmente muda seus hábitos de compra. A maioria dos investidores não entende por que algo "aqui" tem algo a ver com algo "lá", mas conhecer a simples relação entre os preços dos títulos e os rendimentos dos títulos pode salvar sua carteira.