Investir 101: O PE Ratio

P/E Ratio Basics

Índice:

Figurando a relação
Fazendo comparações
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Brian McCann

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Como Warren Buffett disse, “preço é o que você paga. Valor é o que você recebe."

o preço de uma determinada ação é claro para quem se preocupa em procurá-la. Basta digitar o símbolo das ações em um website financeiro e você verá o preço atual instantaneamente. Determinando as valor de um estoque não é tão simples. Embora o preço de uma ação seja um fato simples, o valor está sujeito a interpretação e análise. Opiniões divergentes sobre o valor explicam por que o comprador e o vendedor podem se afastar de um mercado de ações pensando que conseguiram o melhor do negócio.

Uma métrica simples comumente usada para avaliar valores de estoque é a relação preço / lucro ou PE. Você pode usá-lo com um estoque individual ou expandi-lo para ver o valor de um grupo de ações ou índice do mercado de ações, como o S & P 500.

Figurando a relação

O índice PE é uma proporção simples do preço de mercado de uma empresa pública para seus ganhos totais.

PE = preço de mercado / lucro líquido

Você obtém o preço de mercado multiplicando o número de ações em circulação das ações da empresa pelo preço atual da ação. O rendimento líquido é o que resta do rendimento de uma empresa depois de todas as despesas e impostos terem sido pagos. É lucrativo, ou a fabulosa "linha de fundo".

Tomemos a Microsoft como exemplo. Enquanto escrevo isso, o valor total de mercado público da Microsoft é de aproximadamente US $ 373 bilhões. Nos últimos 12 meses, a Microsoft faturou US $ 20 bilhões em lucro líquido. Portanto, a relação de PE para a Microsoft é:

MSFT PE = (Preço de mercado da MSFT) / (Lucro líquido da MSFT) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Também podemos expressar isso por ação:

MSFT PE = (preço das ações) / (Lucro por ação) = 18,7

O índice PE é uma forma abreviada de expressar o valor de uma empresa. Você pode pensar nisso como o preço que os investidores estão pagando por US $ 1 em ganhos. Se você comprasse ações da Microsoft, estaria pagando US $ 18,70 por cada US $ 1 de ganhos.

Algumas pessoas gostam de inverter o rácio PE, o que produz uma figura chamada rendimento de ganhos.

Lucro do rendimento = (Lucro líquido da MSFT) / (Preço de mercado da MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Você pode comparar isso com outros investimentos em potencial, como um bônus do Tesouro de 10 anos, que atualmente rende 2,4%. Comparado com o vínculo, a Microsoft pode ser considerada um bom negócio.

Fazendo comparações

A taxa de PE também permite fazer comparações rápidas entre empresas. Por exemplo, a Adobe, outra fabricante de software, tem um PE de 128,5. Por que alguém pagaria US $ 128,50 por US $ 1 em ganhos para a Adobe, mas pagaria apenas US $ 18,70 pela mesma quantia de lucros da Microsoft? Há uma série de razões, e muitas dizem respeito à possibilidade de que, no futuro, a Adobe ganhe muito mais dinheiro do que hoje. Com base no PE das duas empresas, parece que os participantes do mercado acham que é muito mais provável que a Adobe continue a crescer rapidamente em comparação com a Microsoft.

Como expliquei em um post anterior, a posse de ações é uma reivindicação sobre os ativos e a renda de uma empresa - Incluindo ganhos futuros - enquanto você possuir aquele estoque. Então, se você acha que a empresa tem boas perspectivas de crescimento, talvez esteja disposto a pagar mais para ter esse fluxo de renda futuro, o que resulta em um PE maior.

Finalmente, além de usar o índice PE para avaliar uma empresa, podemos usar o índice PE para avaliar um grupo de ações ou o mercado como um todo. Se pensarmos no índice S & P 500 como apenas um conglomerado gigante com 500 divisões, então também podemos calcular sua relação PE. Neste caso, o S & P 500 está atualmente sendo negociado em torno de US $ 2.080. Esse é o preço de todas as 500 empresas, ponderado por suas capitalizações de mercado. O faturamento de todas as 500 empresas nos últimos 12 meses, com o mesmo peso, é de US $ 103. Isso produz um PE em torno de 20,2. Enquanto isso é muito maior do que a média histórica de PE para o mercado de cerca de 16,6, muito abaixo do pico de 46,7, alcançado em 1999.

O índice de PE do mercado é uma boa ferramenta para lhe dar uma sensação de valorização histórica. A desvantagem é que o índice de PE por si só não tem um grande histórico de ser capaz de prever retornos futuros de ações. Ganhos mês a mês e até mesmo ano a ano tendem a variar significativamente devido a fatores imprevisíveis. Como resultado, há uma correlação muito baixa entre o índice atual de PE e os retornos futuros do mercado. Mas não se preocupe. Na próxima vez, veremos o irmão mais velho de PE para saber como os retornos de longo prazo podem se desenvolver.