Jumbo Pool Definition & Example

O que é:

A jumbo pool é uma garantia garantida por hipotecas de vários emissores.

Como funciona (Exemplo):

Para entender como os pools jumbo funcionam, é importante entender como eles são criados. Vamos supor que você queira comprar uma casa, então você recebe uma hipoteca do XYZ Bank. O XYZ Bank transfere dinheiro para a sua conta e você concorda em reembolsar o dinheiro de acordo com um cronograma definido. O XYZ Bank (que também pode ser uma poupança, uma cooperativa de crédito ou outro originador) pode então escolher manter a hipoteca em sua carteira (ou seja, simplesmente cobrar os pagamentos de juros e principal nos próximos anos) ou vendê-la.

Se o XYZ Bank vender a hipoteca, receberá dinheiro para fazer outros empréstimos. Então, vamos supor que o XYZ Bank venda sua hipoteca para a ABC Company, que pode ser uma entidade governamental, quase governamental ou privada. Empresa ABC agrupa sua hipoteca com hipotecas semelhantes que já comprou (referidas como "pooling" as hipotecas). As hipotecas na carteira têm características comuns (ou seja, taxas de juros, vencimentos, etc. semelhantes). Normalmente, só pode reunir hipotecas emitidas pelo XYZ Bank, mas em um pool jumbo, a ABC Company agrupa hipotecas similares de vários credores diferentes. As taxas de juros dessas hipotecas podem variar um ponto percentual ou menos.

A ABC Company então vende títulos que representam uma participação na carteira de hipotecas, da qual sua hipoteca é uma pequena parte (chamada securitização da carteira). Ele vende esses títulos lastreados em morgage (MBS) para investidores no mercado aberto. Com os fundos da venda, a empresa ABC pode comprar mais hipotecas e criar mais desses títulos

Para os investidores, um MBS é muito parecido com um título. A maioria oferece renda semestral ou mensal, e essa frequência de pagamento melhora os efeitos combinados do reinvestimento. No entanto, é importante observar que os pagamentos que são parte de juros e parte principal podem ser desfavoráveis ​​a alguns investidores, porque a cada redução no principal em aberto há uma redução correspondente no montante de juros que se acumula. Por exemplo, se um Ginnie Mae de US $ 50.000 com um cupom de 5% pagasse US $ 208,35 (US $ 50.000 x 0,05 / 12) em juros todos os meses, mas também poderia pagar US $ 100 em principal. Isso significa que apenas US $ 49.900 estão ganhando juros no próximo mês e, até o final do ano, só poderá haver US $ 48.800 em juros. O retorno do principal também pode variar dependendo da rapidez com que as hipotecas subjacentes são pagas.

Por que é importante:

Um pool jumbo contém um conjunto mais diversificado de hipotecas, porque ele vem de diferentes credores. Isso significa que as hipotecas subjacentes são geograficamente diversas e vêm de uma variedade de credores com padrões de empréstimos um pouco melhores (ou possivelmente piores). Ao investir, a diversificação como essa geralmente é boa porque reduz o risco. Consequentemente, os títulos lastreados em hipotecas de jumbo pools são frequentemente considerados mais seguros do que os títulos lastreados em hipotecas tradicionais. Embora a diversificação oferecida pelo investimento em um grande número de hipotecas reduza consideravelmente o risco de um emissor de MBS entrar em default, alguns deles os títulos têm várias camadas adicionais de proteção padrão. Por exemplo, considere um MBS GNMA. Sua primeira proteção contra a inadimplência é a credibilidade do devedor original (ou seja, a capacidade do tomador de pagar o XYZ Bank). O segundo é o seguro de hipoteca ou garantia fornecida por uma empresa patrocinada pelo governo (por exemplo, se o mutuário se qualificou para um empréstimo VA, pelo qual a Administração de Veteranos promete reembolsar o XYZ Bank se o mutuário não puder). Em terceiro lugar, está a credibilidade do emissor do MBS (em nosso exemplo, a capacidade da ABC Company de repassar os pagamentos de juros e principal para os investidores do MBS). A quarta é a força financeira da GNMA (isto é, a capacidade da GNMA de pagar aos investidores de MBS se a empresa ABC não o fizer). Quinto é a plena fé e crédito do governo dos EUA (isto é, a capacidade do governo de imprimir moeda para fazer pagamentos de juros e principal sobre títulos lastreados em hipotecas garantidos pela GNMA se a GNMA não puder cumprir suas obrigações).

O risco de pré-pagamento é uma grande preocupação para todos os investidores de MBS. Quando as pessoas se mudam, por exemplo, vendem suas casas, pagam suas hipotecas com os lucros e compram novas casas com novas hipotecas. Quando as taxas de juros caem, muitos proprietários refinanciam suas hipotecas, o que significa que obtêm novas hipotecas de menor valor e pagam suas hipotecas de taxa mais alta com os lucros. Assim como os bônus, as mudanças nas taxas de juros afetam os preços dos MBS, mas a mudança é exacerbada pelo fato de que os investidores em MBS são mais propensos a ter seu principal retorno antecipado. Eles podem ter que reinvestir esse principal a taxas abaixo do que seus MBS estavam gerando.

Por fim, a indústria de MBS fornece aos credores mais dinheiro para fazer mais empréstimos hipotecários. Esta oferta constante de fundos de hipoteca mantém as taxas de hipoteca competitivas e as hipotecas prontamente disponíveis. Além disso, os bancos que são avessos a empréstimos hipotecários ou estão preocupados em perder dinheiro, se os tomadores pagarem antecipadamente suas hipotecas, podem mitigar esses riscos vendendo suas hipotecas e, assim, transferindo esses riscos para os emissores de MBS. Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae compram hipotecas e emitem e / ou garantem MBS como parte de seus esforços para apoiar a indústria de MBS e tornar a posse de imóveis possível para mais pessoas.