Quão abundante é a colheita de imposto de perda?

Os principais consultores financeiros automatizados - frequentemente chamados de "consultores-robôs" - como a Wealthfront and Betterment, promovem a coleta diária de prejuízos fiscais como forma de aumentar significativamente seus retornos. Mas pesquisas independentes sugerem que a técnica tem menos efeito do que o alegado e pode ser mais um truque do que uma verdadeira vantagem para os investidores.

Coleta de perdas fiscais explicada

A colheita de perdas fiscais é uma técnica perfeitamente legal para reduzir seu passivo fiscal. Se você tiver vendido um investimento com prejuízo este ano, poderá usá-lo para compensar ganhos de capital em outras partes do seu portfólio. Ou, se você não registrou nenhum ganho, pode usar a perda para compensar sua renda ordinária - declarar que a perda de capital máxima permitida de US $ 3.000 poderia significar uma economia de várias centenas de dólares em seus impostos.

Mas um investidor que colhe uma perda hoje pode estar aumentando seus impostos no futuro. Porque a extração de perdas só adia os impostos - não os elimina.

"É o equivalente a obter um empréstimo sem juros do governo federal", escreveu Michael Kitces, diretor de pesquisa da Pinnacle Advisory, gerente de fortunas. “O benefício do diferimento de impostos é simplesmente o valor do crescimento que pode ser gerado naquele empréstimo temporário”.

Reivindicações vs. pesquisa independente

Embora muitas colheitas de perdas sejam feitas manualmente no final do ano, os consultores-robôs colhem as perdas automaticamente, talvez diariamente. Se a perda de um investimento ultrapassar um limite específico, ela é vendida e substituída por um recurso semelhante (embora não seja muito semelhante, para permanecer do lado certo das regras do IRS). Os algoritmos dos consultores normalmente evitam confusão comum na colheita manual, como transformar acidentalmente os ganhos de longo prazo com baixos impostos em ganhos de curto prazo com impostos mais altos.

Robo-advisers tout benefícios significativos. A Wealthfront concluiu que aumentou o desempenho anual entre 0,73% e 2,6% de 2012 a 2017, enquanto a Betterment estima que pode gerar um aumento de 0,77%. Mas esses números são muito exagerados e os ganhos reputados são baseados em matemática defeituosa, diz um crítico dos conselheiros-robôs.

"O cálculo da Wealthfront ignora duas coisas: ignora que esses impostos são diferidos e devem ser pagos mais tarde, e que a baixa máxima para qualquer ano é de US $ 3 mil", diz Michael Edesess, matemático e estrategista-chefe de investimentos da Compendium Finance. conselheiro. "O número de melhorias é melhor, mas ainda é exagerado".

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A Wealthfront ignora que as economias fiscais de hoje devem ser reembolsadas no futuro, a menos que o investidor nunca planeje realizar ganhos de capital futuros (por exemplo, doando o ativo para caridade). A fórmula da Wealthfront também pressupõe que o investidor possa ter o valor total de uma perda em seus impostos. Os investidores podem compensar os ganhos de capital em outros lugares, até uma perda líquida de capital de US $ 3.000 por ano. Mas Wealthfront assume que o investidor está tomando o valor total da perda, diz Edesess.

"Para calcular o valor da perda de forma adequada, você precisa fazer um cálculo de longo prazo, ao longo da vida de alguém", diz Edesess. "O efeito real está entre 0,15% e 0,25% ao ano." Isso é muito menor do que o que os consultores-robôs anunciaram.

Pedida para comentar, a Wealthfront apontou dados internos para reiterar suas alegações. Betterment divulgou dados que mostram que seu programa de extração de perdas é mais sofisticado do que Edesess assume e citou outros estudos revisados ​​por pares que estimam o valor da colheita em 0,37% e 0,50%, bem acima do modelo da crítica e mais próximo de 0,77%. aumentar.

Todos esses números poderiam se mover para baixo com base nas mudanças nas futuras taxas de imposto sobre ganhos de capital. Taxas futuras mais altas tornam a colheita de perdas menos valiosa, observa Kitces, enquanto taxas futuras mais baixas permitem que um investidor pague esse “empréstimo” a um custo menor. Por exemplo, declarar uma perda de US $ 3.000 a uma alíquota de 15% hoje economizaria US $ 450, mas se você devesse pagar a uma taxa de 25%, isso custaria US $ 750. Se as taxas diminuíssem para 10%, o custo seria de US $ 300.

Onde as alíquotas de impostos futuras são ignoradas, os números apresentados pelos principais consultores de robo não chegam nem perto. "Eles não são nada além de um truque de marketing", diz Edesess.

A colheita de prejuízos fiscais ainda pode ser valiosa

Embora nem sempre seja óbvio, a extração de impostos ainda pode fornecer benefícios. Você recebe um incentivo fiscal hoje e adia o pagamento de impostos sobre ganhos futuros até mais tarde. Quanto maior a sua taxa de imposto, melhor o benefício, então os grandes beneficiários incluem investidores em estados com altos impostos, como Califórnia e Nova York.

No entanto, os maiores vencedores são aqueles indivíduos que recebem uma redução de impostos hoje e nunca vendem seus investimentos, adiando ganhos de capital para sempre. Duas estratégias para isso são doar o investimento para caridade e passar o investimento para herdeiros após a morte, um movimento que aumenta a base de custo do investimento e fornece um benefício fiscal para seus herdeiros. Para aqueles que precisarão gastar seu ninho de ovos na aposentadoria, porém, o coletor de impostos receberá sua parte, apenas mais tarde.

Este artigo foi escrito por Investmentmatome e foi originalmente publicado pela Associated Press.