Os pessimistas do mercado pintam uma imagem incompleta

Joe Allaria

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Estamos no precipício depois de uma subida íngreme no mundo dos investimentos, ou parece assim para alguns observadores do mercado?

As taxas de juros permaneceram próximas de mínimos históricos, o que significa que a taxa de retorno dos fundos de renda fixa pode definhar no futuro previsível. Além disso, os mercados de ações dos EUA estão atingindo novos recordes de todos os tempos regularmente, o que levou alguns especialistas a sugerir que podemos aproveitar esse momento apenas um pouco antes de vermos outra correção de mercado. Alguns na mídia financeira retratam essa correção inevitável como um evento do juízo final que poderia superar a Grande Recessão de 2008-2009.

Enquanto esta previsão faz para manchetes intrigantes, o enredo geral tem alguns buracos sutis, mas ainda assim abertos.

Nos últimos 10 anos, o mercado de ações dos EUA tem sido visto como um demônio monstruoso e um catalisador dos investidores. Por esta altura, estamos todos muito familiarizados com a queda de 38% no S & P 500 em 2008. Mas podemos não estar tão familiarizados com a lágrima inabalável que a S & P tem estado desde então, ganhando aproximadamente 25%, 15%, 2%, 16%, 32% e 12% de 2009 a 2014, respectivamente, segundo a Morningstar.

Desde fevereiro de 2013, quando o S & P alcançou um novo recorde, ouvimos a mesma história várias vezes na mídia financeira: que uma grande correção está próxima. Isso pode ser verdade, mas se você der atenção a essa idéia, mantendo seu portfólio na maior parte ou inteiramente em dinheiro nos últimos dois anos, você já deve ter percebido que perdeu um grande diferencial.

Chegamos a novos máximos históricos no S & P 500 em 2013, 2014 e agora em 2015. O que vimos é que, mesmo depois de alguns dos momentos mais sombrios (2008-2009), o mercado de ações provou que não tem previsível teto.

Para os investidores de longo prazo, e para aqueles que demonstraram forte disciplina ao permanecer no mercado durante o declínio de 2008-2009, vimos que é possível recuperar mesmo nos piores momentos. Supondo que ninguém possua realmente a cobiçada “bola de cristal do mercado de ações” e saiba como e quando registrar os eventos do mercado, tudo o que podemos fazer é continuar bem diversificado e deixar que o tempo no mercado faça o resto.

Ao contrário dos tetos falsos, estamos experimentando verdadeiros “pisos” no ambiente de taxas de juros. Deixe-me parar você e seu cérebro ali mesmo, porque embora eu tenha dito que estamos experimentando verdadeiros andares, eu não disse que as taxas de juros vão subir em velocidade máxima e todo investimento de renda fixa lá fora é completamente inútil. Eu estou simplesmente ressaltando que quando o Tesouro americano de 10 anos está pairando em torno de 2%, não há muito espaço para ele cair muito mais baixo. Então, o que isso significa para os investidores?

Para isso, vamos voltar a 1948. Nesse ano, os T-bills de um mês ficaram em 0,8%. De 1948 a 1981, vimos as notas de um mês subirem de 0,8% para mais de 15%. Durante esse mercado altista de taxas de juros, os títulos corporativos de longo prazo tiveram um retorno de 2,7% ao longo de um período de 33 anos. Compare isso com um retorno de 10,2% de 1982-2013.

O que isto significa é que nas últimas três décadas, enquanto as taxas de juros estavam caindo, os investidores em títulos viram retornos favoráveis. Nos próximos 30 anos, isso pode não ser o caso. Embora as taxas de juros sejam certamente baixas, isso não significa necessariamente que elas começarão outra escalada para 15%. Se estudarmos a situação econômica do Japão, vemos que as taxas poderiam ficar estáveis ​​por algum tempo. A verdade que enfrentamos é que os investimentos de renda fixa terão dificuldades para entregar um retorno semelhante ao que vimos nos últimos 30 anos.

Com esses fatores em mente, os investidores devem considerar o que isso significa para seus portfólios. Isso pode incluir reconsiderar a quantidade de volatilidade que estamos dispostos a aceitar em troca de uma taxa de retorno de longo prazo mais favorável. Isso também pode incluir reconsiderar o que consideramos uma taxa de retorno justa, realista e de longo prazo, especialmente para carteiras equilibradas que podem consistir em títulos de 40%. E, talvez, enquanto você considera essa informação, continuarei procurando minha bola de cristal.