MLPs e impostos: o que os investidores devem saber |

Atualizado: 7 de fevereiro de 2013

Como as férias se transformam em temporada de impostos, sentimentos de alegria é substituída por algo mais como confusão e pavor. E por um bom motivo. Vários investimentos inevitavelmente provocam questões relacionadas a impostos.

As parcerias master limitadas (MLPs) foram colocadas em evidência durante a última década, e hoje existem cerca de 100 emissores com uma capitalização de mercado combinada superior a US $ 350 bilhões. Junto com esse crescimento em MLPs, vem a nova terminologia tributária semelhante à sopa de letrinhas. Ao mesmo tempo, há uma série de diferentes estruturas de produtos de investimento do MLP com impactos tributários variáveis ​​- o que pode ser especialmente assustador para investidores novos no setor.

Nosso objetivo com este guia é esclarecer alguns dos termos fiscais e explicar potenciais ramificações tributárias para um investidor de MLP.

MLP Taxation 101: A Visão Geral

MLPs são semelhantes às corporações em alguns aspectos, mas são muito diferentes em outros, especialmente no que diz respeito ao tratamento tributário. Uma corporação é uma entidade legal distinta, separada de seus acionistas e funcionários. Como os contribuintes individuais, uma corporação deve pagar imposto sobre sua renda. Na medida em que a corporação paga dividendos, os acionistas também devem pagar imposto de renda sobre eles. Os

MLPs, por outro lado, não pagam impostos no nível da entidade se eles se qualificam como “parcerias negociadas publicamente”, atendendo aos requisitos especiais de “receita qualificada”. “Renda qualificada” é gerada a partir da exploração, desenvolvimento, mineração ou produção, processamento, refino, transporte (incluindo oleodutos que transportam gás, petróleo ou produtos) ou comercialização de minerais ou recursos naturais. Os MLPs de energia receberam tratamento fiscal especial para incentivar o investimento de capital em infra-estrutura de energia doméstica. A maioria dos MLPs hoje é de energia, madeira ou negócios imobiliários.

Como parcerias, os MLPs são entidades tributárias fluentes, com a obrigação de pagar impostos “fluindo” para os parceiros. Do ponto de vista fiscal, como um parceiro limitado em um MLP (também chamado de “cotista”), você é responsável por pagar sua própria parte da obrigação tributária da sociedade. Você recebe uma parte dos rendimentos, ganhos, perdas e deduções do MLP com base em sua participação no MLP. Você relata esses números em sua própria declaração de impostos e paga quaisquer impostos devidos. Isso basicamente elimina a “dupla tributação” geralmente aplicada às empresas (em que a corporação paga impostos sobre sua receita e os acionistas da empresa também pagam impostos sobre os dividendos da empresa).

O valor da receita e deduções (como a depreciação) alocada a você é baseado em vários fatores, incluindo o tempo do seu investimento, seu preço de compra e o grau de reinvestimento pelo MLP em seus negócios. É importante notar que, como um participante, sua renda tributável incluirá sua parcela do lucro tributável do MLP, independentemente de você realmente receber qualquer distribuição em dinheiro do MLP.

Questões tributárias podem surgir logo após a compra de um MLP, assim, apresentaremos algumas das questões comuns levantadas por novos investidores do MLP.

Os altos e baixos da contabilidade de base tributária

Ao investir em MLPs, É importante manter registros detalhados desde o início. Isso porque você precisará rastrear a base tributária do seu investimento em MLP desde o momento da compra até o momento da venda. É útil manter registros abrangentes e atualizados dos itens que afetam sua base tributária, porque sua base fiscal é usada para calcular seu ganho ou perda após a venda de um MLP.

Sua base tributária inicial reflete simplesmente o valor do seu investimento inicial. Como é o caso de qualquer investimento, sua base tributária inicial é o ponto de partida a partir do qual seus ganhos e perdas futuros no investimento são calculados.

Mas, ao contrário de outros investimentos simples, é o que acontece em termos de avanço que pode tornar o investimento no MLP um pouco mais complicado. Primeiro, sua base tributária é diminuída pelo montante das distribuições em dinheiro que você recebeu do MLP. Em seguida, sua base é aumentada pela sua participação no lucro tributável do MLP (ou diminuída pela sua participação nos prejuízos tributáveis ​​do MLP).

Por exemplo, digamos que você faça um investimento inicial de US $ 1.000 no MLP XYZ comprando 100 unidades por US $ 10 por unidade. Alguns meses após o final do ano, você recebe documentos fiscais (chamados de Programa K-1), observando que você recebeu US $ 60 em distribuições em dinheiro ao longo do ano. Os documentos fiscais também afirmam que sua participação proporcional no lucro tributável é de $ 12 (expandiremos nestes termos nas seções seguintes).

Após um ano, sua base de cálculo ajustada é a seguinte:

Nota: Os $ 12 são refletidos no seu K-1. Os $ 40 e $ (28) não são fornecidos pelo MLP em um K-1, mas são ilustrados acima para fornecer um exemplo de como o MLP calcula o lucro / (prejuízo) tributável.

O Ds: Distribuições, Depreciação e Diferimento

Embora se assemelhem a dividendos corporativos, os pagamentos em dinheiro do MLP para cotistas são chamados de “distribuições”. De acordo com os contratos de parceria, os MLPs geralmente são obrigados a distribuir a maior parte do fluxo de caixa distribuível para os cotistas. Os níveis dessas distribuições têm sido historicamente muito atraentes - atualmente com uma média de cerca de 6% de seu preço de mercado atual. Os MLPs geralmente pagam distribuições trimestrais para seus cotistas.

# - ad_banner_2- # As distribuições em dinheiro pagas por um MLP aos seus cotistas baseiam-se no fluxo de caixa do MLP, conforme gerado por seus ativos subjacentes. Como resultado, as distribuições em dinheiro geralmente não são as mesmas (e são significativamente maiores que) o lucro tributável do MLP. Isso ocorre porque itens não monetários, como depreciação, são deduzidos do lucro tributável do MLP. É também por isso que pode ser confuso à primeira vista comparar a demonstração de resultados do MLP (que é reduzida pela depreciação não monetária) com o seu fluxo de caixa de distribuições (que não é impactado pela depreciação não monetária). Como um participante do MLP, a sua parte proporcional da despesa de depreciação da parceria é incluída na sua parte do rendimento tributável do MLP. A quantia de despesa de depreciação alocada a você é determinada por uma variedade de fatores, incluindo seu preço de compra. A depreciação adicional de novos investimentos em infraestrutura pelo MLP também pode ser gerada.

A dedução da depreciação significa, essencialmente, que a sua conta fiscal geral pode ser diferida. A medida em que a distribuição do MLP é tratada como diferida depende da sua participação no rendimento tributável do MLP. Como muitos MLPs têm pouco ou nenhum lucro tributável, as distribuições em dinheiro que excedem o lucro tributável recebido de um MLP são taxadas diferidas. Essas distribuições com imposto diferido são consideradas um “retorno de capital” porque reduzem sua base de cálculo no MLP.

Essa caracterização de imposto diferido faz sentido quando você considera os ativos que tendem a pertencer a um MLP. Os ativos subjacentes de um MLP (como oleodutos) são extremamente duráveis, com risco mínimo de obsolescência e baixos requisitos de gastos com manutenção. Mantidos de forma adequada, os pipelines têm uma vida útil de várias décadas - com o valor de seus "direitos de passagem" tendo uma vida útil excedendo isso. No entanto, para fins tributários, os pipelines se desvalorizam mais rapidamente do que se desgastam (seu uso econômico). Este escudo de depreciação resultante pode fornecer um diferimento de imposto atraente para um investimento de MLP, particularmente em seus primeiros anos.

A mecânica por trás do diferimento de impostos pode ser bastante complexa. Você pode estar familiarizado com o conhecimento do MLP de que 80% das distribuições de um MLP tendem a ser deferidas com impostos. Essa é uma suposição simplificada (e altamente dependente do tempo do seu investimento e de um determinado MLP). Em nossa experiência, descobrimos que a quantidade de diferimento de impostos associada a um investimento de MLP é variável, com base em circunstâncias específicas de cada MLP, bem como o tempo e o preço do investimento em um MLP.

Fechando seus livros sobre Venda MLP

Ao vender um MLP, você calculará seu ganho ou perda, assim como faria com qualquer outro investimento. Seu ganho tributável é a diferença entre o preço de venda e sua base fiscal ajustada. No entanto, esse ganho inteiro não é tributado na mesma taxa e deve ser dividido em dois componentes.

Primeiro, a parcela do seu ganho que é atribuível à depreciação é tributada em taxas de renda ordinárias (chamadas de “recaptura”). Essas informações são fornecidas em uma programação de vendas suplementar do pacote K-1 (examinamos mais de perto o K-1 na próxima seção). Pense na parte de recaptura dessa forma - em vez de pagar as taxas de renda ordinárias aplicáveis ​​quando você recebeu sua distribuição em dinheiro, você adiou parte do imposto (devido às deduções de depreciação repassadas pelo MLP). Portanto, após a venda, o governo “recaptura” (e você paga) o imposto que foi diferido.

Em segundo lugar, o restante do ganho (a diferença entre seu preço de venda e base fiscal menos o ganho ordinário refletido no cronograma de vendas K-1) é seu ganho de capital e é tributado à alíquota aplicável de ganhos de capital, dependendo no período de holding

O exemplo a seguir ilustra como o tratamento tributário em uma venda hipotética de MLP pode parecer. Em nosso exemplo, um ano após a compra de 100 unidades MLP a US $ 10 por unidade, você vende as 100 unidades por US $ 12 por unidade, para receitas totais de US $ 1.200. Com uma base fiscal de US $ 952, seu ganho é de US $ 248, dos quais US $ 28 são tributados como "recaptura" às taxas de rendimento ordinárias (com base na dedução de depreciação recebida anteriormente) e US $ 220 são tributados como ganhos de capital:

: Entendendo os Componentes

Informações fiscais de parceria são fornecidas a você anualmente pelo MLP no Cronograma K-1 do IRS (Formulário 1065) e em outras importantes programações tributárias suplementares. Essas informações geralmente chegam às caixas de correio dos investidores entre meados de fevereiro e início de abril. Os K-1s também estão disponíveis nos sites do MLP, acessíveis usando seu nome e ID de imposto federal. Cada investimento MLP separado gerará seu próprio K-1.

A boa notícia é que os preparadores de impostos qualificados devem estar familiarizados com as ML-K-1 e devem ser capazes de acomodá-los com algum custo incremental. O software de preparação de impostos pessoais também pode acomodar K-1s. No entanto, os K-1s adicionam uma camada de complexidade à preparação do imposto e, às vezes, a um tempo incerto.

A primeira coisa que você deve fazer ao receber seus documentos fiscais é confirmar o número de unidades refletidas na programação suplementar do seu K-1. As firmas de contabilidade contratadas para preparar K-1s usam os dados de holding e transação fornecidos por seu custodiante ou corretora. Ocasionalmente, esses dados podem estar incompletos ou incorretos e podem resultar em erros. O potencial para informações incorretas é aumentado se você alterou suas informações de custódia ou de conta durante o ano. Se alguma das informações não corresponder ao seu entendimento, é importante ligar para a linha de impostos do MLP para obter as informações corrigidas.

Além disso, os cotistas podem ser obrigados a apresentar declarações de imposto de renda estaduais separadas em cada estado em que um MLP opera. Dependendo do tamanho da carteira MLP de um investidor, a receita do MLP atribuível a outros estados além do seu estado de residência pode resultar em requisitos adicionais de declaração de imposto de renda estadual.

O que está em um Pacote K-1?

Cada K-1 O pacote inclui um Cronograma K-1, um cronograma de propriedade, um cronograma de vendas e um cronograma de estado.

Parte I:

Fornece informações sobre a parceria, incluindo seu endereço e se é uma parceria publicamente negociada parceria limitada) Parte II:

Fornece informações sobre você como um parceiro limitado. Certifique-se de verificar cuidadosamente esta área para garantir que ela tenha as informações corretas. Parte III:

Fornece detalhes sobre sua parcela de receita, deduções / créditos e outros itens do ano atual. Horário de propriedade:

Seu histórico de compras e vendas, e as datas e quantidades de cada um, estão listados aqui. Programa de vendas:

Se você teve uma venda tributável durante o ano, essa programação é usada principalmente para fornecer informações sobre sua ganho ordinário (recaptura). Esse cronograma será fornecido se você vendeu unidades durante o ano Cronograma de estado:

Este cronograma lista todos os estados nos quais o MLP opera e a parte do parceiro limitado do lucro (prejuízo) atribuída a tal estado. Você pode ser obrigado a apresentar declarações fiscais nesses estados. O seu consultor fiscal deve ser capaz de ajudá-lo a entender os requisitos de depósito estaduais. Detalhes adicionais para as caixas no Anexo K-1 e onde essas informações geralmente são incluídas nas declarações fiscais são resumidos como segue:

Complexidades Adicionais de Impostos: UBTI, Atividade Passiva e Planejamento de Propriedade

Propriedade de MLPs por certos investidores pode criar complexidades fiscais adicionais e ineficiências. Planos de benefícios a empregados, organizações isentas de impostos (fundações, fundos de pensão de caridade, planos de pensão corporativos) e certas contas de aposentadoria com benefícios fiscais (incluindo contas individuais de aposentadoria e 401ks) são normalmente, por definição, muito eficientes.

Infelizmente, eles também têm regras tributárias especiais relativas à receita tributável comercial não relacionada (UBTI), que é quase sempre gerada pelo investimento em MLPs. Em termos simples, um comércio ou negócio “não relacionado” é definido pela Receita Federal para não estar substancialmente relacionado ao objetivo caritativo, educacional ou outro de uma conta ou organização. Um investimento em uma MLP relacionada à energia pode ser classificado por muitos investidores isentos de impostos como “não relacionados” à sua missão cotidiana.

A maior parte da renda alocada aos parceiros limitados do MLP é caracterizada como UBTI e pode estar sujeita a tributação se o UBTI de todas as fontes de investimento exceder US $ 1.000. Essencialmente, em tal circunstância, sua conta isenta de impostos pode se tornar sujeita a tributação. Além disso, os ganhos sobre a venda poderiam estar sujeitos a impostos se o MLP ou o investidor financiasse o investimento do MLP usando dívida.

Também é importante observar que a receita proveniente de MLPs é considerada UBTI para fundos de caridade remanescentes de caridade. Mesmo US $ 1 do UBTI podem ser fatais para o status de isenção de um fundo beneficente remanescente.

Regras de atividade passiva do MLP exigem o rastreamento ativo

Os investimentos “passivos” em MLPs resultam em certas ramificações tributárias únicas que aumentam a complexidade. Um investimento em um MLP por um indivíduo, propriedade, confiança, corporação de serviço pessoal ou corporação de capital fechado é considerado “atividade passiva” pelo IRS.

Isso significa que um investidor não pode agregar renda tributável de um MLP com uma perda tributável de outro MLP. Em essência, uma “perda” recebida do “MLP A” está suspensa - ela não pode ser aplicada para compensar “receita” em um investimento diferente (como “MLP B”) ou outra receita ordinária (como salários). Você pode não reconhecer essas perdas suspensas até que a receita do mesmo “MLP A” seja alocada a você ou toda a sua participação no “MLP A” seja vendida.

Por exemplo, suponha que em um determinado ano o “MLP A” gerou um A perda de $ 10 e o "MLP B" geraram um ganho de $ 10. Você deve informar o ganho de US $ 10 do "MLP B" na declaração de imposto do ano atual. Você suspende a perda de US $ 10 do “MLP A” e pode usá-la para compensar a receita do “MLP A” no futuro ou mediante a venda do “MLP A”, mas não pode usá-la para compensar ganhos do “MLP B”.

Um dos principais argumentos aqui é que é importante acompanhar sua atividade passiva, especialmente as perdas que você suspende.

Os MLPs podem ser dourados no planejamento imobiliário

Os MLPs podem fornecer um investimento atraente para fins de planejamento imobiliário. Semelhante a outros investimentos, a base de cálculo de um MLP será redefinida (ou aumentada) para o valor de mercado atual quando o investimento for repassado a um herdeiro após a morte de um participante. O valor incrementado será incluído no patrimônio dos descendentes e pode estar sujeito ao imposto sobre imóveis, com base no valor de mercado atual do investimento, assim como outros investimentos. No entanto, devido ao potencial de diferimento de impostos nas distribuições do MLP, as distribuições recebidas durante a vida do cotrato do falecido nunca podem ser tributadas.

Simplifique as complexidades tributárias do MLP com um fundo MLP

Para alguns investidores, uma participação direta em MLPs pode ser pouco atraente devido, entre outras coisas, à sua complexidade, tratamentos incertos ou UBTI. Um fundo MLP adequadamente estruturado resolve esses problemas e oferece uma alternativa de investimento viável.

Em 2002, a Tortoise Capital Advisors (Tortoise) foi fundada quando reconheceu a necessidade do investidor para tal produto. Ele formou o primeiro fundo MLP listado em 2004, abrindo caminho para os investidores acessarem um portfólio diversificado de investimentos MLP com um único 1099 e sem implicações UBTI para investidores isentos de impostos (como o seu IRA).

Os fundos que investem em MLPs podem ser estruturados como empresas de investimento regulamentadas (RICs) ou empresas tributáveis. No universo de investimento mais amplo, os fundos são tipicamente estruturados como RICs, mas limitam-se a investir até 25% de seu capital em MLPs.

Ao se organizar como uma empresa tributável, um fundo pode investir até 100% de seu capital em MLPs, proporcionando a oportunidade de um fundo MLP puro (essencialmente 100%). Embora a estrutura da corporação não fosse uma alternativa aparente na época, a Tortoise reconhecia que a natureza do escudo de depreciação dos ativos subjacentes tornava-a viável.

Um fundo de MLP organizado como uma corporação tributável recebe distribuições de MLPs, e depois deduzindo despesas, faz distribuições aos seus acionistas. O que os fundos típicos chamam de “dividendos” ou “renda” são referidos como “distribuições” pelos fundos do MLP, consistentes com os MLPs. Essas distribuições de fundos são tratadas como receita de dividendo qualificada para fins de imposto de renda federal na medida dos ganhos e lucros do fundo, depois retorno do capital na medida da base tributária e depois como ganho de capital., a caracterização fiscal das distribuições aos investidores dos fundos MLP baseia-se nos lucros e lucros do fundo, que é altamente dependente de uma variedade de fatores, incluindo o volume de negócios da carteira e antes do período de investimento.

“Retorno do capital” é uma caracterização fiscal das distribuições, e não necessariamente a linguagem tradicional do “retorno do principal”. Se a sua distribuição é caracterizada como “retorno de capital” em um fundo MLP, é provável que seja resultado da depreciação fiscal acelerada dos ativos subjacentes da MLP. Quaisquer distribuições que se caracterizem como retorno de capital são taxadas diferidas nesse momento e reduzirão sua base tributária em um fundo MLP, aumentando seu ganho potencial (ou diminuindo sua perda) com a venda de ações de fundos, semelhante a um investimento direto de MLP.

[Discutimos o retorno do capital do MLP no artigo do Imposto sobre Investimentos, "Questões fiscais do MLP que todo investidor deve conhecer".]

Os fundos MLP estruturados como corporações podem tornar o processo de relatórios de impostos significativamente mais simples, pois você receberá um 1099 e não K-1s. O fundo receberá K-1s e os processará no nível do fundo. No seu 1099-DIV, o retorno das distribuições de capital aparecerá como distribuições não divididas na caixa 3. As distribuições de dividendos tributáveis ​​aparecerão na caixa 1a e o dividendo qualificado aparecerá na casa 1b.

O 1099 será enviado de sua corretora, normalmente até o final de janeiro. Muitas vezes, os gestores de fundos (como Tortoise) fornecem informações fiscais em seus sites que detalham a caracterização por compartilhamento da distribuição do fundo.

Após a venda de ações do fundo MLP, você reconhecerá ganho ou perda de capital medido pela diferença entre rendimentos de venda e sua base tributária - não há recaptura de depreciação a taxas ordinárias no nível do investidor para um fundo MLP.

Na verdade, um fundo MLP pode simplificar as complexidades associadas aos investimentos do MLP para alguns investidores Portfólio MLP, um 1099, nenhum K-1 e nenhum UBTI. Como uma corporação, um fundo MLP não está sujeito a regras de atividade passiva e, portanto, é capaz de agregar renda e perda de seus investimentos no MLP

Concluindo os Pensamentos

Esperamos que esta informação seja útil quando você começar a se preparar para pagar o Tio. Sam este ano. Embora a terminologia tributária possa parecer desafiadora a princípio, pode valer a pena gastar algum tempo compreendendo a oportunidade oferecida pelos fundos MLPs ou MLP e se eles são adequados para o seu portfólio. Historicamente, as MLPs demonstraram características de investimento que muitos investidores consideram atraentes para seus portfólios. Agora que você entende alguns dos termos fiscais, você pode surpreender até mesmo seu contador com seu conhecimento de MLPs! Se nada mais, você tem algumas novas palavras para usar no seu próximo jogo de Scrabble ou Palavras com Amigos.

Nota do Editor:

Este artigo é um post convidado do Tortoise Capital Advisors. Tortoise Capital Advisors, L.L.C. é um gestor de investimentos especializado em MLP e outros investimentos em infraestrutura de energia listados. A Tartaruga tem o maior tempo de gestão de fundos MLP e foi pioneira no primeiro fundo listado em MLP em 2004. Em 31 de dezembro de 2012, o consultor tinha aproximadamente US $ 9,2 bilhões em ativos em empresas de investimento fechado listadas na NYSE. - end funding e outras contas www.tortoiseadvisors.com

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Sobre os Autores:

Shobana Gopal, CPA, juntou-se à Tortoise Capital Assessores em 2006 e atua como Diretor - Tributário. Ela é a principal responsável por todos os aspectos das funções fiscais. Anteriormente, a Sra. Gopal trabalhou em contabilidade pública por 13 anos, onde suas responsabilidades incluíam declarações fiscais para grandes parcerias, corporações, corporações e indivíduos; preparação de declarações de impostos multinacionais para parcerias, corporações e indivíduos; e planejamento tributário para indivíduos e empresas. A Sra. Gopal é graduada pela Faculdade de Artes e Ciências do P.S.G na Índia e tem mestrado em negócios com ênfase em Sistemas de Informação pela Universidade do Kansas.

Michelle Kelly, CFA juntou-se à Tortoise Capital Advisors em 2006 e atua como Diretora focada no desenvolvimento de negócios e produtos. Antes de ingressar na empresa, a Sra. Kelly foi banqueira de investimento para a Goldman, Sachs e Co. por vários anos em seu Industrial & Natural Resources Group em Chicago e seu Grupo de Instituições Financeiras em Nova York. A Sra. Kelly formou-se pela Summa Cum Laude na Universidade DePauw com um diploma de Bacharel em Economia

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A Tortoise Capital Advisors não fornece aconselhamento fiscal. Esta informação é apenas para fins educacionais e não se destina a ser, nem deve ser interpretada como, consultoria fiscal ou a base de aconselhamento fiscal em qualquer circunstância. As questões tributárias são muito complicadas, e as conseqüências tributárias de um investimento em produtos de investimento em MLPs e MLP dependerão dos fatos particulares da situação de cada investidor. Os investidores são aconselhados a consultar seus próprios consultores fiscais com relação à aplicação às suas próprias circunstâncias das regras gerais de tributação do imposto de renda federal e com relação às conseqüências tributárias federais, estaduais, locais ou estrangeiras.

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