Perspectivas sobre a Emenda Durbin: Prof. Todd Zywicki

Não temos vergonha de nossas visões sobre o mercado de intercâmbio: achamos que tem algumas falhas sistêmicas, ou seja, que as únicas pessoas com o incentivo para manter os impostos baixos - varejistas - têm muito pouco poder para fazê-lo, e isso é dominado por um pequeno número de jogadores poderosos, o que pode criar ineficiências.

Isso não quer dizer que pensamos que a Emenda Durbin é uma panacéia. Você só precisa analisar a resposta da Visa e da MasterCard à sua implementação para ver que o intercâmbio pós-Durbin não é exatamente um exemplo brilhante de eficiência do mercado livre. Em particular, a alteração apenas regula as comissões do cartão de débito, nem mesmo as taxas pagas antecipadamente, o que limita a sua eficácia e distorce os incentivos. Ainda assim, se tivéssemos que destilar nossas resmas de tinta derramadas em Durbin para uma posição, seria que a reforma do intercâmbio é um passo hesitante na direção certa.

Mas conversamos com o professor Todd Zywicki, da Faculdade de Direito da George Mason University, que tem pontos de vista um pouco diferentes sobre a Emenda Durbin. “Qualquer um que já tenha feito uma aula de economia pode ver que é uma má ideia”, ele diz, “o governo está escolhendo vencedores e perdedores. Os vencedores são grandes varejistas e os perdedores são consumidores ”. E no espírito de trazer análises de ambos os lados do debate, aqui estão alguns de seus pensamentos.

1. A Emenda Durbin mudará a forma como nós bancamos.

À medida que bancos maiores aumentam as taxas em contas correntes e cartões de débito, o que, segundo alguns, é uma reação necessária à Emenda Durbin, mais pessoas estão migrando para cooperativas de crédito e bancos comunitários locais. Isso por si só não é negativo, mas Zywicki argumenta que os bancos, que enfrentam menos receitas, fecharão filiais e demitirão trabalhadores.

Eles se tornarão menos amigos do consumidor, mais propensos a fraudes e menos propensos a oferecer produtos como serviços bancários móveis ou on-line. A Emenda Durbin isenta as pequenas intuições financeiras com ativos abaixo de US $ 10 bilhões, o que cobre quase todas as cooperativas de crédito, bancos comunitários e bancos on-line. No entanto, Zywicki acredita que eles não sairão incólumes de Durbin: "A maioria dos especialistas acredita que esse sistema de preços de dois níveis falhará".

Zywicki também prevê - e já estamos começando a ver isso - uma mudança de cartões de débito para cartões pré-pagos ou de crédito. Um estudo do Fed de Boston mostra que, à medida que os cartões de débito se tornam mais caros, o uso do cartão de crédito aumenta. Como os cartões de crédito têm taxas de intercâmbio mais altas do que os cartões de débito, mesmo antes da Durbin, os varejistas não economizam tanto quanto eles pensam. Zywicki acrescenta que uma mudança de débito prejudica os consumidores, porque os cartões de crédito inevitavelmente levam à dívida de cartão de crédito, e os cartões de débito pré-pagos geralmente vêm com taxas ocultas.

2. Controles de preços não são necessários.

A Zywicki forneceu vários exemplos de controle de preços no sistema bancário. Ele esboçou uma reação em três partes aos controles de preço: reprecificação de prazo, substituição de produto e racionamento. A primeira significa que uma taxa é simplesmente reembalada como outra: as taxas de intercâmbio são transferidas para os consumidores na forma de taxas de uso de débito. A segunda, a substituição de produtos, pode ser vista nos esforços conjuntos dos bancos para afastar as pessoas dos cartões de débito. O terceiro e último elemento significa que menos instituições oferecerão cartões de débito como os conhecemos, seja porque os bancos aumentam as taxas e as recompensas, ou simplesmente param de emitir cartões de débito.

Zywicki cita o precedente dos controles de taxa de juros: a maioria dos estados tem limites na taxa de juros que o emissor do cartão de crédito pode cobrar. Nos dias anteriores aos limites das taxas de juros, os cartões de crédito tinham baixas taxas anuais, mas altas taxas de juros. Como a regulação da taxa de juros varreu o país, as taxas anuais aumentaram de acordo. Quando um caso marcante da Suprema Corte efetivamente acabou com os limites das taxas de juros para os bancos nacionais, as taxas anuais diminuíram e os cartões de crédito gratuitos foram devolvidos. Zywicki acha que veremos um efeito similar da regulamentação de intercâmbio: a antiga taxa de intercâmbio simplesmente se tornará uma nova.

A chamada de ganhos do terceiro trimestre da Visa deu início a essa reação: o processador de cartões introduzirá uma nova taxa de participação na rede, cobrada sobre qualquer comerciante que queira aceitar cartões Visa. Com o preço correto, essa taxa fixa pode essencialmente substituir as taxas de intercâmbio, negando qualquer alteração nos custos dos varejistas.

Além disso, prejudicará os pequenos varejistas mais do que os maiores. "Essa é uma taxa fixa que diminui conforme o volume de processamento sobe, então os grandes varejistas pagam menos e os pequenos comerciantes pagam mais, ao contrário do atual sistema por transação que basicamente aumenta com o volume", diz Zywicki. Mesmo ignorando que a Visa cobrará uma taxa diferente com base no tamanho do comerciante (e dado que varejistas maiores pagam taxas de furto mais baixas, é provável que paguem um NPF menor), a taxa fixa significa que, se um comerciante não processar muitas transações - como, digamos, um proprietário de coffeeshop cujos clientes costumam pagar com dinheiro - basicamente pagam mais por cada transação.

3. Mesmo que os varejistas se beneficiem, os consumidores não.

Em um mercado competitivo, os custos mais baixos significam preços mais baixos: se a lanchonete Joe's puder se dar ao luxo de reduzir o preço de Mike para conseguir mais clientes, isso significará. Em teoria, então, a economia das taxas de intercâmbio será repassada aos consumidores.Mas os mercados quase nunca funcionam da maneira como funcionam em um livro de economia. Zywicki cita o caso da Austrália: reforma pós-intercâmbio, os varejistas não cobraram preços mais baixos. Ele espera que Durbin ofereça aos comerciantes uma "enorme soma de lucros a curto prazo", já que eles poupam os intercâmbios sem reduzir seus preços.

No longo prazo, no entanto, Zywicki não tem certeza de que eles verão muito benefício. “Os comerciantes se beneficiam dos cartões de débito”, diz ele, “porque é muito mais simples do que carregar dinheiro, e algumas pessoas não podem ou não querem usar cartões de crédito.” E se os bancos conseguem atrair os consumidores para cartões de crédito, os varejistas podem realmente pagar mais em taxas de furto.

Zywicki não está sozinho em duvidar de Durbin

Todo mundo tem um osso a escolher com a Emenda Durbin, dos varejistas (o limite é muito alto) para os bancos (o limite existe), dos acadêmicos (preços de dois níveis não funcionam) para outros acadêmicos (mercados monopolistas são ineficientes).

O desacordo não para com apenas a Emenda Durbin. Muitos em Washington, do Presidente Obama, pensam que a taxa de utilização de débito do Bank of America é uma prova irrefutável de que os bancos são motivados pelo lucro a ponto de não se preocuparem com seus clientes. Eles pedem que os clientes votem com os pés, partindo para pastos mais verdes de bancos comunitários e cooperativas de crédito.

Outros, em ambos os lados do corredor, acreditam que o uso de débito e as taxas de participação na rede são um resultado direto da intervenção do governo. Compartilhando a perspectiva do professor Zywicki estão o senador Jon Tester (D-MT), cujo projeto de lei para adiar a Emenda Durbin não conseguiu superar uma obstrução ao Senado; Os representantes Jason Chaffetz (R-UT) e Bill Owens (D-NY), que apresentaram um projeto de lei para revogar a emenda; e o representante Randy Forbes (R-VA), que cita a emenda como prova de que as regulamentações governamentais são muito onerosas. O presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, com restrição característica, simplesmente diz que não tem certeza se os consumidores serão ajudados ou prejudicados.

Claramente, existem inúmeras - e fortes - opiniões sobre a Emenda Durbin, tanto sobre os méritos da própria legislação quanto sobre a premissa geral dos regulamentos federais. Continuaremos apresentando idéias e opiniões diferentes relacionadas à regulamentação financeira; Se você tiver interesse em escrever um artigo ou dar uma entrevista, entre em contato conosco pelo e-mail [email protected].