Aplicações do mundo real de finanças comportamentais

Os Africanos - Aplica (Musica Nova) 2016

Os humanos não são robôs. Emoções e outros fatores ilógicos geralmente influenciam nossas decisões. Por exemplo, você pode conhecer alguém que investe no Facebook só porque todos que ele conhece o usam. Ou você pode conhecer alguém que se recusa a vender qualquer coisa porque ele fica sentimental.

Finanças comportamentais é um campo que combina psicologia cognitiva e comportamental com finanças e ajuda a explicar as escolhas irracionais que as pessoas fazem. Mas como as finanças comportamentais podem ajudar você a ganhar dinheiro ou economizar dinheiro?

Para descobrir, vamos ver alguns exemplos do mundo real.

Economize para aposentadoria

Nos últimos anos, muitos formuladores de políticas buscaram usar a economia comportamental para influenciar a poupança para a aposentadoria dos trabalhadores. Em Cutucada, um livro de Cass Sunstein e Richard Thaler, um importante professor de finanças comportamentais, os dois recomendam que as empresas instituam planos de poupança 401 (k) de piloto automático. A economia do piloto automático neutraliza os poupadores relutantes que são propensos à inércia, registrando-os automaticamente. Os planos em que os participantes precisam optar têm 68% de participação após 36 meses de emprego, enquanto os planos em que os participantes são automaticamente matriculados e precisam deixar a opção de sair, têm uma taxa de participação de 98%.

Além de aumentar o número de participantes, os princípios de finanças comportamentais podem ser aplicados para aumentar a quantidade economizada. Thaler e Shlomo Bernartzi, professor de economia da UCLA, desenvolveram um plano de poupança chamado Save for Tomorrow, em que os participantes se comprometeram a economizar parte de seus futuros aumentos de renda para a aposentadoria. Ao experimentar o plano Save for Tomorrow, Thaler e Bernartzi descobriram que, dentro de meio ano, aqueles que anteriormente tinham problemas para economizar, estavam economizando três por cento de seus salários. Depois de três anos e meio, eles estavam economizando quase 14% de seus salários. Em 2006, o plano Save for Tomorrow foi incorporado ao Pension Protection Act, uma lei que esclarece questões legais relativas à redução automática de renda e ajuda a especificar os investimentos em default apropriados.

Seja honesto com você mesmo

Para investidores individuais ou gerentes financeiros, especialistas em finanças comportamentais sugerem algumas estratégias para serem mais racionais. A maioria de suas sugestões são complementos de métodos quantitativos tradicionais de avaliação de investimentos. Embora alguns vieses de finanças comportamentais sejam difíceis de corrigir, aqui estão duas estratégias fáceis para ajudá-lo a se tornar mais racional:

Ache um companheiro: Os investidores devem consultar parceiros ou partes objetivas para que possam conversar sobre seus investimentos. As partes objetivas podem ajudar a avaliar melhor o risco e podem não ser afetadas pelos mesmos vieses.
Acompanhe os investimentos: Os investidores devem acompanhar os investimentos que realizam e os investimentos que não fazem. Ao acompanhar os investimentos, os investidores podem identificar suas tendências ilógicas.

Embora o financiamento comportamental possa ser usado para minimizar os erros dos investidores, ele também pode ser usado para tirar proveito dos erros dos outros. A crescente popularidade das finanças comportamentais gerou um aumento no número de fundos que esperam capitalizar os princípios de finanças comportamentais.

Fuller e Thaler Growth Fund

O Fuller e o Thaler Growth Fund esperam localizar ativos mal avaliados em função do mercado sob reação. O Growth Fund concentra-se em empresas de setores maduros ou com dificuldades financeiras. Ao avaliar as empresas, elas usam um processo de três etapas. Primeiro, semelhante às empresas de investimento padrão, elas avaliam empresas usando métodos quantitativos. Segundo, eles determinam se os aumentos dos ganhos de uma empresa são temporários ou permanentes. Terceiro, se as empresas tiverem aumentos surpreendentes de lucros, eles usarão análise comportamental para ver o mercado está subestimando. Como as empresas têm um histórico de dificuldades financeiras ou estão em setores maduros, o mercado sofre de vieses de ancoragem ou excesso de confiança e acredita que os ganhos são um acaso.

Análise de sentimentos

Uma ferramenta que os administradores de fundos usam para capitalizar a irracionalidade dos investidores é a análise do sentimento de mercado. Em vez de usar métodos quantitativos de avaliação do mercado, empresas como a MarketPsych e a Lexalytics exploram as notícias e as mídias sociais para avaliar as tendências do mercado. Os gestores de fundos podem então usar as informações para ajudar a determinar as atitudes do mercado em relação a certas empresas e usar essas informações para localizar ativos com preço errado.

Análise Especializada

Katsuhiko Okada, do Instituto de Negócios e Contabilidade da Universidade Kwansei Gakuin e CEO da Magne-Max Capital Management, usa princípios de finanças comportamentais para tomar decisões de investimento:

“Nosso fundo visa captar a psicologia do investidor japonês por meio da mineração de texto do sentimento da mídia no mercado. Obtemos dados textuais maciços da mídia de notícias, bem como mídias sociais, como quadros de mensagens e Twitter. Para decompor o texto japonês em um formato analisável, utilizamos tecnologias desenvolvidas na área de Informática, especificamente na área de Processamento de Linguagem Natural (PNL). Nós então criamos um dicionário de palavras definindo o sentimento. No momento, temos 6 mil palavras e frases no dicionário que determinam o sentimento dos investidores para cada uma das ações listadas na Bolsa de Valores de Tóquio. Nós o chamamos de "Índice de Sentimentos". Monitoramos eventos corporativos e eventos de mercado simultaneamente e usamos o índice de Sentimento para filtrar as ações que deveríamos ser longas ou curtas.Esta filtragem de sentimento funciona em favor da taxa acentuada. Reduz a volatilidade do nosso NAV por margem substancial.

“Nosso fundo de hedge é composto por três profissionais e três professores titulares com três disciplinas diferentes: Finanças, Informática e Ciência da Computação. Para aplicar com sucesso as finanças comportamentais à gestão do dinheiro, é necessário um desenvolvimento interdisciplinar do sistema. Além disso, é preciso ter um sistema de tomada de decisão flexível e adaptável, porque a história raramente se repete no mercado ”.

Greg B. Davies, Diretor de Filosofia de Investimento Comportamental e Quantitativo do Barclays, acredita que o financiamento comportamental ajudará a gerar inovações futuras em finanças:

“É um erro pensar que aprender mais sobre finanças comportamentais (e clássicas) por si só nos permitirá tomar melhores decisões em momentos de estresse. Precisamos de estrutura e regras para nos ajudar a governar nossa resposta inata ao ambiente e contexto imediatos.

“Em termos de inovações, há várias coisas que podem ajudar no futuro. Eles são em grande parte sobre tornar mais fácil para os investidores para governar suas decisões ao longo do tempo - ferramentas de apoio à decisão. Por exemplo, haverá cada vez mais produtos projetados para fornecer seguro emocional embutido - eles ajudarão os investidores a acessar os mercados e simultaneamente reduzir a ansiedade ao longo da jornada.

“Os investidores usarão a tecnologia para rastrear decisões, identificar tendências e tendências individuais e fornecer assistência para melhorar a tomada de decisões ao longo do tempo. Já usamos um perfil psicométrico sofisticado para estabelecer a personalidade financeira do indivíduo e, então, usá-lo para criar portfólios que proporcionam o maior retorno, para o menor desconforto emocional.

"Estamos desenvolvendo ferramentas para ajudar os investidores a criar uma Constituição de Investidor que possam usar para governar suas decisões de investimento, tornando assim muitas dessas noções abstratas mais concretas e úteis".

Mike Ervolini, CEO da Cabot Research, diz que os gestores de fundos se beneficiam enormemente das ferramentas de feedback de finanças comportamentais:

“A Cabot Research é a única empresa de consultoria de finanças comportamentais em todo o mundo que ajuda os gerentes de portfólio de ações. Construímos análises a partir do zero apenas para ajudar os gerentes de portfólio de ações a se tornarem mais autoconscientes e melhorarem. Nós permitimos que eles usem seus próprios históricos e nós analisamos seus lucros de tal forma que eles aprendem coisas importantes como quanto de seus lucros vem de comprar ou vender.

85% das vezes, um gerente se envolve em um tipo de comportamento que está custando à carteira mais de 1% ao ano. E em 40% das situações, o comportamento está custando ao portfólio mais de 2,5% ao ano. A análise tradicional não pode corrigir esses comportamentos prejudiciais. No futuro, veremos os gestores de fundos cada vez mais contando com feedback sobre finanças comportamentais ”.

Victor Ricciardi, professor de Finanças da Goucher College, acredita que consultores financeiros com conhecimento de finanças comportamentais podem ajudar os investidores a tomar melhores decisões sobre a poupança para a aposentadoria:

“Acho que ver um consultor financeiro deve ser como ver um médico. Você vai a cada ano para avaliar seus investimentos e para corrigir tendências comportamentais. O financiamento comportamental não substitui o financiamento padrão. Ele complementa nosso conhecimento sobre como os mercados funcionam. O financiamento comportamental pode ajudar as pessoas a entender melhor suas decisões financeiras e tomar melhores decisões de investimento. Por exemplo, muitos investidores sofrem de viés de desatenção. Os consultores financeiros podem ajudar um cliente a avaliar seu nível de tolerância ao risco e desenvolver a abordagem adequada de alocação de ativos e, então, monitorar sua carteira a cada ano. ”

O professor da BYU, Colbrin Wright, acredita que o financiamento comportamental é mais bem utilizado para ajudar na tomada de decisões dos investidores e não está claro se os fundos que usam estratégias de financiamento comportamental são eficazes:

“Finanças comportamentais ainda é um campo muito jovem. Demorará um bom tempo até sabermos realmente como aplicar as ideias das finanças comportamentais ao investimento. Se você avaliar muitos dos fundos que alegam ter usado estratégias de finanças comportamentais, é questionável se eles são bem-sucedidos ou não. Os fundos bem-sucedidos acabam usando estratégias que parecem muito semelhantes ao investimento em valor, que existe há décadas. Para os acadêmicos que acreditam que podem vencer o mercado, eles podem ser "sabe-tudo" que têm mais do que um pouco de orgulho.