Definição e Exemplo de Risco de Reinvestimento

O que é:

Risco de reinvestimento é a chance de um investidor não poder reinvestir o fluxo de caixa de um investimento a uma taxa igual à taxa de retorno atual do investimento

Como funciona (Exemplo):

Por exemplo, considere uma obrigação Empresa XYZ com um rendimento de 10% até o vencimento (YTM). Para que um investidor realmente receba o rendimento esperado até o vencimento, ela deve reinvestir os pagamentos de cupom que recebe a uma taxa de 10%. Isto nem sempre é possível. Se o investidor pudesse reinvestir apenas 4% (digamos, porque os retornos do mercado caíram depois que os títulos foram emitidos), o retorno real do investidor sobre o investimento seria menor do que o esperado.

Embora o principal componente do risco de reinvestimento seja a capacidade Para efetivamente reinvestir os pagamentos de cupons, a probabilidade de perder esses pagamentos de cupom também afeta o risco de reinvestimento. Por exemplo, títulos mobiliários (como títulos que podem ser chamados e ações preferenciais resgatáveis) acarretam risco adicional de reinvestimento, porque se eles forem chamados, o investidor nem mesmo coletará todos os pagamentos de juros esperados, muito menos os reintroduzirá efetivamente.

Lembre-se de que os emissores geralmente chamam títulos quando as taxas de juros caem, deixando o investidor reinvestir os lucros a uma taxa menor. Portanto, se os títulos da Companhia XYZ forem exigíveis e as taxas caírem de 10% a 3%, a Companhia XYZ provavelmente ligará para os bônus de 10% e emitirá novos títulos com um cupom menor. Os detentores dos bônus de 10% receberiam o principal de volta (e provavelmente um pequeno prêmio de compra), mas teriam então que encontrar outros investimentos, nenhum dos quais provavelmente pagaria tão bem quanto os títulos da Companhia XYZ.

Por que Questões:

O risco de reinvestimento é mais comum no investimento em títulos, mas qualquer investimento que gere fluxos de caixa expõe o investidor a esse risco.

Existem algumas maneiras de reduzir o risco de reinvestimento. Uma maneira é investir em títulos não cobertos. Isso impede que o emissor cancele os investimentos com cupom alto quando as taxas de mercado caem. (Observe, no entanto, que o investidor ainda deve encontrar maneiras efetivas de reinvestir os pagamentos de cupons no que se tornou um ambiente de baixa taxa).

Obrigações de cupão zero também ajudam os investidores a reduzir o seu risco de reinvestimento, porque as obrigações com cupão zero não pagam cupões. No entanto, o investidor ainda deve decidir como reinvestir as receitas quando o vínculo amadurece.