Definição e Exemplo de Obrigações de Receita |

O que é:

Obrigações de receita são títulos municipais emitidos para financiar projetos específicos que geram receita própria.

Como funciona (Exemplo):

Vamos supor que a ABC Town queira construir uma nova rodovia pedagiada, mas ela não tem dinheiro para financiar a construção. Ele poderia emitir títulos de receita, e os pedágios cobrados da rodovia pedagiada financiariam os pagamentos de juros e principal. Se a receita da rodovia pedagiada é insuficiente, a ABC Town pode não ser capaz de efetuar pagamentos pontuais de juros e principal. Em muitos casos, os emissores de títulos de receita podem evitar ou atrasar os pagamentos de juros se uma quantia mínima de receita não for gerada pelo projeto.

Os titulares de títulos de receita geralmente não têm direito aos ativos do projeto (ou seja, não podem retomar a estrada com pedágio). se não gerar os juros prometidos e os pagamentos do principal). Os títulos de receita também podem ter cláusulas de chamada de catástrofe, que permitem ao emissor chamar os títulos se a instalação produtora de receita for destruída. Assim, os títulos de receita geralmente garantem um rendimento maior do que os títulos de obrigações gerais para compensar esses riscos adicionais

Os títulos de receita geralmente têm valores de face de US $ 1.000 ou US $ 5.000. Eles geralmente pagam juros semestralmente, embora alguns sejam títulos com cupom zero. Os vencimentos típicos são de um a 30 anos. Muitos são títulos em série, e muitos são exigíveis ou utilizáveis, e alguns têm cronogramas de pagamento incomuns. O emissor estabelece os termos da dívida no contrato de escritura

Os títulos de receita são normalmente emitidos da mesma forma que os títulos corporativos são: através de um subscritor que apresenta um prospecto por escrito aos compradores e facilita um processo de licitação. Depois que os bônus começam a ser negociados, os corretores de títulos municipais em todo o país ganham spreads atuando como intermediários entre compradores e vendedores. Embora a compra de títulos de receita específicos e outros títulos municipais dê aos investidores o controle direto sobre quais títulos detêm e a localização dos emissores (maximizando assim as vantagens fiscais), fundos mútuos e fundos de investimento de títulos municipais são a forma mais comum de investir em títulos de receita e outros títulos municipais.

Obrigações municipais, em geral, classificam-se entre obrigações de agência e obrigações corporativas em risco e retorno. Assim como todas as dívidas, elas estão sujeitas a risco de crédito, taxa de juros, compra e mercado. Para mitigar o risco de inadimplência, alguns emissores carregam seguros privados em seus títulos (os investidores também podem comprar esse seguro). Em alguns casos, uma agência federal pode garantir ou garantir uma emissão de títulos de receita. Alguns emissores também apóiam seus títulos com uma carta de crédito do banco comercial ou fundos de caução.

Por que é importante:

Uma das maiores vantagens de investir em títulos de receita é que os juros são geralmente

isentos de impostos federais. e a maioria dos impostos estaduais e municipais se o investidor mora no estado ou município que está emitindo a dívida (no entanto, os ganhos de capital dos títulos municipais são tributáveis). Embora os investidores sujeitos ao imposto mínimo alternativo possam estar sujeitos a impostos, a maior parte da isenção significa que os investidores em altas faixas de impostos federais se beneficiam de bônus de receita e outros títulos municipais. É por isso que geralmente há demanda mais forte por títulos de receita e outros títulos municipais em estados com impostos altos (embora essa demanda, por sua vez, reduza os rendimentos desses títulos em relação àqueles emitidos em estados com impostos baixos)., os preços dos títulos de receita sobem quando as taxas de juros caem e caem quando as taxas de juros sobem. A inflação pode reduzir significativamente os retornos modestos de um título de receita (em relação aos títulos corporativos), embora os títulos de receita variável ofereçam alguma proteção contra isso.

A legislação tributária pendente ou suspeita pode afetar drasticamente o valor dos títulos de receita. Lembre-se, quanto maior a taxa de imposto marginal, mais valiosa é a isenção de imposto de renda. Se um governo estadual ou federal reduzir as alíquotas de impostos, os bônus de receita perdem parte de sua vantagem para os indivíduos com alto nível de impostos (e, portanto, se tornam menos valiosos). Outro risco é que o IRS pode decidir tributar a renda dos títulos municipais ou revogar a isenção de uma determinada questão.