Tolerância ao risco: há mais do que apenas um questionário

De Matt McCoy

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Vamos fazer uma viagem de volta a 2008. Você tem jogado e virado à noite depois de passar o dia observando o declínio do mercado de ações … de novo. Quando você está acordado, pensa consigo mesmo: “Passamos todos esses anos salvando o máximo que podíamos e agora está começando a desaparecer!” Você não pode suportar ver mais do seu valor de investimento “desaparecer”, então você decide fazer algo sobre isso. No dia seguinte, você está preenchendo um desses questionários de tolerância a risco on-line. Entre as perguntas, você pergunta qual é a sua idade, com que idade planeja se aposentar e, o mais importante, quanta perda de princípio você pode tolerar em seus investimentos. Neste ponto, sua tolerância à perda é bem pequena - se não inexistente. Suas respostas levam a ferramenta a calcular sua tolerância ao risco como conservadora. Se sua tolerância ao risco é conservadora, como você acabou nessa situação? Vamos voltar a 2006 - a última vez que você completou um questionário de tolerância ao risco.

É final de 2006 e você assistiu a vários anos de retornos positivos no mercado de ações, sem mencionar um bom ano até agora. Tudo está bem e você está se sentindo muito bem com seus investimentos. Você executa as mesmas perguntas sobre sua idade, aposentadoria e tolerância para perdas de investimento. Só que desta vez, o seu sentimentos No que diz respeito às perdas de investimento, elas são totalmente diferentes: você sente que poderia tolerar confortavelmente uma perda de 20%. Suas respostas levam a ferramenta a calcular sua tolerância ao risco como agressiva. O que da?

Como seres humanos, temos a tendência de confiar fortemente no velho ditado “o que você fez por mim ultimamente”. Admito que escolher os períodos de tempo acima como exemplo pode ser um pouco extremo, mas aposto que isso é relativamente próximo da realidade. Por que você escolheu assumir menos riscos em 2008? Porque o mercado estava em declínio e você tinha sofrido perdas. Por que você escolheu assumir mais riscos em 2006 e 2007? Porque o mercado estava subindo e você não viu razão para não continuar nesse caminho. Os questionários fazem um ótimo trabalho de nos fazer pensar sobre como sentir sobre o risco atualmente, mas infelizmente eles não podem remover a emoção - ou a nossa memória de curto prazo. Então, como você concilia isso?

O primeiro passo é entender a diferença entre tolerância para risco, habilidade correr riscos e precisar para risco. Como mencionado acima, os questionários de risco ajudarão você a determinar sua tolerância (ou a disposição de assumir riscos) - supondo que você possa remover as emoções recentes - mas não podem determinar sua capacidade de assumir riscos ou sua necessidade de risco com grande precisão. Vamos dar uma olhada rápida na interação entre esses três termos.

Sua capacidade de assumir riscos e sua necessidade de risco é determinada pelo seu progresso atual em relação aos seus objetivos financeiros - você está à frente ou atrás? Por exemplo, suponha que você tenha acumulado o dobro do valor necessário para uma aposentadoria confortável. Suponha ainda que usamos sua tolerância ao risco de 2006 - agressiva. Então, aqui está o que acabamos com nossas três definições de risco neste exemplo:

• Tolerância ao risco: agressivo
• Capacidade de assumir riscos: alta
• Necessidade de risco: baixa

A sua capacidade de assumir riscos corresponde à sua tolerância a riscos agressivos, conforme determinado pelo questionário, mas e quanto à sua precisar arriscar? Isso é, na verdade, o lado oposto do espectro de risco! Parece que temos uma discrepância - então, qual definição de risco você deveria focar? Bem, se o objetivo do investimento é financiar suas metas financeiras, você deve se concentrar na necessidade de assumir riscos.

Na realidade, provavelmente haverá a necessidade de conciliar as diferenças entre a disposição de assumir riscos, a capacidade de assumir riscos e a necessidade de riscos. No exemplo acima, você estava disposto e era capaz de assumir mais riscos do que precisava para alcançar seus objetivos. Este exemplo poderia muito bem ter funcionado, invertendo as respostas. Você poderia ter uma tolerância a riscos conservadora e ter uma alta necessidade de risco (indicando que você está muito atrás de seus objetivos). Em ambos os casos, você seria forçado a reavaliar sua disposição de assumir riscos ou considerar o ajuste de suas metas financeiras.

Embora este exercício não inclua todos os fatores de risco a serem considerados, é um bom ponto de partida para o desenvolvimento de uma visão abrangente da tolerância ao risco. Então, da próxima vez que você se sentar para completar o questionário, lembre-se de que você está apenas começando.