A história estranha, mas verdadeira, de como nasce o preço das ações |

Pergunta: Como está uma cotação de ações nasceu?

A resposta de investimento: Você já entrou na mercearia, percebeu que o preço do leite achocolatado subiu 14 centavos desde a semana passada e se perguntou: quem define o preço dessa coisa? Por que US $ 0,14? Por que não US $ 0,15 ou US $ 0,13? Ou US $ 0,44?

As pessoas freqüentemente se perguntam o mesmo sobre os preços das ações. A maioria de nós é ensinada que as leis da oferta e da procura determinam quanto vale alguma coisa e, no grande esquema das coisas, isso é verdade.

Mas como todos sabemos, no final do dia, as "leis da oferta e demanda "não estão colocando etiquetas de preço no leite com chocolate - um cara de volta ao depósito está fazendo isso. O que choca a maioria dos investidores é que a mesma coisa acontece com frequência no mercado de ações. Ou seja, as leis de oferta e demanda eventualmente determinam o quanto uma ação vale, mas quando você chega ao âmago da questão, muitas vezes há um punhado de instituições financeiras "de volta ao depósito" colocando etiquetas de preços em ações.

Isto não é uma grande conspiração ou comportamento ilegal. Na verdade, é uma atividade vital que mantém os mercados líquidos.

Tem uma pergunta?

Se você quiser que respondamos a uma de suas perguntas de investimento em nossa coluna semanal de perguntas e respostas, envie-nos um e-mail para editores @ investinganswers.com. (Nota: Nós não responderemos a pedidos de escolha de ações.)

Pense desta forma: Você provavelmente está tomando como certo que há até leite com chocolate para comprar. Você apenas assume que se você quiser, você pode ir ao supermercado e buscá-lo. As pessoas pensam da mesma maneira sobre as ações. Eles acham que, se querem comprar, com certeza há alguém por aí que quer vender.

A verdade é que nem sempre é o caso. E é aí que entram nossos pessoal no depósito. Eles são chamados de criadores de mercado.

O que são formadores de mercado?

Nos termos mais simples, um criador de mercado é uma instituição financeira que está sempre preparada para comprar e sempre preparada. para vender uma certa segurança, mesmo quando ninguém mais quer. Em termos de mercearia, eles vendem seu próprio leite com chocolate se ninguém mais tiver para vender para você. E se, por algum motivo, você quiser vender seu leite achocolatado, mas não conseguir encontrar nenhum comprador, o criador de mercado o tirará de suas mãos.

Por que um fabricante de mercado gostaria de fazer isso? Primeiro de tudo, eles fazem isso para facilitar a liquidez de uma segurança - e muitas vezes porque eles concordaram em fazê-lo. (Isso geralmente acontece se a instituição financeira também era o banco de investimento do emissor e ajudava a tornar público o emissor.)

Mas a outra razão é o dinheiro. Os criadores de mercado lucram cobrando um spread. Um spread é a diferença entre o preço de compra de um título (o que alguém está disposto a pagar pelo título) e seu preço de venda (para o que alguém está disposto a vendê-lo).

Por exemplo, se um fabricante de mercado disser que está disposto para comprar uma ação por US $ 3 e manter um spread de US $ 1, isso significa que também está disposto a vender as ações por US $ 4. Se a oferta do criador de mercado subir para US $ 4, sua solicitação é de US $ 5. Se o lance cair para US $ 1, sua solicitação será de US $ 2.

Isso se assemelha a rótulos de preço no leite com chocolate. O criador de mercado pode não oferecer um preço que você goste, mas se ninguém mais estiver disposto, então é melhor do que não ter nenhum comprador ou vendedor.

É claro que ninguém está sentado no quarto dos fundos colocando etiquetas de preço no estoque.. Hoje em dia, os algoritmos de computador tomam as decisões. (Pelo menos é assim que funciona na Nasdaq. Na Bolsa de Valores de Nova York, os especialistas humanos atuam como criadores de mercado.)

Basicamente, os criadores de mercado publicam o preço pelo qual comprarão e o preço pelo qual vão vender. Às vezes, há mais de um criador de mercado para um certo título, de modo que você tem mais de um criador de mercado sempre disposto a comprar ou vender ações, mesmo quando ninguém mais quer. A presença de mais de um criador de mercado significa mais concorrência e, portanto, melhores preços.

De qualquer forma, se o criador de mercado pode atrair um vendedor a US $ 4 e, em seguida, atrair um comprador a US $ 5, ele "faz o spread" e obtém um lucro por ação de US $ 1. Se o formador de mercado conseguir um pedido para comprar e um pedido para vender ao mesmo tempo, ele poderá obter um lucro por ação de US $ 1. [

As coisas raramente acontecem simultaneamente, e é por isso que o lucro do criador de mercado não é t realmente livre de riscos. Muitas vezes, quando poucas pessoas estão interessadas em negociar as ações, existe o risco de que uma ação que o formador de mercado compre só possa ser vendida a um preço mais baixo, gerando uma perda. Para mitigar esse risco, o criador de mercado amplia seu spread bid-ask. Essa é uma das razões pelas quais ações ilíquidas ou pouco negociadas tendem a ter spreads maiores do que as ações negociadas com freqüência.

Um pensamento final:

Embora as leis de oferta e demanda digam o quanto as coisas valem, em algum momento alguém precisa escolha um número e coloque-o em uma etiqueta de preço. Os criadores de mercado têm esse trabalho. É um negócio arriscado, porque eles têm que manter títulos em seus estoques e nem sempre conseguem comprar e vender a preços favoráveis. No entanto, os criadores de mercado podem salvar o dia, porque eles promovem a eficiência do mercado, mantendo os mercados líquidos para você. Para garantir a imparcialidade para o benefício de seus clientes, as corretoras que atuam como criadoras de mercado são legalmente obrigadas a separar suas atividades de criação de mercado de suas operações de vendas de corretagem.