Visão Diferencial de Impostos da Definição e Exemplo da Política de Dividendos
Professor Baroni explica o índice SUNO30 e avalia tendências do mercado de Fundos Imobiliários
Índice:
O que é:
A visão diferencial de impostos da política de dividendos é a idéia de que ganhos de capital são melhores que dividendos porque a alíquota sobre ganhos de capital é menor do que a alíquota sobre dividendos.
Como funciona (Exemplo):
Por exemplo, vamos supor que o imposto sobre ganhos de capital seja 15% e a alíquota do imposto sobre dividendos é de 28%. Isso significa que se John possuir uma parte da empresa XYZ que ele comprou originalmente por US $ 10, seu passivo fiscal ficaria assim em dois cenários:
Cenário 1: ações da empresa XYZ aumentam de US $ 1 a US $ 11 por ação. Quando ele vende, o ganho de capital de John é $ 1 e ele deve pagar $ 0,15 em impostos pelo valor extra que ele recebe.
Cenário 2: A empresa XYZ decide pagar aos acionistas um dividendo de $ 1. John deve pagar imposto de renda ordinário de 28% sobre os $ 1, o que equivale a $ 0,28.
Em ambos os casos, John recebe um dólar extra de valor, mas quando esse valor vem na forma de dividendos, o imposto é muito maior e John consegue manter menos disso. Como resultado, John pode estar inclinado a evitar estoques que pagam dividendos e focar em ações de crescimento (porque eles tendem a produzir ganhos de capital em vez de dividendos).
Por que é importante:
Toda empresa tem a responsabilidade de agir no melhor interesse de seus proprietários, os acionistas. Isso inclui colocar qualquer sobra de dinheiro em seu maior e melhor uso. Em alguns casos, a visão diferencial fiscal da política de dividendos é uma razão para uma empresa adotar uma estratégia de crescimento em vez de uma estratégia de valor. Em outras palavras, eles atendem às necessidades tributárias de seus acionistas, devolvendo o dinheiro restante aos gastos de capital e outras formas de aumentar a empresa (e, portanto, o valor das ações) em vez de devolver o dinheiro aos acionistas na forma de dividendos. > É importante notar, no entanto, que a diferença nas taxas de imposto sobre ganhos de capital e taxas de imposto sobre dividendos é a chave aqui. Quanto maior a diferença entre as taxas de imposto, maior o incentivo para trocar uma política pela outra.
