Yield to Maturity (YTM) Definição e Exemplo
8. Value a Bond and Calculate Yield to Maturity (YTM)
Índice:
O que é:
Yield to maturity (YTM) mede o retorno anual um investidor receberia se ele ou ela possuísse um determinado título até o vencimento
Como funciona (Exemplo):
Para entender a YTM, é preciso primeiro entender que o preço de um título é igual ao valor presente de seu título. fluxos de caixa futuros, como mostrado na seguinte fórmula:
Onde:
P = preço da obrigação
n = número de períodos
C = pagamento de cupom
r = taxa de retorno exigida em este investimento
F = valor de vencimento
t = período em que o pagamento deve ser recebido
Para calcular a garantia, o investidor usa uma calculadora financeira ou software para descobrir qual taxa percentual (r) fará o valor presente dos fluxos de caixa do título igual ao preço de venda atual. Por exemplo, suponhamos que você possua um título de Empresa XYZ com um valor nominal de $ 1.000 e um cupom de 5% com vencimento em três anos. Se este título da Empresa XYZ estiver sendo vendido por US $ 980 hoje no mercado, usando a fórmula acima, podemos calcular que o YTM é 2,87%.
Observe que, como os pagamentos do cupom são semestrais, este é o YTM por seis meses. Para anualizar a taxa enquanto ajustamos o reinvestimento de pagamentos de juros, simplesmente usamos esta fórmula:
[Use nossa Calculadora de rendimento até o vencimento (YTM) para medir seu retorno anual se você planeja manter um título específico até o vencimento.]
Por que é importante:
A YTM permite que os investidores comparem o retorno esperado de um título com o de outros valores mobiliários. Compreender como os rendimentos variam com os preços de mercado (que como os preços dos títulos caem, os rendimentos aumentam e, à medida que os preços dos títulos sobem, os rendimentos caem) também ajudam os investidores a antecipar os efeitos das mudanças de mercado em seus portfólios. Além disso, a YTM ajuda os investidores a responder perguntas como se um bônus de 10 anos com alto rendimento é melhor do que um título de 5 anos com um cupom alto.
Embora a YTM considere as três fontes de retorno potencial de um título, ganhos de capital e retornos de reinvestimento), alguns analistas consideram inapropriado assumir que o investidor pode reinvestir os pagamentos do cupom a uma taxa igual à da YTM.
É importante notar que os títulos exigíveis devem receber uma consideração especial quando se trata para YTM. As cláusulas de compra limitam a valorização potencial do preço de um título, porque quando as taxas de juros caem, o preço do título não vai além do seu preço de compra. Assim, o rendimento real de um título que pode ser chamado, chamado de rendimento a ser chamado, a qualquer preço determinado, é geralmente menor que seu rendimento até o vencimento. Como resultado, os investidores geralmente consideram o menor valor de rendimento a ser chamado e o rendimento até o vencimento como a indicação mais realista do retorno sobre um título que pode ser chamado.
