Por que a Dow não pode lhe dizer como gerenciar seu portfólio

De Eric Toya

Saiba mais sobre Eric no Ask Ask a Advisor do Investmentmatome.

Sempre que as pessoas se referem ao "mercado", lembro-me da frase "The Princess Bride": "Você continua usando essa palavra. Eu não acho que isso significa o que você acha que significa.

Não é apenas uma questão de semântica. Uma visão excessivamente restrita do que constitui o mercado poderia levar a menos que o investimento ideal e o gerenciamento de portfólio.

O que a maioria das pessoas entende por mercado é a média industrial do Dow Jones, ou apenas "o Dow". É o índice mais comumente citado ao descrever as movimentações do mercado de ações. O relatório de mercado do noticiário noturno ou da seção de negócios do jornal local provavelmente também segue outros dois índices principais: o índice Standard & Poor’s 500 e o composto Nasdaq. Mas quando você ouvir que o mercado caiu 611 pontos na notícia Brexit, os analistas estão falando sobre o Dow.

A importância do Dow é compreensível quando você considera que é o mais antigo índice do mercado acionário, que remonta a meados dos anos 1880. Naquela época, ele rastreou apenas 12 ações. Começou a rastrear 30 na década de 1920, o mesmo número que rastreia hoje.

Isso pode ter sido adequado há quase 100 anos, mas em 2015 havia mais de 4.000 empresas de capital aberto nos EUA e mais de 40.000 em todo o mundo. Assim, seguir o Dow de forma isolada pode fornecer uma visão do desempenho das ações inconsistente com a realidade mais ampla.

O Dow vs. outros mercados

26 de outubro de 2016, parece ser um dia de negociação sem complicações. O Dow fechou com um ganho de 30,06 pontos, ou 0,17%. Não é um grande dia, mas ainda é positivo. O que isso lhe diz sobre o desempenho das ações naquele dia? Você provavelmente diria que foi misturado: alguns para cima, outros para baixo. Provavelmente um pouco mais alto que abaixo, certo?

Você estaria errado. Quase duas vezes mais ações do que o dólar subiu, de acordo com dados do Yahoo Finance. O S & P 500 perdeu 0,17%, enquanto o Nasdaq fechou 0,63%. Os índices mais amplos do mercado de ações dos EUA, como o composto S & P 1500, o Dow Jones Total Stock Market e o Russell 3000, todos perderam: 0,22%, 0,26% e 0,26%, respectivamente. Parece que o Dow estava sozinho em postar ganhos.

Talvez a diferença seja que as empresas da Dow são grandes empresas multinacionais, de modo que seus preços de ações agem mais como os das ações globais? O problema aqui é que os estoques em praticamente todos os principais países também caíram naquele dia. O britânico FTSE, o alemão DAX e o chinês Hang Seng foram todos negativos. Apenas o Nikkei do Japão conseguiu um pequeno ganho de 0,15%.

Quase de qualquer maneira que você olhe, as ações caíram em 26 de outubro. Mas aí está: + 30,06 pontos.

O problema com o Dow

O Dow é o único índice importante que é ponderado pelo preço. Isso significa que quanto maior o preço do estoque subjacente, mais influencia o movimento do Dow.

Por exemplo, a Goldman Sachs, que está sendo negociada a cerca de US $ 178 por ação, conta com cerca de 6,7% do movimento da Dow. No entanto, sua capitalização de mercado - o valor colocado por investidores do mercado público - é de US $ 73 bilhões, o que significa que representa apenas 1,3% do valor de mercado coletivo das 30 empresas.

A Microsoft, por outro lado, está sendo negociada a cerca de US $ 60 por ação. Ela representa apenas 2,3% do preço do índice da Dow, mas representa mais de 8,6% do valor de mercado, com um valor de mais de US $ 470 bilhões.

O valor de mercado da Microsoft é mais de seis vezes maior do que o da Goldman, mas uma mudança de dólar no preço das ações da Goldman movimenta o Dow quase três vezes mais do que um movimento equivalente no preço das ações da Microsoft.

O valor de mercado de uma empresa é uma maneira muito melhor de ponderar os componentes de um índice. As empresas com o maior limite de mercado geralmente têm uma influência maior no movimento de ações em vários índices. Além disso, os desdobramentos e outros fatores não relacionados ao mercado podem tornar o preço real um pouco arbitrário.

Como os investidores devem responder

Evidentemente, não há índice perfeito. O amplamente divulgado S & P 500 é focado apenas nas maiores empresas dos EUA, negligenciando a maioria, juntamente com o resto do mundo. A Nasdaq superpresen- ta empresas de tecnologia.

É por isso que você não pode medir seu portfólio com base em qualquer índice. Se você quiser fazer isso, crie uma comparação de referência que represente sua alocação de destino, incluindo um grande índice dos EUA, um índice de limite pequeno e um índice internacional. um índice de títulos para seus títulos; e um índice para quaisquer classes de ativos adicionais que você tenha em seu portfólio. E, assim como seu portfólio, não deixe o comparativo de mercado desequilibrado. Reequilibrar periodicamente para garantir uma representação justa do desempenho do seu portfólio em relação ao benchmark.

Isso é mais um esforço do que a maioria das pessoas quer assumir. Antes de projetar seus benchmarks, pergunte a si mesmo se isso é importante para você.

Em vez de comparar seu portfólio com um índice arbitrário ou composto de índices que não tem nada a ver com sua vida e objetivos para sua família, concentre-se em seu plano financeiro sólido e de longo prazo. Isso significa definir seus objetivos, saber quanto você deve economizar para chegar lá e entender quanto risco é apropriado para você.

Eric Toya é diretor de gestão de fortunas da Navigoe em Redondo Beach, Califórnia.