PERGUNTAS FREQÜENTES DOS PERITOS: O QUE O QUE É O ENCARRO QUANTITATIVO E QUER AJUDAR OU DANIFICAR O MEU INVESTIMENTO EM AÇÕES

de Susan Lyon

Atualização: QE3 agora também está sendo chamado de "QE Infinity".

Se você quer soar como um nerd - o que nós achamos que você poderia muito bem - então você deve jogar o termo "QE3" por aí e nós temos fé que você vai chegar muito longe. Mas o que QE3 realmente significa para você? Somos nós, ou o QE3 soa como um doce videogame?

Por QE3 queremos dizer Quantitative Easing 3; Na manhã da última quinta-feira, o Fed anunciou uma terceira rodada de flexibilização quantitativa, e a blogueira economista foi à loucura. Se você não ler mais nada sobre isso, há duas coisas principais que você precisa saber sobre o QE3:

• Um deles, o Fed está comprando títulos: muitos e muitos títulos hipotecários. Ele vai comprar US $ 40 bilhões em títulos lastreados em hipotecas por mês no futuro indeterminado, para ser preciso. (Ele compra dívida dos investidores para incentivá-los a fazer mais empréstimos, o que estimula a economia.)
• Dois, o Fed disse que eles vão continuar fazendo isso até que a economia se recupere significativamente.

Uma dessas coisas não é como as outras, amigos. Diferentemente das duas primeiras rodadas de flexibilização quantitativa - QE1 em 2009 e QE2 em 2010, do qual o QE3 recebeu seu apelido - o QE3 desta semana tem a particularidade de um compromisso de compra de títulos em aberto. É uma forma de estímulo econômico sem limite ou ponto final definido. Isso sinaliza que eles não desistirão até que o trabalho seja concluído.

Conseguir o trabalho feito? E por que eles tiveram que tentar 3 vezes?

O Fed decidiu que uma terceira rodada de QE seria necessária por várias razões. Os indicadores econômicos estavam diminuindo, e embora o relatório de empregos do Bureau of Labor Statistic de agosto divulgado em 7 de setembro fosse encorajador, não era suficiente. Juntamente com o ritmo geralmente lento da recuperação econômica, o Fed decidiu intervir novamente com essa forma única de política monetária.

O que tudo isso significa: deixe a impressão em dinheiro começar e deixe as taxas de juros permanecerem baixas (pairando perto de zero, elas não podem ir mais abaixo).

A teoria por trás disso é a seguinte: comprar toneladas de títulos de bancos comerciais forçará a entrada de muito dinheiro recém-impresso na economia, o que, por sua vez, mantém as taxas de juros baixas. Isso incentivará, em teoria, mais investimentos de curto e longo prazo.

O que é o Fed e quem é Ben Bernanke?

• A policia Federal: Abreviação de "Reserva Federal", o Fed é o banco central dos EUA, criado em 1913 para executar a política monetária dos EUA. O Conselho de Governadores com sete membros administra o Fed, cada membro do qual é nomeado pelo Presidente e confirmado pelo Senado.
• Ben Bernanke: Bernanke é o presidente do Fed, bem como um dos sete membros do Conselho de Governadores.
• Reserve Bancos: Há 12 Bancos do Federal Reserve que compõem a rede do Fed, sediada regionalmente em todo o país nessas cidades: Boston, Nova York, Filadélfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas e São Francisco.. Eles operam sob a supervisão do Conselho de Governadores, monitorando e supervisionando os bancos e as condições econômicas em cada uma de suas regiões designadas.

O Fed geralmente tem a tarefa dupla de manter a taxa de desemprego e a taxa de inflação baixas, ou promover o "máximo emprego e a estabilidade de preços", como disse Bernanke na semana passada. Eles não se saíram tão bem desde a recessão com o desemprego, mas a inflação ficou abaixo de sua meta anual de inflação de 2% - então agora é a hora de tentar agitar as coisas, e com isso vem a probabilidade de que com mais dinheiro impresso entrando na nossa economia (que é o que acontece quando o Fed compra toneladas de títulos), a inflação é a próxima a vir.

Então, o QE3 funcionará para o nosso país? E quanto ao meu estoque?

A facilidade quantitativa sozinha não é suficiente para estimular nossa economia e acelerar o crescimento. Há um consenso geral entre os especialistas de que funcionará melhor do que o primeiro ou segundo trimestre, mas seu impacto ainda será menor do que o necessário para realmente revitalizar a economia dos EUA.

Por outro lado, fornece um sentimento importante de certeza para os investidores em potencial de que permaneceremos em nosso atual caminho de baixa taxa de juros por um bom tempo. A certeza é sempre positiva para os negócios, e Bernanke prometeu continuar com o QE3, mesmo quando surgirem sinais claros de recuperação econômica, sinalizando estabilidade. Por outro lado, imprimir mais dinheiro significa mais inflação e inflação demais pode afastar os investidores do setor privado necessários para o crescimento econômico de longo prazo.

Para melhor ou pior, as taxas de juros ficarão muito baixas por algum tempo. Esta é uma má notícia para a sua conta poupança "alto rendimento" (eles querem que nós vamos investir o nosso dinheiro em vez!), Mas uma boa notícia se você tiver empréstimos estudantis, ou se quiser comprar uma casa a qualquer momento no futuro próximo.

Isso afeta o desempenho das ações? Isso continua a ser visto. Embora não possamos falar sobre o desempenho de qualquer ação individual, a Dow postou um ganho de três dígitos no dia do anúncio do QE3. Alguns acreditam que isso vai elevar moderadamente os preços das ações nos próximos meses, à medida que os investimentos rendem mais, mas alertamos que, historicamente, a inflação teve um impacto líquido negativo nos retornos das ações.

Opiniões de especialistas: O QE3 era necessário e foi uma boa ideia?

Os especialistas acadêmicos avaliam se esta rodada será bem sucedida, bem como quais impactos positivos ou negativos que os americanos começarão a ver, se houver:

• O professor Karl Case, Professor de Economia emérito em Wellesley College, aponta o poder limitado que o Fed realmente tem para mudar os resultados à luz da atual crise imobiliária e alta taxa de vacância:

"Eu não acho que exista qualquer economista que pense que esta rodada de QE fará uma grande diferença; não é provável que tenha muito efeito. Dito isso, sou agnóstico sobre isso. Como a política monetária tradicional não seria eficaz aqui, o Fed precisou sugerir uma injeção de liquidez no mercado. Na melhor das hipóteses, fará algum bem, e na pior das hipóteses não será terrível, embora haja alguns riscos - mas se a inflação aumentar demais, eles podem reverter o curso e aumentar as taxas de juros novamente.

Como tal medida supostamente reduz o custo do capital no longo prazo do mercado de títulos, essa decisão poderia levar a uma subscrição de crédito mais livre, facilitando a obtenção de empréstimos pelas pessoas. Mas é difícil anular o fato de que há pouca capacidade de resposta de moradia devido a uma taxa de vacância extremamente alta: 18 milhões de unidades desocupadas e mais inquilinos do que nunca. É incrível; Nos últimos sete anos, vimos de 6 a 7 milhões de novos domicílios adicionados nos EUA, mas nenhum novo proprietário ocupou unidades. Em vez disso, a demografia mudou drasticamente nas últimas décadas e agora vemos mais pessoas morando sozinhas ou juntas como companheiras de quarto e alugando. Neste clima, não há muito que o Fed possa fazer, embora tenha ficado surpreso ao ver a recuperação do mercado de títulos após o anúncio do QE3. ”

• Professor Ethan Kaplan, professor assistente de economia na Universidade de Maryland, explica por que ele acha que a atual política monetária do Fed não mudará muito:

“Eu aprecio o que Bernanke está tentando fazer - mas não há muito que ele possa fazer. Ele está tentando efetuar as taxas de empréstimos de longo prazo, comprando instrumentos financeiros de prazo mais longo. Ele também está tentando convencer o mercado de que o Fed estará comprometido em reduzir o desemprego, mesmo às custas da inflação - e indefinidamente. Como tal, ele está tentando aumentar as expectativas de inflação para que as empresas não tenham medo de investir dinheiro e contratar agora. Quando a inflação dos preços é muito baixa ou negativa, as empresas têm medo de gastar dinheiro agora para produzir bens que vendem mais tarde com preços mais baixos (ou seja, com prejuízo). Bernanke está ativamente tentando mudar as crenças sobre a inflação futura. No entanto, com taxas de juros de curto prazo em zero, isso é muito difícil de fazer. O que funcionaria melhor seria se o governo gastasse mais dinheiro em empregos no setor público. Como o atual Congresso não está disposto a agir com mais estímulo, Bernanke está tentando preencher a lacuna. Na melhor das hipóteses, ele terá um impacto pequeno a moderado ”.

• Professor Michael Klein, Professor de Assuntos Econômicos Internacionais no Tufts University Fletcher School, argumenta que o Fed tinha que agir agora, e que tinha que ser criativo para ir além do que não funcionou no passado:

“Esta rodada de flexibilização quantitativa é provavelmente uma coisa boa porque a nossa economia ainda está parada. O governo tem duas ferramentas à sua disposição para estimular o crescimento econômico - política monetária e fiscal - e nosso governo atualmente está politicamente polarizado demais para que seja implementada qualquer política fiscal, pois agora tudo o que temos é monetário. O Fed não pode fazer o que normalmente faria (diminuir a taxa dos fundos federais para levar a outras quedas das taxas de juros) porque as taxas de juros já estão pairando próximas a zero. Então eles tiveram que se tornar inovadores e comprar outros ativos, títulos lastreados em hipotecas, para tentar impactar as taxas de juros em diferentes vencimentos e investimentos de longo prazo: não uma típica flecha na aljava do Fed.

A esperança real é que os aumentos nas compras de casas e refinanciamentos, que ocorrerão como resultado, depositem dinheiro extra nos bolsos das pessoas, mês a mês, que eles gastarão, estimulando a economia a entrar em ação e criando um círculo virtuoso. A outra esperança é que o anúncio do Fed aumente a confiança geral do consumidor na economia em recuperação. Para ter certeza, este é um território relativamente inexplorado para o Fed, mas a alternativa, sem fazer nada, teria sido inaceitável ”.