Como Buffett obteve um ganho de + 362.000% |

Em 1962, um gestor de fundos jovem e bem-sucedido começou a comprar uma pacífica empresa de têxteis da Nova Inglaterra, embora a indústria têxtil dos EUA estava em declínio - perdendo para uma concorrência estrangeira mais barata. Uma pequena empresa têxtil com poucas fábricas em Massachusetts certamente mostrou pouco potencial de crescimento ou futuro, e dificilmente soa como a rampa de lançamento ideal para o homem que se tornaria o investidor mais bem sucedido do mundo.

Mas aquele gerente tinha 32 anos de idade. Warren Buffett e o fabricante de têxteis foi a Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Em 1965, Buffett assumiu o controle total da empresa e substituiu a administração. Você vê, Buffett não estava interessado no negócio têxtil em si, mas estava interessado no dinheiro da empresa. A Berkshire gerou um fluxo de caixa abundante e tinha fábricas, equipamentos e terras que poderiam ser liquidadas para fornecer ainda mais dinheiro.

Com isso em mente, Buffett dissolveu sua parceria de investimento e começou a investir o excedente de caixa da Berkshire, oferecendo a seus investidores uma participação em Berkshire, em vez de suas participações em fundos anteriores. Os investidores que aceitaram o acordo foram amplamente recompensados. Os retornos sobre o valor contábil de Buffett foram nada menos que lendários, com uma média de mais de 20% ao ano desde que ele assumiu as rédeas da Berkshire.

Como nosso gráfico ilustra, US $ 10.000 investidos na Berkshire de 1965-2008 valeriam mais de US $ 36 milhões, contra menos de US $ 430.000 para a mesma quantia investida no S & P 500. Isso é mais do que um ganho de + 362.000%.

O desempenho da Berkshire é uma prova da sabedoria e do valor da abordagem de Buffett. Não surpreendentemente, dezenas de livros foram escritos sobre o assunto, investigando praticamente todos os aspectos da biografia da Oracle e todas as suas lendárias decisões de investimento. É claro que é impossível destilar toda a sua sabedoria em qualquer livro ou artigo.

Mas a metodologia de investimento de Buffett está longe de ser um mistério total. A cada ano, Buffett escreve uma longa carta aos acionistas para o relatório anual da empresa; Essas cartas explicam a justificativa para os investimentos da Berkshire e contêm inúmeras pérolas de sabedoria de investimento ao longo dos anos. E, claro, a Berkshire é uma empresa de capital aberto; a empresa deve divulgar os investimentos de Buffett. Estes também oferecem uma visão dos tipos de ações que interessam a Buffett. Finalmente, Buffett não fez segredo das pessoas que influenciaram seu estilo, incluindo Benjamin Graham, o pai do investimento em valor. Com essas idéias em mente, decidimos mergulhar no estilo de investimento de Buffett e deixar você saber exatamente o que ele procura um investimento - e como ele levou a Berkshire a um ganho de + 362.000%.

Margem de segurança e valor intrínseco são conceitos que Buffett aprendeu sob a tutela de Graham. Valor intrínseco refere-se ao valor total dos ativos de uma empresa e ganhos atuais e futuros. Claramente, calcular o valor intrínseco não é um processo inteiramente direto e diferentes analistas chegarão a conclusões muito diferentes quanto ao verdadeiro valor de uma empresa.

Buffett busca o potencial de crescimento, o que significa olhar para além dos bens tangíveis. Por exemplo, muitas das principais empresas da Berkshire - principalmente seguros - não podem ser realmente avaliadas com base apenas em ativos físicos.

Buffett, como Graham, procura empresas com cerca de um desconto de -25% em seu cálculo de valor. A margem de segurança remonta à crença central de Buffett de que ele só investirá em empresas quando se sentir seguro de um retorno de risco relativamente baixo em seu investimento.

Warren Buffett sempre preferiu investir em empresas e setores que entende bem. Afinal, se você não consegue entender como uma empresa ganha dinheiro e em que tipo de mercado ela está envolvida, como você pode entender seu verdadeiro valor?

Uma rápida olhada na lista de empresas que Buffett comprou ao longo dos anos mostra que a maioria está em indústrias diretas - a Coca-Cola (NYSE: KO), a See's Candies e a Dairy Queen são alguns exemplos clássicos.

Mas não assuma que Buffett é apenas um dinossauro investidor que investe em um monte de ações de consumo prontamente entendidas. Talvez o mais importante grupo industrial da Berkshire seja o seguro; a empresa é dona da GEICO e da General Re e continua sendo uma das maiores seguradoras do mundo. Você pode pensar que o seguro é um negócio bastante complicado, mas também se encaixa no mantra de investimento de Buffett. Buffett passou anos estudando a indústria de seguros, então ele entende melhor do que a maioria dos executivos de seguros.

Buffett aludiu ao conceito de um fosso econômico em várias ocasiões em suas cartas anuais aos acionistas. Os castelos medievais costumavam ter fossos - um canal cheio de água ao redor do castelo. Essa água tornava mais difícil sitiar o castelo. Atacantes teriam que nadar ou atravessar o fosso antes de chegar perto das muralhas do castelo; isso diminuiu a velocidade dos conquistadores e deu aos habitantes do castelo tempo para se defenderem.

Na economia altamente competitiva de hoje, as empresas não são diferentes dos castelos medievais. Uma empresa bem-sucedida que consiga obter lucros consideráveis ​​atrairá, sem dúvida, os concorrentes. Se esses concorrentes conseguirem conquistar participação de mercado, eles vão corroer a lucratividade do negócio original.

# - ad_banner_2- # As empresas mais bem-sucedidas são aquelas que possuem algum tipo de vantagem competitiva sustentável - uma vantagem que é difícil para copiar ou emular. Essas empresas são capazes de manter seu sucesso apesar dos ataques inevitáveis ​​dos concorrentes.

Se há uma única estatística financeira mais associada a Buffett do que qualquer outra, é o retorno sobre o patrimônio (ROE).

O cálculo do ROE é simples, e é citado em quase todos os sites financeiros. Simplesmente divida o lucro líquido de uma empresa - a quantia restante após todas as despesas terem sido atendidas - pelo patrimônio líquido. Esse índice mede a quantidade de lucro que uma empresa produz em relação ao investimento dos acionistas na empresa. Em outras palavras, o ROE responde a uma questão crítica: quanto dinheiro uma empresa faz por seus proprietários?

Mas não pense que você pode apenas executar uma tela para ações com ROE muito alto e investir como Buffett. Você deve procurar um ROE estável ou crescente ao longo do tempo. Se uma empresa tem um ano particularmente forte, o valor da receita líquida pode ser inflacionado e isso pode fazer com que o ROE pareça muito grande. Esses sinais de um ou dois anos tendem a desaparecer rapidamente quando o ambiente de negócios se torna menos favorável.

Verdade seja dita, não estamos propensos a reproduzir os incríveis ganhos de Buffett, mas aprendendo mais sobre suas técnicas, podemos nos tornar melhores investidores.