Como Investir em Integridade |

Um item curioso chamou minha atenção esta manhã. As ações da Inverness Medical (NYSE: IMA) estão quase 20% abaixo depois que a administração reduziu as previsões de resultados em uma conferência de investimentos. Eu verifiquei seu 8-K ou qualquer comunicado de imprensa que ajudaria a explicar por que esta empresa de diagnósticos médicos está vendo um ambiente de lucro mais difícil. Afinal, isso poderia lhe dar pistas sobre quaisquer fatores que possam estar impactando rivais também.

Mas Inverness nunca se preocupou em alertar o público em geral - mesmo que seja necessário fazê-lo. Alguns investidores lucraram com as notícias, mas o resto de nós perdeu isso. E isso não está certo. Depois da bolha das empresas pontocom, as empresas foram punidas por divulgar informações de forma seletiva e as que enfrentaram multas significativas. Mas com o passar do tempo, a SEC parece menos preocupada, e um número crescente de empresas está falando fora da escola.

Para investidores individuais, a lição é bem clara. Nunca invista em uma empresa que não possa ser franca com todos os seus investidores. Você pode se sentir tentado a comprar ações da Inverness agora que elas estão muito mais baratas, mas como você vai saber se a administração voltará a compartilhar informações apenas com seus investidores mais próximos? Inverness pode alegar que os comentários foram feitos em um fórum público, mas as chances são de que nem você nem eu teríamos conseguido entrar no fórum.

Aqui estão algumas outras questões que devem sempre dar aos investidores uma pausa:

• Mudando constantemente de orientação. A New York & Co. (NYSE: NWY) surpreendeu os investidores ao notar que os resultados no segundo trimestre seriam fracos. Duas semanas depois, eles disseram que é ainda pior do que pensavam. Nada mudou muito naquelas duas semanas, espere que a administração demore muito em lidar com seus problemas de vendas. Se você não pode confiar na capacidade de uma empresa de manter-se a par das tendências de vendas, não deve possuir o seu estoque.
• Cobranças únicas. Isso tem sido discutido muitas vezes nos círculos de investidores, mas vale a pena repetir. Se uma empresa lhe dá dois conjuntos de números a cada trimestre - um de como as vendas e lucros teriam se saído sem encargos especiais ou ganhos, e um preparado de acordo com o GAAP que inclua essas cobranças e ganhos - é provavelmente um sinal de que eles são spinmeisters. As empresas têm muita margem de manobra em suas decisões contábeis e, liberalmente, espalham ganhos e cobranças para massagear e refinar seus resultados. Se eventos "únicos" acontecem repetidamente, eles são uma parte normal de fazer negócios.
• Margens de queda "temporariamente". As empresas costumam citar fatores de curto prazo a respeito de porque as margens de lucro estão sob pressão. Mas você deve saber que pressões de lucro raramente são de curto prazo. Eles costumam sinalizar uma competição mais dura ou um enfraquecimento da demanda, e não há solução rápida para nenhum deles. Os melhores investimentos envolvem sempre empresas que têm um caminho claramente articulado para o aumento das margens de lucro. Isso é um sinal de que os produtos mais novos estão vendendo bem ou a gerência encontrou um meio de atingir as eficiências operacionais.
• As cópias de compra não são. Muitas empresas gostam de vender seus planos de recompra de ações, mas em quase metade dos casos, a contagem total de ações não diminui. Em vez disso, as recompras simplesmente compensam as enormes opções de ações oferecidas aos executivos. Se uma recompra já está em vigor há vários trimestres, as ações em circulação devem estar caindo materialmente.

Ação a ser tomada -> Sempre que você estiver apenas começando a acelerar com uma nova ideia de investimento, fique de olho nesses bandeiras. Se você foi queimado uma vez, é provável que você seja queimado novamente.