3 Investimentos que na verdade não são investimentos

O superinvestidor Seth Klarman disse que os investimentos são ativos que produzem fluxo de caixa. Se não, são especulações. É uma observação simples, mas astuta, que enfraquece o que muitos consumidores consideram investimentos - coisas como ouro e bolsas e cartões de beisebol.

Então, qual é a lógica por trás da citação de Klarman? Os investimentos são ativos que fornecem bens ou serviços que são valiosos para alguém e geram fluxo de caixa. Um investimento poderia ser uma empresa lucrativa ou uma participação acionária em tal negócio, como uma ação. Bons investimentos se tornam mais valiosos com o tempo porque aumentam seu fluxo de caixa. Os proprietários desses ativos têm direito a esse fluxo de caixa, então os investidores querem comprar ações neles.

Em contraste, as especulações são ativos que não geram fluxo de caixa. Seu valor está ligado a qualquer preço que as pessoas estejam dispostas a pagar por eles. Porque eles não produzem dinheiro, qualquer lucro potencial do ativo depende, fundamentalmente, de conseguir que alguém pague um preço mais alto do que o que você pagou. É chamado de teoria do "maior tolo". (Isso não quer dizer que algumas pessoas não podem ganhar dinheiro em especulações, mas sim que elas não são uma base sólida para investimentos.)

O conselho de Klarman: compre investimentos, não especulações. Para muitos investidores, isso significa adquirir ações de empresas que geram caixa no mercado de ações. Usando o critério de Klarman, esses três "investimentos" altamente populares não são investimentos.

1. A moda do momento

Sapatos, bolsas e cartões de beisebol - para citar apenas algumas coisas - são o epítome da especulação. Os consumidores investem dinheiro nesses produtos, achando que valerão mais em alguns anos, e os produtores muitas vezes ficam felizes em alimentar essa fantasia com coleções de "edição limitada" a preços marcados.

Muitos bens de consumo tiveram seu lugar no sol, como figuras de ação de Star Wars, cartões de esportes, Beanie Babies, tulipas holandesas - especulações todos. Alguns anos depois, eles foram esquecidos quando a próxima moda surgiu.

Como em qualquer coisa estética, compre porque gosta da arte, da bolsa ou da figura de ação. Não espere vendê-lo por mais.

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2. Sua casa

Ninguém gosta de ouvir que seu maior patrimônio é uma especulação, mas esse é o caso de uma casa em que você mora. Uma casa ou apartamento não produz dinheiro para seu proprietário. Assim como outras especulações, o preço de uma casa não depende de gerar fluxo de caixa para o proprietário.

E quanto a imóveis como investimento? Uma casa ocupada pelo proprietário é diferente de uma propriedade que você possui para gerar renda. Por definição, uma propriedade alugada é um investimento e potencialmente boa, dependendo do preço de compra e de como ela é gerenciada. No entanto, uma casa “flip”, onde o comprador tem a intenção de rapidamente virar e vender, talvez com algumas melhorias, é uma especulação. Sim, muitos bons retornos podem ser construídos em especulações - mas o próprio ativo é uma especulação.

Todos nós temos que morar em algum lugar; possuir uma casa porque você gosta, ou porque faz melhor sentido financeiro do que alugar. Não é dono de uma casa só porque você acha que pode vendê-la para mais tarde.

3. Ouro e outras commodities

Os investidores de ouro adoram dizer que o metal tem valor real, porque é um ativo difícil, ao contrário do papel-moeda que pode ser criado à vontade. Mas é tanto uma especulação quanto sua casa e modas, porque seu valor não depende de que ela produza fluxo de caixa. Os especuladores estão apostando no ouro para aumentar de valor para que possam ganhar mais dólares quando o venderem, não porque o sistema financeiro vai desmoronar e só teremos metal brilhante para trocar. O mesmo vale para outras commodities, como outros metais preciosos, diamantes e produtos agrícolas. Inclua bitcoin nessa caixa.

Se você gosta de ouro, compre ações de uma empresa que investe em mineração e gera caixa a partir de operações. Se os preços do ouro subirem, a empresa terá mais vantagens do que a própria commodity.