O Índice de Miséria Está Causando Problemas Novamente |

Crescendo como uma criança na década de 1970, ocasionalmente ouvi adultos falando sobre a tristeza e a desgraça ultrapassou a economia dos EUA. Do ponto de vista do meu filho, pude ver que esses adultos eram pessimistas e zangados, e fui levado a pensar que os "Glory Days" para os EUA eram coisa do passado. Mal sabíamos que as coisas logo melhorariam e, na década de 1990, muito, muito melhor.

Bem, se uma medida amplamente rastreada for um guia, podemos estar nos encaminhando para outra era da obscuridade do estilo dos anos 70, antes que possamos fale novamente de um "Amanhecer na América". Essa medida: o Misery Index, que combina a taxa de desemprego com a taxa de inflação. Em 2010, esse índice atingiu seu nível mais alto desde 1984. E as perspectivas de recuo nesse índice estão começando a diminuir. Aqui está o porquê.

Pode parecer arbitrário, mas qualquer leitura acima de 10.0 pode parecer bastante dolorosa para a economia dos EUA. Isso significa que a inflação ou o desemprego são altos demais para os consumidores se sentirem à vontade.

Nos anos 70 e início dos 80, a inflação atingiu os níveis mais altos do século 20, e não ajudou que as taxas de desemprego parecessem altas. dígitos únicos.

Desde então, vimos a inflação cair firmemente em paralelo ao boom de empregos. O Misery Index atingiu uma baixa da era moderna de apenas 6,05 em 1998, que talvez devesse ser chamado de Índice de Felicidade. Essa era de bons sentimentos pode ajudar a explicar a ascensão meteórica no mercado de ações no final dos anos 1990.

Embora o Misery Index tenha permanecido sob controle até a última década, ele começou a se recuperar novamente.

11,3 em 2010 significa que os consumidores estão novamente sentindo a dor. Mas desta vez é diferente. Em vez da inflação desenfreada dos anos 1970, vimos a maior taxa de desemprego em 2010 desde a Segunda Guerra Mundial.

A boa notícia é que o desemprego está começando a cair. A má notícia: pressões inflacionárias podem estar retornando à economia, que promete manter o Índice de Miséria acima de 10,0 nos próximos anos.

Qualquer um, mas não ambos

A economia americana parece estar se recuperando. Mas, devido a uma variedade de fatores, incluindo a grande dívida nacional de nosso país, política monetária extremamente frouxa e escassez emergente de commodities importantes tão diversas quanto cobre e trigo, espera-se que uma economia em recuperação veja o retorno das pressões de preços. Com efeito, a queda do desemprego, que ajuda a impulsionar o ritmo da economia, cria as mesmas pressões que sustentam as tendências da inflação. Assim, um número crescente de economistas acredita que a taxa de desemprego cairá um ponto percentual em 2011 e novamente em 2012, compensada pelo movimento oposto da inflação.

Para reduzi-la pelos números, a taxa de desemprego está em 8,8%. e a taxa de inflação é de 2,7%, gerando um Índice de Miséria atual de 11,5. Para que o Índice de Miséria caia abaixo da taxa psicologicamente importante de 10,0, a taxa de desemprego precisaria ficar abaixo de 7,0 enquanto a inflação permanecesse em grande parte sob controle. Isso pode acontecer, mas tendências recentes, como a mudança para US $ 110 (barril) de petróleo e US $ 4 (por galão) de gasolina, argumentam que uma ampla gama de empresas e consumidores está vendo custos crescentes. A inflação sobe quando os custos mais altos forçam os produtores a elevar seus próprios preços, desencadeando um ciclo vicioso de aumento de preços.

Então, o que isso significa para as ações? Bem, se a história é um guia, não pode ser bom. O Misery Index ficou acima de 10,0 ao longo dos anos 1970 (exceto em 1972). Naquela época, o S & P 500 subiu 34%, ou menos de 3% ao ano, em média, o que, evidentemente, a inflação ficou desfasada, e foi, portanto, bastante negativo em termos reais. (Adicionando insulto, todos os ganhos do S & P 500 vieram no final da década, o que significou que os estoques não duraram sete anos consecutivos.)

Por outro lado, um índice de Miséria baixo nos anos 90 era ótimo para as ações. O S & P 500 subiu 223% naquela década, ou cerca de 13% ao ano, bem à frente da taxa de inflação. Não é reconfortante notar que o S & P 500 dobrou nos últimos dois anos, mesmo quando o Misery Index começou a subir.

Isso tudo se soma a um sinal de alerta para estoques. Se a inflação puder permanecer sob controle, e o Índice de Miséria puder voltar abaixo de 10.0, então os estoques terão uma chance clara de se mover ainda mais. Mas o desemprego que ainda é muito alto, juntamente com o recente aumento de itens como petróleo e produtos agrícolas, significa que a miséria dos consumidores deve continuar.