5 estratégias de negociação de opções simples

As estratégias de negociação de opções vão desde simples negociações de “uma perna” até feras exóticas multilegadas que parecem ter saído de um romance de fantasia. Mas simples ou complexo, o que todas as estratégias têm em comum é que elas se baseiam em dois tipos de opções fundamentais: chamadas e puts.

Abaixo estão cinco estratégias de opções simples a partir desses fundamentos e usando apenas uma opção no mercado, o que os investidores chamam de one-legged. Simples não significa sem risco, mas essas são algumas boas maneiras de começar a negociar opções.

A longa chamada

A longa chamada é uma estratégia em que você compra uma opção de compra ou "vai muito". Essa estratégia direta é uma aposta de que o estoque subjacente subirá acima do preço de exercício por vencimento.

Exemplo: As ações da XYZ são negociadas a US $ 50 por ação, e uma chamada de US $ 50 está disponível por US $ 5 com uma expiração em seis meses. O contrato é para 100 ações, o que significa que essa ligação custa US $ 500: o prêmio de US $ 5,00 x 100. Veja o perfil de pagamento de um contrato de longa duração.

Preço da ação na expiração	Lucro da longa chamada
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

Potencial vantagem / desvantagem: Se a chamada for bem cronometrada, a vantagem de uma longa chamada é teoricamente infinita, até a expiração, desde que a ação se mova para cima. Mesmo que a ação se mova da maneira errada, os operadores muitas vezes podem recuperar parte do prêmio vendendo a chamada antes da expiração. A desvantagem é uma perda completa do prêmio pago - $ 500 neste exemplo.

Por que usá-lo: Se você não estiver preocupado em perder todo o prêmio, uma ligação longa é uma maneira de apostar em uma ação em alta e de lucrar muito mais do que se você tivesse a ação diretamente. Também pode ser uma maneira de limitar o risco de possuir o estoque diretamente. Por exemplo, alguns traders podem usar uma chamada longa, em vez de possuir um número comparável de ações porque isso lhes dá vantagem, limitando sua desvantagem a apenas o custo da chamada - versus a despesa muito maior de possuir a ação - se eles se preocuparem com uma ação. pode cair no ínterim.

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O longo posto

O longo prazo é semelhante ao longo prazo, exceto pelo fato de que você está apostando no declínio de uma ação, e não em sua alta. O investidor compra uma opção de venda, apostando que a ação ficará abaixo do preço de exercício por vencimento.

Exemplo: As ações da XYZ são negociadas a US $ 50 por ação, e uma comissão de US $ 50 está disponível por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, o put custa US $ 500: o prêmio de US $ 5 x 100 ações. Este é o perfil de pagamento de um contrato de venda prolongada.

Preço da ação na expiração	Lucro do put longo
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

Potencial vantagem / desvantagem: A aposta longa vale mais quando o estoque está em $ 0 por ação, então seu valor máximo é o preço de exercício x 100 x o número de contratos. Neste exemplo, são $ 5.000. Mesmo que a ação aumente, os operadores ainda podem vender a opção de venda e, com frequência, economizar um pouco do prêmio, desde que haja algum tempo até a expiração. A desvantagem máxima é uma perda total do prêmio, ou US $ 500 aqui.

Por que usá-lo: Uma aposta longa é uma maneira de apostar no declínio de um estoque, se você puder tolerar a perda potencial de todo o prêmio. Se a ação cair significativamente, os investidores ganharão muito mais com a oferta do que com a venda a descoberto. Alguns traders podem usar uma quantia longa para limitar suas perdas potenciais, em comparação com a venda a descoberto, em que o risco é ilimitado porque, teoricamente, o preço de uma ação pode continuar subindo indefinidamente e um estoque não tem vencimento.

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O curto colocar

O put curto é o oposto do put longo, com o investidor vendendo um put, ou “indo curto”. Essa estratégia aposta que a ação vai ficar plana ou subir até a expiração, com o put expirando sem valor e o vendedor putando indo embora com todo o prémio. Como a longa chamada, o put curto pode ser uma aposta em um aumento de ações, mas com diferenças significativas.

Exemplo: As ações da XYZ são negociadas a US $ 50 por ação, e uma comissão de US $ 50 pode ser vendida por US $ 5 com uma expiração em seis meses. No total, o put é vendido por US $ 500: o prêmio de US $ 5,00 x 100 ações. O perfil de pagamento de um put curto é exatamente o oposto do put longo.

Preço da ação na expiração	Lucro do put curto
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

Potencial vantagem / desvantagem: Enquanto uma aposta longa aposta em um aumento significativo em uma ação, uma aposta curta é uma aposta mais modesta e compensa com mais modéstia. Enquanto a longa chamada pode retornar múltiplos do investimento original, o retorno máximo para um put curto é o premium, ou US $ 500, que o vendedor recebe adiantado.

Se o estoque ficar em ou subir acima do preço de exercício, o vendedor recebe o prêmio inteiro. Se a ação ficar abaixo do preço de exercício no vencimento, o vendedor colocado é forçado a comprar as ações na greve, percebendo uma perda. A desvantagem máxima ocorre se o estoque cair para US $ 0 por ação. Nesse caso, o put curto perderia o preço de exercício x 100 x o número de contratos, ou US $ 5.000.

Por que usá-lo: Os investidores costumam usar short puts para gerar renda, vendendo o prêmio para outros investidores que estão apostando que uma ação vai cair. Como alguém que vende seguros, os vendedores pretendem vender o prêmio e não ficarem presos ao pagamento. No entanto, os investidores devem vender poucas parcelas, porque estão no gancho para comprar ações se as ações caírem abaixo da greve no momento da expiração.Um estoque em queda pode consumir rapidamente qualquer um dos prêmios recebidos da venda de puts.

Às vezes, os investidores usam um pequeno valor para apostar na valorização de uma ação, especialmente porque a negociação não exige desembolso imediato. Mas o lado positivo da estratégia é limitado, ao contrário de uma longa chamada, e mantém uma desvantagem mais substancial se a ação cair.

Os investidores também usam short puts para conseguir um preço de compra melhor em ações muito caras, vendendo puts a um preço de exercício muito menor, onde gostariam de comprar as ações. Por exemplo, com ações da XYZ a US $ 50, um investidor poderia vender um put com um preço de exercício de US $ 40 por US $ 2, e então:

• Se a ação cair abaixo da greve no momento da expiração, o vendedor colocado terá a ação, com o prêmio compensando o preço de compra. O investidor paga US $ 38 por ação pela ação, ou o preço de exercício de US $ 40, menos o prêmio de US $ 2 já recebido.
• Se a ação permanecer acima da greve no vencimento, o vendedor colocado manterá o dinheiro e poderá tentar a estratégia novamente.

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A chamada coberta

A chamada coberta começa a ficar chique porque tem duas partes. O investidor deve primeiro possuir o estoque subjacente e depois vender uma chamada no estoque. Em troca de um pagamento de prêmio, o investidor entrega toda a valorização acima do preço de exercício. Esta estratégia aposta que a ação permanecerá estável ou diminuirá um pouco até o vencimento, permitindo que o vendedor de call embolse o prêmio e mantenha o estoque.

Se o estoque ficar abaixo do preço de exercício na expiração, o vendedor de chamadas manterá o estoque e poderá escrever uma nova chamada coberta. Se a ação subir acima da greve, o investidor deve entregar as ações ao comprador, vendendo-as ao preço de exercício.

Um ponto crítico: para cada 100 ações, o investidor vende no máximo uma ligação; caso contrário, o investidor seria chamadas “nuas” curtas, com exposição a perdas potencialmente ilimitadas se as ações subissem. No entanto, as chamadas cobertas transformam uma estratégia de opções pouco atraente - chamadas nuas - em uma opção mais segura e ainda potencialmente eficaz, e é a favorita entre os investidores que buscam renda.

Exemplo: As ações da XYZ são negociadas a US $ 50 por ação, e uma chamada de US $ 50 pode ser vendida por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, a ligação é vendida por US $ 500: o prêmio de US $ 5,00 x 100 ações. O investidor compra ou já possui 100 ações da XYZ.

Preço da ação na expiração	Lucro da chamada	Lucro da ação	Lucro total
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

Potencial vantagem / desvantagem: A vantagem máxima da chamada coberta é o prêmio, ou US $ 500, se a ação permanecer em ou logo abaixo do preço de exercício no vencimento. À medida que a ação sobe acima do preço de exercício, a opção de compra se torna mais cara, compensando a maioria dos ganhos de ações e limitando o preço de mercado. Como o lado positivo é limitado, os vendedores de chamadas podem perder um lucro com ações que, de outra forma, teriam feito se não configurassem uma ligação coberta, mas não perderiam nenhum capital novo. Enquanto isso, a desvantagem potencial é uma perda total do valor da ação, menos o prêmio de US $ 500 ou US $ 4.500.

Por que usá-lo: A chamada coberta é uma das favoritas dos investidores que buscam gerar renda com risco limitado, enquanto esperam que a ação permaneça estável ou ligeiramente abaixo até o vencimento da opção.

Os investidores também podem usar uma chamada coberta para receber um melhor preço de venda de uma ação, vendendo as chamadas com um preço de exercício atrativo mais alto, ao qual teriam prazer em vender as ações. Por exemplo, com ações da XYZ em US $ 50, um investidor poderia vender uma ligação com um preço de exercício de US $ 60 por US $ 2, então:

• Se a ação subir acima da greve no momento da expiração, o vendedor da chamada deve vender a ação pelo preço de exercício, com o prêmio como bônus. O investidor recebe US $ 62 por ação pela ação, ou o preço de exercício de US $ 60 mais o prêmio de US $ 2 já recebido.
• Se a ação permanecer abaixo da greve no vencimento, o vendedor de chamadas manterá o dinheiro e poderá tentar a estratégia novamente.

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O casado posto

Como o call coberto, o put casado é um pouco mais sofisticado do que um trade de opções básicas. Combina um longo tempo com a posse do estoque subjacente, “casando” os dois. Para cada 100 ações, o investidor compra um put. Essa estratégia permite que um investidor continue possuindo uma ação para uma possível valorização enquanto protege a posição se a ação cair. Ele funciona de maneira semelhante à compra de seguro, com um proprietário pagando um prêmio pela proteção contra um declínio no ativo.

Exemplo: As ações da XYZ são negociadas a US $ 50 por ação, e uma comissão de US $ 50 está disponível por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, o put custa US $ 500: o prêmio de US $ 5 x 100 ações. O investidor já possui 100 ações da XYZ.

Preço da ação na expiração	Lucro da Put	Lucro da ação	Lucro total
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

Potencial vantagem / desvantagem: O lado positivo depende de o estoque subir ou não. Se a put casada permitisse ao investidor continuar possuindo uma ação que subiu, o ganho máximo é potencialmente infinito, menos o prêmio do put longo. O put paga se a ação cair, geralmente igualando qualquer declínio e compensando a perda do estoque menos o prêmio, limitando a $ 500. O investidor protege as perdas e pode continuar mantendo as ações para valorização potencial após o vencimento.

Por que usá-lo: É uma cobertura. Os investidores usam uma posição conjunta se estiverem buscando uma valorização contínua das ações ou se estiverem tentando proteger os ganhos que já ganharam enquanto aguardavam por mais.

James F. Royal, Ph.D., é escritor da equipe da Investmentmatome, um site de finanças pessoais. E-mail: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.

Atualizado em 5 de junho de 2017.