Evite a exposição maior aos estoques chineses

De Anthony Isola

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Pequim tornou-se recentemente a primeira cidade a receber as Olimpíadas de Verão e de Inverno - apesar do fato de que as montanhas que vão sediar eventos de inverno a 90 milhas da capital oferecem pouco em termos de neve, ou mesmo de água. A solução: o governo da China fará, armazenará e distribuirá imensas quantidades de neve artificial.

Investidores tentados a se aventurar na China devem considerar esta notícia, porque ela simboliza a loucura dos mercados da China. A maioria das ações é controlada e muitas vezes manipulada pelo governo, portanto, as leis normais de oferta, demanda e senso comum são freqüentemente inexistentes.

Recentemente, o governo tentou muitos métodos não convencionais para tentar travar uma quebra no mercado. Ele proibiu a venda de ações por grandes acionistas, parou de negociar com certas empresas por meses e ameaçou prender aqueles que violassem qualquer uma de suas numerosas restrições. É altamente duvidoso que tais políticas funcionem a longo prazo.

Embora existam muitas oportunidades neste país de cerca de 1,4 bilhão de pessoas, um investidor médio que espera ganhar dinheiro investindo diretamente entraria em um campo minado. O principal mercado acionário da China está em funcionamento há 25 anos e já viu 27 mercados em baixa! (Um mercado de urso é definido como uma perda de mercado de 20% ou mais.) A China também viu ganhos de 100% durante este período de tempo - oito vezes, na verdade. Esse tipo de volatilidade é simplesmente grande demais para os investidores médios. Essas pessoas tendem a comprar quando os tempos são bons e vendem quando as coisas se invertem. Fazer isso na China seria o timing do mercado de esteróides. As perdas das grandes oscilações podem ser horríveis.

Em contraste, ao longo dos últimos 16 anos, os EUA experimentaram dois mercados de baixa muito ruins. Os investidores que consideram os mercados dos EUA "arriscados" provavelmente não têm nenhum negócio alocando seus fundos para a China. Claro, algumas coisas bem loucas podem acontecer no mercado doméstico, mas não são nada em comparação às travessuras que acontecem na China. Em 1992, por exemplo, os investidores chineses literalmente se revoltaram com as suspeitas de que as autoridades do governo chinês estavam acumulando ações da IPO para si mesmos.

O fato é que os mercados chineses são um mistério para aqueles que não estão profundamente familiarizados com as complexidades e nuances da cultura chinesa. O lendário investidor Peter Lynch disse certa vez: "Saiba o que você possui e por que você é o dono". Essa citação atemporal deve deixar você muito cauteloso ao investir seu suado dinheiro no turbulento mar das ações chinesas, onde a corrupção continua sendo um problema Muitas vezes são responsabilizadas por estrangeiros, o governo muda as regras por um capricho e investidores varejistas não sofisticados apostam dinheiro em ações como posições de roleta em um cassino. Tudo isso leva a violentas oscilações em ambas as direções.

Isso não quer dizer que você não deveria ter qualquer exposição à China. A capitalização de mercado combinada de todas as suas bolsas é de cerca de US $ 8,4 trilhões, perdendo apenas para os Estados Unidos. Uma maneira de obter algum acesso é comprar um fundo de índice internacional total de baixo custo de um provedor como Vanguard ou iShares.

Uma regra prática comum é ter de 20% a 40% de sua alocação de ações em mercados estrangeiros, embora muitos investidores não tenham chegado perto desse valor devido ao “viés do país de origem” - uma preferência por investir em seus próprios mercados domésticos. Se você tem um portfólio padrão composto de cerca de 60% de ações e aloca 30% desse valor no exterior, sua exposição internacional seria de 18% (0,30 x 0,60 = 0,18). Os fundos internacionais acima mencionados destinam cerca de 5% ao mercado chinês. Isso significa que sua carteira total teria cerca de 1% alocado para a China - e que 1% seria diversificado dentro dos estoques daquele país.

Para a maioria das pessoas, esse é o caminho a percorrer. Warren Buffett disse uma vez: "Nunca invista em um negócio que você não pode entender". Sua carteira pode ser diversificada de forma adequada sem se aventurar em mercados que são muito difíceis de compreender e que ignoram as regras básicas da economia.

Diversificação de baixo custo sensata pode diminuir seu risco e aumentar seu retorno. Mas há um termo no investimento chamado “diworsification”. Essa é a ideia de que espalhar seu dinheiro em tudo pode realmente diminuir seus retornos e aumentar seu risco. Mergulhar nos mercados de investimento imaturos da China está convidando o último.

Este post apareceu pela primeira vez no Nasdaq.

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