Definição e exemplo de gravação de rendimento
REI DA CACIMBINHA - 🗣 BOCA DE MEDIO GRAVE- MEME DO XANDINHO BOCA DE MÉDIO GRAVE
Índice:
O que é:
Produção de queima é a prática ilegal de marcação excessiva de títulos municipais e / ou do Tesouro para para completar uma oferta de títulos
Como funciona (Exemplo):
Vamos supor que as taxas de juros caíram e a City XYZ quer refinanciar alguns títulos municipais pendentes. Primeiro, o City XYZ contrata um subscritor (geralmente um departamento que faz parte de uma instituição financeira muito maior, como um banco de investimento) para lidar com as tarefas logísticas, de conformidade e administrativas associadas à oferta.
Uma dessas tarefas é chamado de "adiantamento de reembolso", segundo o qual a City XYZ investe os recursos dos novos títulos em Treasuries dos EUA com a intenção de usar os Treasurys para liquidar os títulos antigos em algum momento no futuro. (As prefeituras nem sempre podem pagar seus títulos à vontade; às vezes, as restrições nos acordos obrigam a esperar que realmente enviem os cheques.) O subscritor adquire os Treasurys em nome da City XYZ e essa carteira da Tesouraria agora é chamada de " carteira de custódia. "
O governo federal não tributa os municípios sobre os juros que pagam sobre títulos municipais. Mas para compensar a receita perdida, ela limita a quantia que a City XYZ pode ganhar em sua carteira de Treasurys para não mais do que o rendimento de seus novos títulos municipais. Dado que Treasurys normalmente rendem mais do que títulos municipais, isso pode ser um problema para a City XYZ e para o underwriter que está tentando fazer o negócio.
É aí que entra a relação inversa entre as taxas de cupom e os preços dos títulos. Para cumprir a regra de que o rendimento da carteira de caução não pode exceder o rendimento dos novos títulos da City XYZ, o subscritor adquire os Treasurys em nome da City XYZ, aumenta o preço e vende os Treasurys ao preço inflacionado. para o fundo de custódia da City XYZ. Como o subscritor aumenta artificialmente o preço do título, o rendimento diminui significativamente. Assim, o segurador queima ilegalmente o rendimento até um nível que parece estar de acordo com a lei federal enquanto obtém um lucro substancial para si próprio.
Por que é importante:
Produção de queima desvia dinheiro para subscritores às custas do Tesouro dos EUA, e compromete o status de isenção fiscal de juros pagos aos detentores de títulos municipais (e, em alguns casos, os municípios) associados à prática. A SEC processou dezenas de bancos de investimento e instituições financeiras por essa prática e aplicou centenas de milhões de dólares em multas contra eles.
