Euro Panic: O que os investidores devem fazer agora?

Em 2003, minha esposa acidentalmente deixou uma conta médica trivial de $ 300 não ser paga. Não foi contestado, o hospital simplesmente nunca se preocupou em enviar-lhe a conta. E nos sete anos seguintes, não pensamos nisso.

Dois meses atrás, compramos uma casa, e essa conta não paga voltou para nos assombrar. Enquanto a minha pontuação de crédito é ótima, os credores olham para o elo mais fraco da cadeia - e seu FICO inferior elevou nossa taxa de juros em 1/8 de um ponto. Em suma, essa supervisão de US $ 300 poderia custar-nos milhares de dólares

A questão é que o casamento representa uma união econômica em que somos responsabilizados pelas ações de nossos cônjuges. Na Europa, a Alemanha é um polígamo casado com outros 15 países europeus. Não é de admirar que ele quisesse uma pré-nupcial antes de abandonar seus dias de solteira com o marco alemão e dizer "eu aceito" ao euro.

De acordo com The Economist, mais de 150 das principais mentes econômicas da Alemanha foram recomendadas contra juntando-se ao euro até que outros estados membros se posicionassem contra os déficits e enfrentassem suas dívidas. Caso contrário, a Alemanha seria a cola que tinha que manter a coisa toda em conjunto.

Isso foi em 1. Hoje, eles estão, sem dúvida, dizendo: "Ich habe es lhnen gesagt" - Eu te avisei. meses, os desequilíbrios estruturais do euro tornaram-se dolorosamente óbvios. Como leitores do meu boletim informativo, A Autoridade da ETF, se lembrará, eu decidi fazer uma short do CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE) em março passado. A confiança na moeda comum européia foi completamente desfeita desde então (clique aqui para saber mais sobre A Autoridade ETF). A enervante queda de -1.000 pontos no Dow na última quinta-feira pode ter sido exacerbada por falhas técnicas, mas foi fallout da Grécia que tinha comerciantes em vantagem para começar. Líderes em Atenas haviam passado por algumas medidas severas de austeridade para parecerem mais dignos de crédito. Mas como eu indiquei para meus leitores, a Espanha e outros vizinhos jogando fora a linha de vida financeira estão em perigo de afundar.

Eu previ que haveria mais intervenção do Fundo Monetário Internacional (FMI) e veio apenas quatro dias depois quando os líderes europeus montaram um pacote de resgate de US $ 1 trilhão. Sob o acordo (que visa estabilizar o euro), os 16 membros levantarão US $ 572 bilhões, e o FMI prometeu mais US $ 325 bilhões - uma enorme linha de crédito emergencial para estender-se a países carentes de dinheiro enterrados sob pilhas de contas.

Aparentemente, os líderes europeus finalmente chegaram a uma conclusão muito americana: as ações falam mais alto que as palavras. A reação automática nos mercados de dívida, ações e câmbio foi de alívio. O euro se recuperou acima de US $ 1,30, a rentabilidade das obrigações caiu e os estoques de Paris a Frankfurt saltaram. Antes mesmo que a tinta do negócio ficasse seca, muitos investidores apressaram-se em apontar que você não dá a um alcoólatra uma bebida forte. - ou, neste caso, shopaholics, um novo cartão de crédito brilhante. Depois que as ramificações se instalaram, a excitação diminuiu rapidamente. De fato, o euro renunciou a seu ganho e agora está de volta onde estava antes do acordo ser anunciado.

Alguns aspectos do pacote são pelo menos moderadamente reconfortantes. O Banco Central Europeu (BCE) tomou a decisão polêmica de comprar títulos soberanos emitidos por países endividados, basicamente apoiando seu crédito. Isso deve agradar aos investidores institucionais, enquanto permite que o tempo do PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha) perca algum peso.

Infelizmente, ele não faz nada para lidar com a flagrante irresponsabilidade fiscal que causou tudo isso. Os estados membros devem limitar seus déficits a 3% do PIB gerenciável. Mas esta regra foi universalmente ignorada - eu já vi mais coisas sobre as sanções das Nações Unidas.

Até que esses países perdulários aprendam a viver dentro de suas possibilidades e consigam buracos no orçamento (você está prestando atenção em Washington?), Os resgates reforçam a noção de que os gastos desenfreados podem continuar com impunidade.

Quer seja através de empréstimos diretos ou garantias de empréstimos, há um grande risco em entregar cheques em branco a países que já estão profundamente descobertos. Este é um jogo de soma zero - as propostas não eliminarão um centavo de dívidas, elas apenas mudarão de países fracos para países mais fortes.

O fato é que as agendas socialistas superestimadas da Europa não podem ser apoiadas quando a produção econômica mexe. parar. Não tome minha palavra para isso. O presidente da UE, Van Rompuy, disse: "com apenas 1% de crescimento, não podemos mais financiar nosso modelo social". Infelizmente, não há soluções fáceis.

Os pessimistas insistiram que ter uma moeda unificada sob tesouros e governos díspares levaria a nada além de problemas. Eles estavam certos. Os responsáveis ​​agora estão sendo forçados a arcar com o ônus do irresponsável; os competitivos estão pagando a conta pelo não competitivo; os produtivos estão carregando o não-produtivo.

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Não é de surpreender que muitos alemães sejam a favor de abandonar o navio euro - ou pelo menos fazer a Grécia Ande na prancha. Essa reclamação traz um ponto válido. Deveria um país que aceitou sacrifícios duros desembolsar bilhões para resgatar outro que tenha se sobrepujado? Bem, isso acontece se quisermos salvar o euro.

Fala-se em estabelecer autoridades fiscais e orçamentárias centralizadas. Eu tenho minhas dúvidas - se dois partidos políticos da mesma terra não conseguirem chegar a um consenso, como 16 nações diferentes encararão as questões contenciosas, como a política fiscal e a alocação de receita de títulos?

Por enquanto A Europa terá que fazer um trabalho muito melhor de policiar suas diretrizes financeiras. Isso não será fácil - basta olhar para os tumultos na Grécia. Além disso, exigirão cortes salariais e previdenciários do setor público e aumentos bruscos de impostos. Essas medidas "anti-estímulo" nada farão para ajudar o crescimento econômico anêmico da região.

Para piorar a situação, os recentes rebaixamentos de crédito tornaram mais difícil (e mais caro) para muitos países europeus explorar os mercados de capitais e pedir dinheiro emprestado. A crise da dívida não será limpa em breve - o que significa que o euro permanecerá sob pressão.

Por outro lado, tudo isso levou o ouro a preços recordes perto de US $ 1.240 a onça. Com a reputação do euro como uma moeda de reserva alternativa agora manchada, suspeito que os governos estão descarregando algumas de suas ações em favor de algo um pouco mais brilhante.