Definição e Exemplo de Rendimento Equivalente de Cupão (CEY)

O que é:

O rendimento equivalente aé o efetivo taxa de juros anual obtida em um título. É usado para entender o que o retorno anual é ou teria sido em um investimento menos de um ano.

A fórmula para CEY é:

(Juros pagos, em dólares, entre agora e vencimento / preço de compra) x (365 / Dias para Vencimento)

Como funciona (Exemplo):

Vamos supor que você tenha comprado um vínculo de US $ 10.000 da Empresa XYZ hoje por US $ 9.950. O cupom de 5% vence em exatamente 48 dias. Entre agora e então, você receberá metade de um pagamento de juros (o emissor faz pagamentos de juros semestrais). Usando essas circunstâncias e a fórmula acima, podemos determinar que a taxa de juros anual efetiva do título é:

($ 250 / $ 9,950) x (365/48) = 19,11%

Assim, seu investimento de 48 dias teve um efeito efetivo. retorno anual de 19,11%. Este não é o retorno real; é o que teria sido seu retorno se você essencialmente tivesse comprado o título e recebido os US $ 250 a cada 48 dias durante um ano.

Para títulos com cupom zero, que não têm pagamentos de cupom, o rendimento equivalente é simplesmente o valor pago pelo título dividido pelo retorno do dólar. Por exemplo, se o título da Empresa XYZ fosse um T-bill, o rendimento equivalente ao cupom seria:

($ 10.000 - $ 9.950) / $ 9.950 = 0,50%

Como você pode ver, o cupom faz uma grande diferença.

Por que é importante:

Os tomadores normalmente fazem pagamentos de juros mais de uma vez por ano, e os pagamentos de bônus não são diferentes: o título de cupom típico paga juros uma vez a cada seis meses. Mas os investidores têm a oportunidade de reinvestir esses pagamentos, e isso aumenta o retorno do investimento. O rendimento equivalente do cupão ajuda o investidor a calcular exactamente o que é ou teria sido o retorno melhorado.

No entanto, é importante notar que a fórmula pressupõe que o investidor pode reinvestir esses pagamentos de juros a uma taxa igual ao cupão do título. Isso nem sempre é possível, dependendo das taxas de mercado vigentes e das metas financeiras do investidor.