Covenant Definition & Example
Covenant - Bullet (HQ)
Índice:
O que é:
A covenant é uma promessa que uma empresa faz, geralmente em troca de um empréstimo ou obrigação problema
Como funciona (Exemplo):
Convênios são mais comuns em contratos de empréstimos e escrituras de títulos. Elas podem ser financeiras ou operacionais por natureza.
As cláusulas operacionais geralmente exigem que os mutuários mantenham seus ativos físicos de acordo com certos padrões, atendam aos requisitos mínimos de divulgação, envolvam-se apenas em linhas de negócios permissíveis ou mantenham um certo nível de seguro.
Covenants financeiros são freqüentemente índices que o mutuário é obrigado a permanecer acima ou abaixo (uma relação dívida-patrimônio 2: 1 ou taxa de cobertura de juros, por exemplo), mas geralmente há também restrições sobre os níveis de dívida e requisitos mínimos de capital de giro. As cláusulas financeiras limitam muitas vezes a aquisição, por parte do tomador, de novos ativos, mudanças no controle, o uso dos fundos emprestados e o pagamento de dividendos (para que os acionistas não possam pagar dividendos enormes, não deixando nada para os credores). Alguns também podem limitar os pacotes de remuneração para diretores.
O contrato de empréstimo no qual o convênio aparece também fornecerá fórmulas detalhadas a serem usadas para calcular os índices e limites. É importante observar que, em muitos casos, essas fórmulas não estão em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Por exemplo, o covenant pode incluir arrendamentos no cálculo da dívida, ou pode considerar arrendamentos de capital como uma despesa. Como resultado, é muito importante que os mutuários examinem os convênios antes de tomar empréstimos.
A violação de um convênio pode desencadear um default técnico. Isso significa que, embora o emissor esteja efetuando pagamentos de juros e principal em dia, não está operando dentro das diretrizes acordadas e, portanto, está aumentando o risco de inadimplência aos olhos do credor ou dos obrigacionistas. Frequentemente, os tomadores de empréstimo têm um certo tempo para remediar a inadimplência técnica, mas geralmente reduzem a classificação de crédito e o preço das ações do tomador.
Por que é importante:
Os credores anexam cláusulas a obrigações e empréstimos como forma de forçar a inadimplência. o mutuário a operar de uma maneira financeiramente prudente que garanta o pagamento da dívida. Os emissores, por outro lado, costumam negociar os acordos mais flexíveis que podem para terem liberdade para tomar decisões e assumir riscos que podem, em última análise, beneficiar os acionistas. Em ambos os casos, os convênios funcionam como um mecanismo de segurança que permite que ambas as partes atinjam suas metas.