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David Gratke

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Quando os investidores escolhem fundos para datas-alvo, eles não necessariamente recebem o que eles acham que pediram. Na verdade, diferentes fundos com nomes semelhantes e datas-alvo idênticas têm alocações e resultados muito diferentes. Ele ajuda a olhar mais fundo no prospecto do fundo e fazer perguntas antes de comprar um desses produtos de investimento.

Um fundo de data-alvo ou um fundo baseado na idade é aquele cujo mix de alocação de ativos se torna mais conservador à medida que o investidor se aproxima de sua data-alvo para a aposentadoria, passando de uma ação para uma concentração de títulos. Estes foram introduzidos pela primeira vez no início dos anos 90 e cresceram em popularidade nos últimos anos.

Segundo a Securities and Exchange Commission, os TDFs detinham aproximadamente US $ 485 bilhões no final de 2012, um aumento de 29% em relação ao ano anterior. Aproximadamente 70% dos empregadores dos EUA relatam a oferta de fundos para datas-alvo como sua opção de investimento padrão para planos de contribuição definida patrocinados pela empresa. Jornal de Wall Street verificaram que 51% dos participantes do plano de contribuição definida usavam TDFs e 23% das contas 401 (k) tinham mais de 90% de seus ativos nesses fundos.

Mas nem todos os fundos para datas-alvo são criados iguais, e pode ser muito difícil para os poupadores escolherem os mais adequados. Como escreve o advogado do plano de aposentadoria Ary Rosenbaum, os fundos para datas-alvo não têm requisitos de rotulagem, e é difícil descobrir o que nomes como "2025" realmente significam.

Por exemplo, se você pretende se aposentar em 2010, Rosenbaum diz, você pode ter selecionado um fundo para a data prevista para 2010, supondo que ele se mova completamente para investimentos seguros de renda fixa até aquele ponto. Mas esses TDFs de 2010 perderam quase 24% na crise financeira de 2008. Alguns perderam até 41%, deixando os aposentados lutando, enquanto outros perderam apenas 9%.

Como dois fundos com a mesma meta de aposentadoria podem ter um desempenho tão diferente? O mix de ações e títulos pode variar muito entre dois fundos com o mesmo rótulo. É como duas marcas de refrigerantes diet que têm contagens de calorias completamente diferentes. Você razoavelmente espera que ambos sejam baixos em calorias, mas as empresas de refrigerantes têm seus próprios cálculos para isso.

"Dois fundos com a mesma data-alvo não têm necessariamente a mesma proporção de ações e títulos - mas apenas metade das pessoas que possuem fundos de data-alvo percebem esse fato", diz Rolf Wulfsberg, chefe global de pesquisa quantitativa da Siegel + Gale., uma firma de branding estratégica, que conduziu a pesquisa da SEC sobre fundos para datas-alvo.

Os contrastes podem ser gritantes, observa Wulfsberg, citando dados da firma de pesquisa Morningstar: O T. Rowe Price Retirement 2030 Fund, por exemplo, tem 82% de seus ativos em ações e 17% em títulos e dinheiro, enquanto o Fidelity Freedom 2030 Fund. é 62% de ações e 38% de títulos e numerário. Nos últimos três anos, o fundo T. Rowe teve um retorno anual de 14,8%, e a oferta da Fidelity (lançada em 2010) foi de 11,4%.

Além disso, esses fundos têm variações no “caminho de deslizamento” para o alvo. O caminho de planeio é a mudança de alocação ao longo do tempo, à medida que seu componente de estoques cai gradualmente e a parcela de títulos aumenta. Independentemente do mix particular, à medida que você se aproxima da aposentadoria, sua alocação de TDF deve se tornar mais conservadora.

Um ponto em que eles diferem é se o fundo desliza para ou até a data prevista. “Para” os caminhos de deslizamento têm baixa exposição ao patrimônio aos 65 anos, ao passo que os caminhos “passantes” têm muito mais risco aos 65 anos, e então diminui à medida que você se aproxima da sua expectativa de vida.

O fundo “to” glide path funciona a partir da filosofia de que o participante quer um risco mínimo aos 65 anos e pode transferir o 401 (k) para uma conta de aposentadoria individual para iniciar as distribuições.

A empresa de fundos “por meio” vê a longevidade, não os deslizamentos de mercado ou a volatilidade, como o maior risco para um aposentado de 65 anos e, portanto, mantém uma proporção maior de ativos de capital.

Qual filosofia está correta? Nem. Eles são meramente diferentes. Mas, como investidor individual, você precisa procurar proativamente o caminho do planeio e as proporções específicas de alocação em um fundo de data de destino ou em qualquer outro veículo de investimento.

Antes de escolher cegamente um TDF e assumir que ele lida com a alocação de ativos da melhor maneira, fale com um consultor financeiro ou com o patrocinador do plano de sua empresa para garantir que o fundo que você está de olho seja adequado para você.